Kao ulagači, često se susrećemo s dilemom želimo li visoke cijene dionica kad prodajemo, ali ne i kada kupujemo. Postoje slučajevi kada ova dilema natjera investitore da pričekaju pad cijena, što potencijalno propušta stalni rast. Na taj se način investitori odvlače s tržišta i zapetljaju se u sklizak nagib vremenskog ograničenja na tržištu, što nije preporučljivo u dugoročnoj strategiji ulaganja.
, razmotrit ćemo dvije prakse ulaganja koje nastoje suzbiti našu prirodnu sklonost prema vremenskom raspoloženju na tržištu otkazom nekih povezanih rizika: usrednjavanje troškova u dolaru (DCA) i prosjek vrijednosti (VA).
Razumijevanje prosjeka troškova dolara
DCA je praksa u kojoj investitor dodjeljuje postavljeni iznos novca u pravilnim razmacima, obično kraćim od godine dana (mjesečno ili tromjesečno). DCA se općenito koristi za nestabilnije investicije poput dionica ili uzajamnih fondova, umjesto za obveznice ili CD-ove. U širem smislu, DCA može uključiti automatske odbitke s vaše plaće koji idu u mirovinski plan. Za potrebe ovog članka usredotočit ćemo se na prvu vrstu DCA.
DCA je dobra strategija za ulagače s nižom tolerancijom na rizik. Ako imate paušalni novac za ulaganje i plasirate ga na tržište sve odjednom, onda riskirate kupovati na vrhuncu, što može biti uznemirujuće ako cijene padnu. Potencijal za ovaj pad cijena naziva se vremenski rizik. Taj paušalni iznos može se baciti na tržište u manjem iznosu s DCA, smanjujući rizik i učinke bilo kojeg poteza na jedinstvenom tržištu širenjem ulaganja kroz vrijeme.
Na primjer, pretpostavimo da kao dio DCA plana tijekom četiri mjeseca ulažete 1.000 USD svakog mjeseca. Ako su cijene na kraju svakog mjeseca bile 45, 35, 35, 40, 40, prosječni trošak bio bi 38, 75 dolara. Da ste uložili cijeli iznos na početku investicije, vaš trošak bio bi 45 dolara po dionici. U DCA planu, taj vremenski rizik možete izbjeći i uživati u niskobudžetnim prednostima ove strategije širenjem ulaganja troškova.
Prosjek vrijednosti
Jedna od strategija koja je započela steći prednost je prosječno vrednovanje, koje ima za cilj uložiti više kad padne cijena dionice, a manje kada cijena dionica raste. Usrednjavanje vrijednosti provodi se izračunavanjem unaprijed određenih iznosa za ukupnu vrijednost ulaganja u budućim razdobljima, zatim ulaganjem ulaganja koji odgovara tim iznosima u svakom narednom razdoblju.
Na primjer, pretpostavimo da određujete kako će se vrijednost vašeg ulaganja u svakom tromjesečju povećavati za 500 USD tijekom dodatnih ulaganja. U prvom bi investicijskom razdoblju uložili 500 USD, recimo 10 USD po dionici. U sljedećem razdoblju određujete da će se vrijednost vaše investicije povećati na 1.000 USD. Ako je trenutna cijena 12, 50 USD po dionici, vaša originalna pozicija vrijedi 625 USD (50 dionica puta 12, 50 USD), što zahtijeva samo da uložite 375 USD kako biste vrijednost svog ulaganja postavili na 1000 USD. To se vrši sve dok se ne postigne krajnja vrijednost portfelja. Kao što možete vidjeti u ovom primjeru u nastavku, uložili ste manje kako je cijena porasla, a obrnuto bi bilo točno ako bi cijena pala.
Stoga, umjesto da uložite zadani iznos svako razdoblje, VA strategija investira na temelju ukupne veličine portfelja u svakoj točki. Ispod je prošireni primjer koji uspoređuje dvije strategije:
Gornji grafikon pokazuje da se većina dionica kupuje po niskim cijenama. Kad padaju cijene i uložite više novca, na kraju imate više dionica. (To se događa i sa DCA-om, ali u manjoj mjeri.) Većina dionica kupljena je po vrlo niskim cijenama, što maksimizira vaše prinose kad dođe vrijeme za prodaju. Ako je investicija dobra, VA će za isti vremenski period (i s nižom razinom rizika) povećati prinose iznad prosjeka za dolare.
