Znam stvar ili dvije, jer sam vidio stvar ili dvije.
Ranije ovog tjedna razgovarao sam s pukovnikom Phillipom J. Corsoom. Služio je u Vijeću za nacionalnu sigurnost predsjednika Eisenhowera, a kasnije je vodio pentagonski odjel za vanjsku tehnologiju. Imao je uređenu karijeru, ali ono što ga čini zanimljivim je njegova knjiga iz 1997., "Dan nakon Roswella".
U knjizi je Corso tvrdio da je nadgledao oporavak izvanzemaljskih artefakata od nesreće NLO-a u blizini Roswella u Novom Meksiku 1947. On je tvrdio da su CIA i vojna obavještajna tehnika preradili tuđinsku tehnologiju. Znanstvenici su zatim upotrijebili te informacije za izradu uređaja za ubrzane zrake čestica, optičkih vlakana, lasera, Kevlara i integriranih krugova.
Čovjek bi pomislio kada savjetnik za nacionalnu sigurnost predsjednika Eisenhowera kaže svijetu da je predvodio oporavak vanzemaljske tehnologije, svi bi znali za to. Ali ovo je bio slučaj gdje je bilo potrebno kopanje da bi se pronašla njegova priča.
Kad sam pogledao tržišne akcije prošlog tjedna, mislio sam da ću odmah znati što se događa. Ali nešto je izgledalo zaista čudno. To nije imalo smisla, a trebao sam i neki vanjski savjet.
Nakon gotovo 20 godina na Wall Streetu, uspostavio sam kontakt ili dva… pa sam uputio neke pozive da vidim što bih mogao saznati. Pojasnio sam se menadžeru novca za više milijardi dolara, glavnom trgovcu u fondu za više milijardi dolara i menadžeru portfelja i istraživaču.
Ispričat ću ti što sam saznao, ali prvo moraš znati nekoliko stvari:
- Prošlog tjedna trebate malo pozadine tržišnog djelovanja. Morate znati što su rekli podaci mog sustava. Morate znati da ovu priču nećete naći ni u jednom financijskom vijesti, niti bilo gdje drugdje.
Prošlog tjedna tržišni prosjeci nisu bili vrlo uzbudljivi. Industrijski prosjek Dow Jones, S&P 500 i NASDAQ malo su pali - negdje između -0, 25% i -0, 45%. Bila je jedna zapažena iznimka: Russell 2000 Index. Ovaj tjedan je poskočio više od + 1%.
Odmah sam pomislio da to mora biti iz Russell-ove izmjene. Russell 2000 indeks dizajniran je tako da odražava stalno promjenjivo američko tržište dionica. Dakle, indeks svake godine ima "godišnji postupak obnove". Ovo je prilagođavanje ili preusmjeravanje radi održavanja točne zastupljenosti tržišta. Točke prekida između velikih, srednjih i malih čepova redefiniraju se. Prilagodbe započinju u svibnju, kada su sve tvrtke rangirane, Tada se u lipnju na tržište dostavlja novi portfelj. "Počevši od 7. lipnja, preliminarni popisi dostavljaju se tržištu, a ažuriranja su dana 14., 21. i 28. lipnja. Novoprinovljeni indeksi stupaju na snagu nakon zatvaranja tržišta 28. lipnja." To je bio petak.
FactSet
Indeks Russell 2000 s malim kapitalom bio je viši prošli tjedan, ali indeksi rasta i S&P bili su niži. To je kontratuktivno jer je Russell 2000 pun kompanija koje rastu. Iako je to čudno, najznačajniji odmetnici prošloga tjedna bili su to što su poluvodiči vrištali veći (+ 3, 4%), dok su komunalije i investicijski fondovi za ulaganja u nekretnine (REITs) naglo opali (-2, 12% i -2, 73%, respektivno). Zašto je to čudno?
Prinos na 10-godišnju notu pala je na 2% do zatvaranja u petak, čak je trgovanje bilo niže tijekom tjedna. To znači da na tržištu dolazi do smanjenja kamatnih stopa. Dakle, ako su stope niže, ulagači bi željeli kupiti dionice s većim prinosima. To su obično REIT-ovi i komunalije - dva najgori igrač u prošlom tjednu.
Tada sam provjerio podatke. To je odjeknulo ono što vidimo u gornjoj tablici uspješnosti indeksa, ali u REIT-u je bio glasan i jasan signal. To je bila prodaja. Svakodnevno gledamo 5.500 dionica, ali samo otprilike 1.400 u prosjeku mogu trgovati veliki institucionalni ulagači bez velikog utjecaja na cijenu. Ako pogledate dolje, možete vidjeti da je 93 tih "institucionalno trgovačkih" dionica u nekretninama.
Zatim, pogledajte desno. Prošli je tjedan prodano 45 prodajnih signala. To znači da je prodano gotovo polovica svemira nekretnina. Srijeda je bila najveći prodajni dan za REIT-ove u 2019. godini, a 30% našeg svemira zabilježilo je neobičnu institucionalnu (UI) prodaju.
Mapsignals
Sad sam morao stupiti u rog da otkrijem što insajderi misle. Prvih par telefonskih poziva bilo je iznenađujuće. Moji kontakti su primijetili, ali nisu nužno imali razlog. Nakon što smo razgovarali, stigao je konsenzus mojih prijatelja iz industrije.
REIT-ovi i komunalije preplavili su u situaciji "prodaj vijesti". Zašto? Te su grupe već neko vrijeme kupljene pametnim novcem u očekivanju smanjenja stope. To se očekivanje sada u cijenama pretvara u veće prinose jer investitori iz Main Streeta smatraju da je sada vrijeme za kupnju REIT-a. Tada su pametni novac prodali dugine napravljene prije nekoliko mjeseci svima drugima.
Evo pravog pitanja: "Je li ovo bikovito ili medvjeđe za tržište?" Cijene su vjerojatno usmjerene niže. Postoji pametna rotacija novca iz sigurnijih dionica viših prinosa u dionice s malim kapitalom. Prinos 10-godišnje note je 2, 00% prije poreza, nasuprot prinosu od dividende S&P 500 od 1, 88%. Gledajući grafikon dolje, vidimo da nakon poreza (obveznice oporezovane uobičajenim dohotkom i dividende oporezuju se dugoročnim stopama kapitalnog dobitka) ulagači završavaju s više novca u džepu.
Mapsignals
Slabi ekonomski podaci objavljeni prošlog tjedna sugeriraju još veći pritisak kako bi se postigla trgovina. Vjerujem da je ovo sve bično za američke dionice.
Ljeto može donijeti više volatilnosti, ali nemojte izgubiti iz vida širu sliku. Kao što je Simon Sinek rekao: "Velika slika ne dolazi samo iz daljine, već dolazi i iz vremena."
Donja linija
Mi (Mapsignals) dugoročno smo voljni američki vlasnički udjeli, a svako povlačenje vidimo kao priliku za kupnju. Očekujemo da će neobična kupovina dionica dobiti u narednim tjednima.
