Što su preliminarna prava?
Pravo povlaštenja su ugovorna klauzula koja dioničaru daje pravo na kupnju dodatnih dionica u bilo kojem budućem izdanju temeljnih dionica društva prije nego što su dionice dostupne široj javnosti. Dioničari koji imaju takvu klauzulu obično su rani ulagači ili većinski vlasnici koji žele zadržati veličinu svog udjela u kompaniji kada i ako se ponude dodatne dionice.
Pravo prvenstva ponekad se naziva i „odredbom protiv razrjeđivanja“. Ulagaču daje mogućnost zadržavanja određenog postotka vlasništva nad tvrtkom dok raste.
Ključni odvodi
- Predkupno pravo omogućuje ranom ulagaču da održi glasovanje u društvu čak i ako se izdaju nove dionice. Pravo također može zaštititi ranog ulagača od gubitka ako su nove dionice cijenom niže od početnih dionica. Otkupna prava rutinski se nude samo ranim investitorima i većinskim dioničarima, a ne svim dioničarima.
Osim toga, pravo prvenstva može zaštititi investitora od gubitka ako se novi krug redovnih dionica izda po nižoj cijeni od povlaštenih dionica koje posjeduje investitor. U ovom slučaju, vlasnik povlaštenih dionica ima pravo pretvoriti dionice u veći broj redovnih dionica nadoknađujući gubitak vrijednosti dionica.
Razumijevanje preferencijalnog prava
Prava preferencijalne prava obično se koristi kao poticaj ranim ulagačima u zamjenu za rizik preuzet u financiranju novog pothvata.
Ovo pravo se ne daje rutinski svim dioničarima. Nekoliko država daje preferencijalna prava u skladu sa zakonom, ali čak i ti zakoni daju mogućnost kompaniji da negira to pravo u svojim statutima.
Pretkupno pravo u osnovi je pravo na prvo odbijanje. Dioničar može iskoristiti opciju kupnje dodatnih dionica, ali nije obvezan učiniti to.
Ugodno pravo
Prednost dioničarima
Preliminarna prava štite dioničara od gubitka glasačke moći jer izdaje više dionica i vlasništvo tvrtke postaje razrijeđeno.
Budući da dioničar u novom izdanju dobiva insajdersku cijenu za dionice, također može postojati snažni poticaj za dobit.
U najmanju ruku, postoji mogućnost pretvaranja povlaštenih dionica u više dionica ako je novo izdanje niže.
Korist za tvrtke
Društvo je jeftinije prodavati dionice sadašnjim dioničarima u novoj ponudi nego prodati dionice široj javnosti, jer tvrtka ne bi trebala plaćati usluge investicijskog bankarstva.
Ove uštede umanjile bi trošak kapitala tvrtke, a samim tim i njegov kapital, povećavajući vrijednost tvrtke.
Preliminarna prava također su poticaj tvrtkama da posluju dobro, tako da po potrebi mogu izdati novi krug dionica po višoj vrijednosti.
Pravo prednosti daje dioničaru mogućnost, ali ne i obvezu kupnje dodatnih dionica.
Primjer preliminarnih prava
Pretpostavimo da se početna javna ponuda tvrtke (IPO) sastoji od 100 dionica i pojedinačne kupnje 10 dionica. To je 10% udjela u kapitalu tvrtke.
Dolje na putu tvrtka nudi sekundarnu ponudu od 500 dodatnih dionica. Dioničaru koji ima pravo prvenstva mora se dati mogućnost kupnje čak 50 dionica, ili 10%, nove ponude. Investitor može to pravo iskoristiti i zadržati 10% udjela u kapitalu tvrtke.
Ako investitor odluči da ne izvršava pravo prvenstva, tvrtka će prodati dionice drugim strankama i rani udio vlasnika udjela u poslu će opadati.
