Ulagači i analitičari koriste širok raspon tehničkih pokazatelja za procjenu relativnog rizika povezanog s danom dionicom. Optimalno upravljanje rizikom podrazumijeva mogućnost procjene rizika i profitabilnosti ulaganja iz svih kutova, uključujući njegove performanse u odnosu na šire tržište. Dosljedna neučinkovitost može biti pokazatelj ograničenog potencijala rasta ili neučinkovite poslovne prakse.
Što je alfa?
Alfa je jedan od najpopularnijih mjernih podataka za usporedbu uspješnosti tvrtke s širim tržištem. Alfa odražava u kojoj mjeri prinosi dionica zadovoljavaju ili premašuju prinose koje generira tržište.
Dionica s alfa nulom djeluje u skladu s tržištem. Pozitivna alfa označava da sigurnost nadmašuje tržište, dok negativna alfa označava da sigurnost ne uspijeva donijeti povrat istom brzinom kao i širi sektor. Po definiciji, zalihe s negativnom alfom imaju lošiji učinak, ali znači li to da biste trebali prodati čim ovaj pokazatelj padne ispod nule?
Negativna Alfa kao signal
Dosljedna neučinkovitost može biti velika crvena zastava. No, koristeći se povratima na tržištu kao osnovica za ocjenu učinka, alfa pretpostavlja da je razina rizika pojedinačne sigurnosti - koja se naziva rizik specifičan za tvrtku - usporediva s onom na tržištu, koja se naziva sustavnim rizikom. Iz tog razloga, alfa je korisnija u kontekstu analize portfelja, jer raspodjela investicijskog kapitala na nekoliko različitih vrijednosnih papira omogućava diverzifikaciju.
Optimalna diverzifikacija može u potpunosti negirati rizik specifičan za tvrtku, čineći ukupni rizik portfelja jednakim riziku na tržištu. Budući da je takva raznolikost nemoguća s investicijama u jedno jamstvo, alfa je manje točan odraz performansi.
U investicijama s jednim vrijednosnim papirima negativna alfa nije nužno signal za prodaju ako vrijednost i dalje donosi zarade. U upravljanju portfeljem, negativna alfa označava da vaša ulaganja nisu optimalno raspodijeljena.
Alfa je samo jedna metrika koja bi se trebala analizirati prilikom stvaranja investicione strategije. Kao i kod bilo kojeg drugog pokazatelja, važno je uzeti sveobuhvatan prikaz relativnog rizika ulaganja, a ne temeljenje odluka samo na jednoj vrijednosti.
