Postupak pismenog opisivanja analize može biti od velike važnosti da se što više kamenja prevrne prilikom istraživanja tvrtke. Čuveni ulagač Peter Lynch, koji je zaslužan za to što je napisao tu rečenicu, također je citiran da "osoba koja se prevrne na većinu stijena pobjeđuje u igri. I to je uvijek bila moja filozofija. "Ispod je pregled glavnih dijelova koje treba uzeti u obzir prilikom pisanja izvještaja o financijskoj analizi tvrtke.
Pregled poduzeća
Izvještaj bi trebao započeti opisom tvrtke kako bi ulagačima pomogao da razumiju posao, njegovu industriju, njegovu motivaciju i bilo koju prednost koju bi mogao imati nad svojim konkurentima. Ovi se čimbenici mogu pokazati neprocjenjivim pomažući objasniti zašto bi tvrtka mogla biti profitabilna investicija ili ne. Godišnje izvješće tvrtke, podnošenje 10-K ili kvartalno 10-Q s Komisijom za vrijednosne papire (SEC) pružaju idealne polazne točke; iznenađuje koliko su rijetki slučajevi da se stručnjaci iz industrije za važne detalje pozivaju na izvorne prijave tvrtke. Vrijedniji detalji mogu se dobiti u industrijskim časopisima o trgovini, izvještajima ključnih rivala i drugim izvješćima analitičara.
Da biste zabilježili i ključne temelje za opisivanje tvrtke, pogledajte Michael Porter. Porterov model pet sila pomaže objasniti mjesto tvrtke u svojoj industriji. Konkretno, faktori uključuju prijetnju za ulazak novih poduzetnika na tržište, prijetnju zamjenskim proizvodima ili uslugama, opseg do kojeg dobavljači mogu utjecati na tvrtku i intenzitet suparništva među postojećim konkurentima.
Teza o ulaganju
Motivacija za bikov ili medvjeđi stav tvrtke ide u ovaj odjeljak. Može se naći na vrhu izvještaja i uključiti dijelove pregleda poduzeća, ali bez obzira na njegov položaj, on bi trebao pokriti ključne pozitivne i negativne učinke ulaganja.
Temeljna analiza, koja se također može raščlaniti u njezin vlastiti odjeljak, sadrži istraživanje financijskih izvještaja tvrtke, poput trendova rasta prodaje i profita, snage stvaranja novčanog toka, razine duga i ukupne likvidnosti te kako se to uspoređuje s konkurencijom.
Nijedan detalj nije premalen u ovom odjeljku; može pokriti i omjere učinkovitosti kao primarne komponente u ciklusu konverzije novca, omjere prometa i detaljnu raspodjelu prinosa na kapitalne komponente, poput DuPont identiteta, koji će razbiti ROE na tri do pet različitih mjernih podataka.
Najvažnija komponenta analize prošlih trendova je njihovo sintetiziranje u prognozu uspješnosti tvrtke. Nijedan analitičar nema kristalnu kuglu, ali najbolji su u stanju precizno ekstrapolirati prošle trendove u budućnost ili odlučiti koji su čimbenici najvažniji u definiranju uspjeha tvrtke koja ide naprijed.
Vrijednost
Najvažniji dio svake financijske analize jest doći do neovisne vrijednosti dionica i usporediti to s tržišnom cijenom. Tri su osnovne tehnike vrednovanja:
- Prva i vjerojatno najtemeljnija tehnika je procijeniti buduće novčane tokove tvrtke i smanjiti ih prema budućnosti po procijenjenoj diskontnoj stopi. To se općenito naziva analizom diskontiranog novčanog toka. Druga se naziva relativna vrijednost gdje se uspoređuju temeljni pokazatelji i omjeri vrednovanja (cijena između prodaje i cijene, zarada, P / E za rast, itd.). natjecateljima. Druga usporedna analiza je da se pogleda za što su drugi suparnici otkupljeni ili za cijenu koja je plaćena za kupnju. Treća i posljednja tehnika je pregledati knjigovodstvenu vrijednost i pokušati procijeniti koliko bi tvrtka mogla vrijediti ako je raspala ili likvidirana. Analiza knjigovodstvene vrijednosti je posebno upadljiva, primjerice, za dionice financijskog sektora.
Ključni rizici
Ovaj dio može biti dio priče o biku / medvjedu u investicijskoj tezi, ali ima za cilj detaljno opisati ključne čimbenike koji mogu skrenuti bikov ili medvjeđi stav. Gubitak patentne zaštite farmaceutske tvrtke za blokiranje droga je sjajan primjer čimbenika koji može uvelike utjecati na procjenu vrijednosti temeljnih zaliha. Ostala razmatranja uključuju sektor u kojem tvrtka posluje. Na primjer, tehnološku industriju obilježavaju kratki životni ciklusi proizvoda koji tvrtki mogu otežati održavanje prednosti nakon uspješnog izdanja proizvoda.
Ostala razmatranja
Gornji odjeljci mogli bi se pokazati dovoljnim, ali ovisno o kamenju otkrivenom tijekom financijske analize, drugi novi odjeljci mogu se jamčiti. Odjeljci koji pokrivaju korporativno upravljanje, političko okruženje ili bliži tijek vijesti mogu biti vrijedni potpunije analize. U osnovi, sve što bi moglo utjecati na buduću vrijednost dionica trebalo bi postojati negdje unutar izvještaja.
Donja linija
Učinkovitost poduzeća u osnovi zasigurno je pokretanje performansi njenih dionica ili obveznica u budućnosti. Ostali izvedeni vrijednosni papiri, kao što su futures i opcije, također će ovisiti o temeljnom ulaganju, bilo da je to roba ili tvrtka. Otkrivanje ključnih pokretača uspješnosti dionica i pismeno odlaganje može biti neprocjenjivo nastojanje za svakog investitora, bez obzira na to je li potrebno službeno izvješće o istraživanju.
