Što je iTraxx?
iTraxx je skupina međunarodnih indeksa kreditnih derivata koje ulagači mogu upotrijebiti za stjecanje ili zaštitu izloženosti kreditnim tržištima na kojima leže kreditni derivati. Tržište kreditnih derivata koje iTraxx pruža omogućava strankama prenošenje rizika i povraćaj predmetne imovine s jedne strane na drugu bez stvarnog prenosa imovine. iTraxx indeksi pokrivaju tržišta kreditnih derivata u Europi, Japanu, Aziji i Australiji koja nije japanska. ITraxx indeksi obično se nazivaju i Markit iTraxx indeksi.
Ključni odvodi
- iTraxx je zbirka indeksa za tržište swap kredita u Europi, Australiji i Aziji. Ovi indeksi omogućuju proizvođačima tržišta i aktivnim sudionicima na swap tržištu kratkotrajno preuzimanje druge strane posla i pružanje likvidnosti na tim tržištima. Indeks se temelji na podacima likvidnosti tržišnih proizvođača.
Razumijevanje iTraxx
ITraxx indeksi razvijeni su kako bi povećali likvidnost, transparentnost i prihvaćanje na tržištu swapa za kreditne zadatke. Te indekse koriste razni licencirani proizvođači tržišta, koji uključuju velike investicijske banke, upravitelje imovine, hedge fondove i pružatelje ETF-a. Trgovanje na temelju ovih indeksa omogućava im da zaštite rizik kada preuzmu ulogu druge ugovorne stranke u trgovini - na taj način omogućavajući im brže i češće izvršavanje posla sa sudionicima na tržištu razmjene.
Povijest iTraxx-a
Tržište zamjena kreditnih neisplativanja enormno je poraslo tijekom vremena. U 2000-im sudionici na tržištu tražili su standardizirane alate za zaštitu i utjecaj na ukupnu izloženost kreditnom tržištu na globalnim tržištima. JP Morgan i Morgan Stanley bili su među nekima koji su kreirali indekse rastućeg tržišta kreditnih derivata. Ovi indeksi s vremenom su se spojili, na kraju završivši s International Index Company (IIC) koja je upravljala iTraxx indeksima. IIC je uspostavio pristup zasnovan na pravilima, gdje je izračunao rangiranje likvidnosti koristeći dostavljene podatke tržišnih proizvođača. Popis najlikvidnijih trgovačkih društava ažurirao se svakih šest mjeseci, kreirajući novu seriju indeksa kreditnih derivata s rolanjem.
Markit iTraxx i CDX
U studenom 2007. godine Markit Group, tvrtka za financijske usluge i informacije, kupila je IIC i CDS IndexCo koji su imali istu funkciju kao iTraxx za sjevernoamerička i nova tržišta. Markit je nastavio šestomjesečni indeks za sve indekse kreditnih derivata koje je stekao.
Sada djeluje kao agent za izračunavanje indeksa, odlučuje o isključenju i uključivanju, dodjeljuje referentne subjekte i surađivao je s Međunarodnim udruženjem za zamjene i derivate u standardiziranju pravne dokumentacije za derivate koji često obuhvaćaju globalnu jurisdikciju. Zajedno Markit iTraxx i Markit CDX čine gotovo polovicu tržišta indeksa kreditnih derivata. Markit također javno objavljuje svoja pravila, sastavne dijelove, kupone i dnevne cijene kao dio svoje obveze o transparentnosti na tržištu.
Uloga iTraxxa na tržištu
iTraxx i ostali indeksi kreditnih derivata u konačnici pomažu u povećanju iskoristivosti zamjena zajmova kredita. To čine povećanjem transparentnosti tržišta i standardiziranjem transakcija, dva čimbenika koji su potakli likvidnost i operativnu učinkovitost tržišta u cjelini. Osim što su pomogli glavnim sudionicima u riziku raspodjele tržišta prema apetitu, iTraxx indeksi postali su i pažljivo promatran tržišni signal. Trgovci uspoređuju performanse iTraxx indeksa s drugim indeksima istog tržišta, kao što je Nikkei indeks dionica, kako bi uočili ili potvrdili trendove u ukupnom ekonomskom učinku.
