Glavni američki indeksi dionica ujedinjeni su od njihovih najnižih padova u prosincu, ali tvrtka za investicione banke sa sjedištem u Parizu Societe Generale vidi medvjeđe signale. "Oštar gubitak gospodarskog zamaha opravdava usporedbe s 2000. i 2007. i čini nas da pozivi na recesiju izgledaju sve vjerodostojnije", kako Alain Bokobza, šef globalne raspodjele imovine u Societe Generale, upozorava u bilješci klijentima, kako je citirao Business Insider. Posljednja dva tržišta medvjeda u američkim dionicama počela su tih godina.
Veliko je pitanje hoće li dionice krenuti u još jedan krug strmih rasprodaja ili na tržište medvjeda nakon ovogodišnjih neočekivanih dobitaka (vidi tablicu dolje).
Tržište dionica Torrid
(Dobitak od prosinca loma do 21. veljače)
- S&P 500 indeks (SPX): 18, 3% Dow Jones industrijski prosjek (DJIA): 19, 1% Nasdaqov kompozitni indeks (IXIC): 20, 5% Nasdaq 100 indeks (NDX): 19, 3% Russell 2000 indeks (RUT): 24, 4%
Značaj za investitore
"Temeljni čimbenik iza očekivanog prelaska na režime veće volatilnosti je usporavanje gospodarskog rasta. Ovi skokovi volatilnosti gotovo potvrđuju da smo sada u vrlo kasnoj fazi ekonomskog ciklusa", dodaje Bokobza. CBOE indeks volatilnosti (VIX) skočio je tijekom prosinca rasprodaje, a Societe Generale pronalazi povijesnu vezu između velike volatilnosti na burzi, praćene oštrim prodajom i gospodarskim kontrakcijama koje ulagači ili u velikoj mjeri očekuju.
"Iako mislimo da pokazatelj ne treba čitati u smislu da je recesija, veća volatilnost i niže cijene dionica nužno neminovna, rizik od ovakvih događaja se povećao", pojašnjava Bokobza. U međuvremenu, dvije druge mjere koje favoriziraju Societe Generale upućuju na povećane izglede za recesiju, prema prethodnom izvješću.
Iako stopa nezaposlenosti u SAD-u ostaje u povijesno niskom rasponu, porasla je za 30 baznih bodova (bps) posljednjih mjeseci, s 3, 7% u studenom 2018. na 4, 0% u siječnju 2019. Od 1948., kad god se stopa nezaposlenosti poveća za više Za više od 50 baznih bodova od prethodnog cikličkog niza, recesija je ili u tijeku ili će uslijediti, kako je za CNBC rekao Joe La Vorgna, glavni ekonomist za Ameriku iz pariške tvrtke za upravljanje investicijama.
"Nikad nije u krivu. Ima što gledati", rekao je LaVorgna. Ovaj je pokazatelj djelovao je li stopa nezaposlenosti niska ili visoka. Recesije su uslijedile 1953. kada je porastao na samo 3, 1%, te 1981. kada je prethodni ciklički nizak iznosio 7, 2%. Stopa od 3, 7% u studenom 2018. bila je najniža od prosinca 1969. prema američkom Zavodu za statistiku rada (BLS).
Gledajući unaprijed
No, LoVorgna daje samo 33% vjerojatnosti za recesiju u skoroj budućnosti, a očekuje da će se stopa nezaposlenosti ponovno smanjiti. "Nedavni porast stope posljedica je povećanja sudjelovanja u radnoj snazi, što je znak ekonomske snage, a ne slabosti", istaknuo je. Mnogi ljudi koji su ostavili radnu snagu sada traže posao, ohrabreni snažnim rastom posla. Za 12 mjeseci od veljače 2018. do siječnja 2019. prosječno se doda 234.000 radnih mjesta mjesečno, dostigavši maksimum od 304.000 u siječnju 2019. po BLS-u.