U određenim okolnostima, poput naglog dobitka tržišne vrijednosti vaše dionice ili fonda, prosječno uspostavljanje vrijednosti moglo bi čak zahtijevati da prodate neke dionice (prodajte visoke, kupite niske). Sveukupno, prosječenje vrijednosti je jednostavna, mehanička vrsta tržišnog vremena koja pomaže umanjiti neki vremenski rizik.
Odabir između DCA i VA strategija
U korištenju DCA-a, ulagači uvijek ulažu u ista periodična ulaganja. Jedini razlog zašto kupuju više dionica kad su cijene niže je taj što dionice koštaju manje. Suprotno tome, s VA investitori kupuju više dionica jer su cijene niže, a strategija osigurava da se najveći dio ulaganja troši na stjecanje dionica po nižim cijenama. VA zahtijeva ulaganje više novca kad su cijene dionica niže i ograničava ulaganja kada su cijene visoke, što znači da uglavnom stvara znatno veći povrat ulaganja u dugom roku.
Sve strategije smanjenja rizika imaju učinke, a DCA nije iznimka. Prije svega, riskirate da propustite veći povrat ako ulaganje i dalje raste nakon prvog razdoblja ulaganja. Također, ako širite jednokratni iznos, novac koji čeka da se uloži ne donosi mnogo prinosa samo sjedeći tamo. Ipak, nagli pad cijena neće utjecati na vaš portfelj u tolikoj mjeri kao da ste uložili sve odjednom.
Neki investitori koji sudjeluju u DCA zaustavit će se nakon oštrog pada, smanjujući svoje gubitke; međutim, ti investitori zapravo propuštaju glavnu korist DCA-a - kupnju većih udjela dionica (više dionica) na opadajućem tržištu - čime se povećava njihov dobitak kada tržište raste. Pri korištenju DCA strategije važno je utvrditi je li razlog pada značajno utjecao na razlog ulaganja. Ako ne, trebali biste se držati oružja i podići dionice po još boljoj procjeni.
Drugi problem s DCA-om je određivanje razdoblja u kojem ovu strategiju treba koristiti. Ako raspršujete veliki paušalni iznos, možda ćete ga htjeti raširiti na jednu ili dvije godine, ali dulje od toga može prouzročiti općeniti porast na tržištima jer se inflacija odvaja na stvarnu vrijednost novca.
Za VA jedan je potencijalni problem s investicijskom strategijom taj što na silaznom tržištu investitoru zapravo može ponestati novca čineći veća potrebna ulaganja prije nego što se stvari obrnu. Taj se problem može pojačati nakon što portfelj poraste, kada bi povlačenje na investicijskom računu moglo zahtijevati znatno veća ulaganja u skladu sa strategijom VA.
Donja linija
DCA pristup nudi prednost u tome što je vrlo jednostavan za implementaciju i praćenje, što je teško pobijediti. DCA je također privlačan investitorima koji nisu ugodni s većim ulozima ulaganja koji su ponekad potrebni za VA strategiju. Za investitore koji traže maksimalan povrat poželjna je strategija VA.
Opravdanost upotrebe DCA-e protiv VA ovisi o vašoj strategiji ulaganja. Ako je aspekt pasivne investicije DCA atraktivan, pronađite portfelj u kojem se osjećate ugodno i uložite u isti iznos novca mjesečno ili tromjesečno. Ako raspršujete paušalni iznos, možda biste htjeli svoj neaktivni novac uplatiti na račun novčanog tržišta ili neku drugu investiciju koja donosi kamate. Suprotno tome, ako se osjećate dovoljno ambiciozno da se bavite malo aktivnim ulaganjem svakog tromjesečja, tada je prosjek vrijednosti možda mnogo bolji izbor.
U obje ove strategije pretpostavljamo metodologiju otkupa i zadržavanja - naći ćete dionice ili fond u kojem se osjećate ugodno i tijekom godine kupite onoliko novca koliko ga možete, prodajejući ga samo ako postane precijenjen.
Investitor legendarne vrijednosti Warren Buffet sugerirao je da je najbolje razdoblje držanja zauvijek. Ako želite kupovati nisko i u kratkom roku prodavati visoku prodaju, dnevno trgovanje i slično, tada DCA i prosječne vrijednosti možda nisu najbolja strategija ulaganja. Međutim, ako se obratite konzervativnom pristupu investiranju, on će vam možda pružiti prednost koja je potrebna da biste ispunili svoje ciljeve.
