Što znači investicija potaknuta odgovornošću?
Investicija koja se temelji na odgovornosti, inače poznata kao ulaganje u obvezu, prvenstveno je planirano za prikupljanje dovoljno imovine za pokrivanje svih tekućih i budućih obveza. Ova vrsta ulaganja uobičajena je kada se radi o mirovinskim planovima s definiranim naknadama, jer se obveze često povećavaju na milijarde dolara s najvećim mirovinskim planovima.
Razumijevanje ulaganja u obavezu odgovornosti (LDI)
Obveze mirovinskih planova s definiranim naknadama, nagomilane kao izravni rezultat zajamčenih mirovina koje su predviđene za odlazak u mirovinu, savršeno su pozicionirane da iskoriste ulaganja u upravljanju obvezama. Međutim, ulaganje odgovornosti tretman je koji mogu koristiti mnogi klijenti.
Ključni odvodi
- Ulaganja koja se temelje na obvezama obično se koriste u mirovinskim planovima s definiranim primanjima ili drugim planovima s fiksnim dohotkom za pokrivanje sadašnjih i budućih obveza stjecanjem imovine. Opći pristup investicijskim planovima vođenim obvezama sastoji se od minimiziranja i upravljanja rizikom odgovornosti praćen generiranjem povrata imovine,
Investicija vođena od odgovornosti za pojedinačne klijente
Za umirovljenika korištenje strategije LDI započinje procjenom iznosa prihoda koji će pojedincu biti potreban za svaku narednu godinu. Sav potencijalni prihod, uključujući naknade socijalnog osiguranja, oduzima se od godišnjeg iznosa koji umirovljenik treba, što pomaže u određivanju iznosa novca koji će umirovljenik morati povući iz svog mirovinskog portfelja kako bi zadovoljio utvrđeni dohodak potreban godišnje.
Godišnja povlačenja tada postaju obveze na koje se strategija LDI mora usredotočiti. Portfelj umirovljenika mora ulagati na način koji pojedincu osigurava potrebne novčane tokove za podmirivanje godišnjih povlačenja, obračunavajući povremene potrošnje, inflaciju i druge slučajne troškove koji nastaju tijekom cijele godine.
Investicija vođena odgovornost za mirovinske fondove
Za mirovinski fond ili mirovinski plan koji koristi strategiju LDI, fokus se mora staviti na imovinu mirovinskog fonda. Konkretnije, težište bi trebalo biti na jamstvima umirovljenika i zaposlenika. Ta uvjerenja postaju obveze koje strategija mora ciljati. Ova strategija izravno je u suprotnosti s pristupom ulaganja koji svoju pozornost usmjerava na imovinu bilance mirovinskog fonda.
Ne postoji jedan dogovoreni pristup ili definicija za konkretne radnje poduzete u vezi s SDU. Menadžeri mirovinskih fondova često koriste različite pristupe pod sloganom LDI strategije. Ipak, široko imaju dva cilja. Prva je upravljanje ili minimiziranje rizika od obveza. Ti se rizici kreću u rasponu od promjene kamatnih stopa do valutne inflacije jer imaju izravan utjecaj na financijsko stanje mirovinskog plana. Da bi to postigla, tvrtka može projicirati trenutne obveze u budućnost kako bi odredila prikladan podatak za rizik. Drugi je cilj generirati povrat od raspoloživih sredstava. U ovoj fazi, tvrtka može tražiti vlasničke ili dužničke instrumente koji stvaraju prinose proporcionalne procijenjenim obvezama.
Postoji nekoliko ključnih taktika koje se, izgleda, ponavljaju u okviru strategije LDI. Zaštita je često uključena ili djelomično ili u cjelini kako bi se blokirala ili ograničila izloženost fonda inflaciji i kamatnim stopama, jer ti rizici često uzimaju zalogaj od sposobnosti fonda da ispuni obećanja koja je dao članovima.
U prošlosti su se obveznice često koristile za djelomično zaštitu od kamatnih rizika, ali strategija SDI uglavnom se fokusira na korištenje swapova i raznih drugih izvedenih financijskih instrumenata. Bez obzira koji pristup se koristi, obično slijedi „klizački put“ koji ima za cilj smanjiti rizik - poput kamatnih stopa - s vremenom i postići prinose koji odgovaraju ili nadmašuju rast predviđenih obveza mirovinskog plana.
Primjeri LDI strategije
Ako investitoru treba dodatnih 10.000 USD prihoda iznad onoga što osiguravaju plaćanja socijalnog osiguranja, on ili ona mogu implementirati LDI strategiju kupnjom obveznica koje će osigurati najmanje 10.000 USD godišnje isplate kamata.
Kao drugi primjer, uzmite u obzir slučaj mirovinskog društva koje treba stvoriti 5% povrata za imovinu u svom portfelju. Najlakša opcija za firmu je uložiti sredstva koja joj stoji na raspolaganju u kapitalu ulaganja koji generiraju potrebne prinose. S druge strane, pomoću LDI pristupa može procijeniti podjelu ulaganja u dva skupa.
Prvi je instrument prihoda s definiranim primanjima za dosljedne prinose (kao strategija za smanjenje rizika od odgovornosti), a preostali iznos ide u kapitalski instrument za generiranje povrata iz imovine. Budući da je cilj strategije LDI obuhvatiti trenutni i budući rizik od odgovornosti, teoretski je moguće da se dobiveni prinosi s vremenom premještaju u fiksni dohodak.
