Što su povratci kotača?
Rotalni povrati, poznati i pod nazivom "povrati razdoblja rolanja" ili "razdoblja valjanosti", godišnje su prosječni za razdoblje, završavajući s navedenom godinom. Kotrljani prinosi su korisni za ispitivanje ponašanja povrata za razdoblja držanja, slično onima koje investitori stvarno doživljavaju.
Promatranje redovitih povrata portfelja ili fonda dat će rezultate izvedbe koji su ujednačeni u nekoliko razdoblja tijekom njegove povijesti. Takve informacije za investitora često daju točniju sliku od pojedinačnog snimka razdoblja.
Razumijevanje povratka valjanja
Jedan od ciljnih rezultata je istaknuti učestalost i veličinu ulaganja koja je jača i lošija razdoblja uspješnosti. Rotalni prinosi mogu pružiti bolji uvid u sveobuhvatniju povijest povrata fonda, a ne izvrćuti su najnovijim podacima (mjesec ili kraj tromjesečja). Na primjer, petogodišnji valjani povrat za 1995. godinu obuhvaća 1. siječnja 1991. do 31. prosinca 1995. Petogodišnji valjani povrat za 1996. prosječni je godišnji povrat od 1992. do 1996. Neki investicijski analitičari razbiti će višegodišnje razdoblje u niz razdoblja od dvanaest mjeseci.
Promatrajući valjane prinose, ulagači mogu razumjeti kako se povrati fonda slažu u određenom trenutku. Ako investicija prikazuje 9% godišnjeg dohotka tijekom razdoblja od 10 godina, to pokazuje da ako ste uložili 1. siječnja u godini 0, a prodali svoje ulaganje 31. prosinca na kraju 10. godine, zaradili ste protuvrijednost 9% godišnje. Ipak, tijekom tih 10 godina, prinosi su mogli drastično varirati.
U 4. godini ulaganja moglo bi se povećati za 35%, dok bi u 8. godini mogla pasti za 17%. U prosjeku ste zaradili 9% godišnje ("prosječni godišnji prinos"), ali bi tih 9% moglo pogrešno prikazati učinak ulaganja. Analiza valjanih povraćaja bi mogla pokazati da godišnji učinak ne može biti samo od 1. siječnja do 31. prosinca, nego i od 1. veljače do 31. siječnja sljedeće godine; Od 1. do 31. veljače sljedeće godine i tako dalje. 10-godišnji kontinuirani povrat mogao bi istaknuti najbolje i najgore desetljeće ulaganja u ovom obliku.
U kontekstu istraživanja i vrednovanja ulaganja u kapital, financijski rezultati za javno trgovačka društva objavljuju se kvartalno samo u prijavama vrijednosnih papira u skladu s općeprihvaćenim računovodstvenim načelima (GAAP). Manje često tvrtke daju mjesečne izvještaje s količinom prodaje ili ključnim pokazateljima uspješnosti.
Ključni odvodi
- Rotalni prinosi su godišnji prosječni prinosi za razdoblje, koji završava s navedenom godinom. Kotrljani prinosi su korisni za ispitivanje ponašanja povrata za razdoblja držanja, slično onima koje investitori stvarno doživljavaju. One se također mogu koristiti za ujednačavanje prošlih performansi radi obračuna nekoliko razdoblja umjesto jedne instance. Trajanje dvanaest mjeseci jedna je uobičajena mjera povratka.
Trajni povratni konac za dvanaest mjeseci (TTM)
Uobičajeno vremensko razdoblje povratka je dvanaest mjeseci (TTM). Slijedi 12 mjeseci izraz je za podatke iz posljednjih 12 uzastopnih mjeseci koji se koriste za izvještavanje o financijskim podacima. Zadnjih 12 mjeseci tvrtke predstavljaju njegove financijske rezultate za razdoblje od 12 mjeseci; to obično ne predstavlja razdoblje koje se završava fiskalnom godinom.
Korištenje kasnih 12-mjesečnih (TTM) povrata je učinkovit način za analizu najnovijih financijskih podataka u godišnjem obliku. Godišnji podaci važni su jer pomažu u neutraliziranju učinaka sezonalnosti i umanjuju utjecaj ponavljajućih nepravilnosti u financijskim rezultatima, poput privremenih promjena potražnje, troškova ili novčanog toka. Korištenjem TTM-a analitičari mogu procijeniti najnovije mjesečne ili tromjesečne podatke umjesto da gledaju starije podatke koji sadrže podatke o fiskalnoj ili kalendarskoj godini. TTM grafikoni su manje korisni za prepoznavanje kratkoročnih promjena i korisniji za predviđanje.
Tvrtke koje provode interno korporativno financijsko planiranje i analize imaju pristup detaljnim i vrlo nedavnim financijskim podacima. Oni koriste TTM format za procjenu ključnih pokazatelja uspješnosti (KPI), rasta prihoda, marži, upravljanja obrtnim kapitalom i drugih mjernih podataka koji mogu sezonski varirati ili pokazati privremenu nestabilnost. U kontekstu istraživanja i vrednovanja ulaganja u kapital, financijski rezultati za trgovačka društva koja se trguju javno objavljuju se kvartalno samo u prijavama vrijednosnih papira u skladu s GAAP-om. Manje često tvrtke daju mjesečne izvještaje s količinom prodaje ili ključnim pokazateljima uspješnosti. Podnesci Komisije za vrijednosne papire i vrijednosne papire (SEC) uglavnom prikazuju financijske rezultate tromjesečno ili godišnje, a ne TTM.
Da bi dobili jasnu sliku posljednje godine poslovanja, analitičari i investitori često moraju izračunati svoje vlastite TTM brojke iz tekućih i prethodnih financijskih izvještaja. Uzmite u obzir nedavne financijske rezultate General Electric (GE). U prvom tromjesečju 2015. GE je ostvario 29, 4 milijarde dolara prihoda u odnosu na 34, 2 milijarde dolara u prvom tromjesečju 2014. GE je zabilježio 148, 6 milijardi dolara prodaje za cijelu 2014. godinu. Oduzimanjem cifre Q1 za 2014. od ukupnog broja 2014. i zbrajanjem prihoda u prvom tromjesečju 2015. doći do 143, 8 milijardi dolara prihoda od TTM-a.
