Što je zamjena anticipacije stope?
Zamjena za predviđanje kamatnih stopa je strategija trgovanja obveznicama u kojoj trgovac razmjenjuje komponente svog portfelja obveznica u iščekivanju očekivanih kretanja kamatnih stopa. Zamjene predviđanja stopa su špekulativnog karaktera jer ovise o predviđenim promjenama kamatnih stopa.
Najčešći oblik zamjene predviđanja kamatnih stopa sastoji se od razmjene obveznica kratkog dospijeća u zamjenu za dugoročne obveznice, u iščekivanju nižih kamatnih stopa. Suprotno tome, trgovci će također zamijeniti dugoročne obveznice za obveznice kratkog dospijeća ako misle da će kamatne stope rasti.
Ključni odvodi
- Zamjene predviđanja kamatnih stopa sastoje se od razmjene obveznica kako bi se maksimizirala ili umanjila njihova osjetljivost na buduća kretanja kamatnih stopa. Ova je strategija inherentno spekulativna jer zahtijeva od trgovca da predvidi kako će se kamatne stope promijeniti. Oslanja se na činjenicu da su cijene obveznica obrnuto povezano s kamatnim stopama i da su određene vrste obveznica osjetljivije na promjene kamatnih stopa od drugih.
Razumijevanje zamjene očekivanih stopa
Pretplate predviđanja kamatnih stopa temelje se na činjenici da se cijene obveznica kreću u suprotnom smjeru kao kamatne stope. Kako kamatne stope rastu, cijena postojećih obveznica pada, jer su ulagači u mogućnosti kupiti nove obveznice po višim kamatnim stopama. S druge strane, cijene obveznica rastu kada kamatne stope padnu, jer postojeće obveznice postaju isplativije od novih obveznica.
Općenito govoreći, obveznice s dugim dospijećem, poput 10 godina, osjetljivije su na promjene kamatnih stopa. Stoga će cijena takvih obveznica brže rasti ako kamatne stope padaju, i brže će pasti ako kamate narastu. Obveznice kratkog dospijeća manje su osjetljive na kretanje kamatnih stopa.
Iz tih razloga, vlasnici obveznica koji žele nagađati o očekivanim promjenama kamatnih stopa mogu restrukturirati svoj portfelj kako bi držali više dugoročnih obveznica od kratkoročnih obveznica ili obrnuto. Konkretno, mogu zamijeniti svoje dugoročne obveznice za one s rokom dospijeća ako očekuju da će kamatne stope pasti, i učiniti obrnuto ako očekuju porast kamatnih stopa.
Primjer stvarnog svijeta za promjenu očekivanih stopa
Ulagači koriste riječ "trajanje" da bi se odnosili na osjetljivost obveznice na promjene kamatnih stopa. Općenito, obveznice s dužim trajanjem primjećivat će brže opadanje cijena s rastom kamatnih stopa, dok je obrnuto za obveznice s kraćim trajanjem.
Podaci o trajanju određenih obveznica mogu se lako dobiti pomoću mrežnih platformi za trgovanje. Stoga, ulagači koji žele nagađati o kretanju kamatnih stopa obveznice mogu tražiti obveznice s posebno visokim ili niskim razinama trajanja.
Uz utjecaj dužine dospijeća kao što je već spomenuto, drugi faktor koji utječe na osjetljivost obveznice na promjene kamatnih stopa je veličina kuponskih plaćanja povezanih s obveznicom. Općenito, obveznice s većim kuponskim plaćanjem bit će manje osjetljive na promjene kamatnih stopa, dok će obveznice s manjim kuponskim plaćanjem biti osjetljivije. Stoga, ulagač koji se nada da će kupiti obveznice s visokom osjetljivošću na kretanje kamatnih stopa može potražiti obveznice dugog dospijeća s malim plaćanjem kupona.
