Predsjednik John F. Kennedy rekao je: "Oni koji se usude bijedno propasti, mogu puno postići." To bi trebala biti mantra za one koji odluče ulagati na financijska tržišta. Slika lakog uspjeha zarađivanja na bazenu je mrkva, koju okrutno prikazuju posrednici oglašivača. Svi znamo da je tržište prepuno opasnosti i poteškoća. Prošlogodišnja završnica bila je dovoljna potvrda ove činjenice. Zarađivati novac na tržištu je teško… osim ako naravno nemate koristi.
Neki su rubovi stvoreni iz stručnosti ili cjeloživotne karijere utemeljene na iskustvu. Drugi mogu biti manje štedljivi. Dok je JFK bio tragična i voljena povijesna ličnost, može vas iznenaditi saznanje da je njegov dragi stari otac obiteljsko bogatstvo izgradio na trgovanju insajderima. 1919. godine Joseph P. Kennedy pridružio se brokerskoj tvrtki Hayden, Stone & Co. i brzo postao stručnjak za tada nereguliranu burzu. Koristio je taktike koje se danas smatraju trgovinom iznutra i tržišnom manipulacijom.
Između ostalog, podmićivao je novinare za širenje priča u doba dionica izgladnjelih zbog informacija kako bi potaknuo cijene za svoj investicijski fond. Također je sudjelovao u organiziranim "medvjeđim racijama" kako bi srušio cijene kad mu je bilo kratko. Navodno je rekao da je došlo vrijeme za izlazak na tržište zaluđenih špekulacijama kad je od dječaka s cipelama dobio savjete o zalihama. Potom je 1929. godine kratko skratio i zaradio bogatstvo u iznosu od četiri milijuna dolara (oko 60 milijuna američkih dolara u današnjim dolarima). Potom je uložio velika sredstva u nekretnine i svoje bogatstvo povećao na 180 milijuna dolara (danas oko 3, 4 milijarde dolara).
Kao da sve to bogatstvo nije bila dovoljna nagrada za trgovanje insajderima, predsjednik Franklin D. Roosevelt postavio je Josepha Kennedyja na čelo Komisije za vrijednosne papire (SEC) od 1934. do 1935. godine! Na pitanje zašto je to učinio, FDR je rekao: "Postavite lopova da uhvati lopova." Kennedy je zabranio praksu koja ga je obogatila.
Dok smo na temu lijepog profitiranja od tržišta, usredotočimo se na pravi način. Od 4. siječnja tržište je poskočilo više, samo jednim pogledom ili dvama unatrag. Ako pogledate dolje, možete vidjeti da je višemjesečna uspješnost glavnih indeksa više slična onome što biste očekivali za 24 ili 36 mjeseci. Prostor s malim i srednjim kapama dobio je najviše ljubavi.
To je u skladu s onim što nam pokazuju naši podaci - od svih signala koje vidimo tijekom posljednjih 14 dana trgovanja, 81% kupuje! Iako to nije održivo zauvijek, naš MAP-IT omjer samo je skočio preko 50%, a nedavno objavljeno istraživanje pokazalo je da je ovo vrlo bikovito za povrat od jednog do dvanaest mjeseci.
Najjača ostvarenja indeksa u sektoru za mjesec dana pripadaju potrošačkoj diskreciji, energetici, financijama i djelatnicima. Najmanje jaki sektori bili su potrošački spojevi i komunalije. Mi smo definitivno svjedoci jednomjesečne rotacije iz obrambenog sektora i došlo je do određenog rasta. Pravi pobjednik ovdje, dok ćemo detaljnije istražiti u sekundi, je PHLX Semiconductor Index (SOX), koji je u posljednjih mjesec dana zabilježio 18, 6%!
FactSet
Međutim, prošli je tjedan pokazao malo usporavanja zamaha, ali samo po nominalnoj vrijednosti. Ono što zapravo vidimo je snaga ispod površine. Iako su nekretnine i komunalije ovaj tjedan dostojno popunjavali, prosječni povrat za svih 11 sektora bio je stan. Ovo je jedno od onih vremena kada je bušenje dolje na razini plodno. Još jednom vidimo snagu u poluvodičima na + 4, 3%!
Ovo ima smisla. Vjerujem da su trgovci bili jako kratki poluvodiči. Krajem prošle godine vidjeli smo tonu prodaje. Ali sada vidimo tvrtke poput Skyworks Solutions, Inc. (SWKS) i Apple Inc. (AAPL) koje vode samo kako bi se njihove zalihe brzo oporavile. Primjerice, u pismu Tim Cook investitorima 2. siječnja Apple je naveo kako navodi telefonsku prodaju niže od očekivane. Očito je to pogodilo Apple dionice, ali je pritiskalo i poluvodiče i Apple dobavljače.
Međutim, Appleova dionica sada se vraća tamo gdje je bila i prije nego što je postala negativna. Opazite kako su se kupovine znatno pokupile ovog tjedna u polukrugu: glavna imena svemira bila su dionice poput Xilinx, Inc. (XLNX), Ciena Corporation (CIEN) i Lam Research Corporation (LRCX). Lam Research je izašao i izvijestio o solidnoj zaradi, ali je najavio otkup od 5 milijardi dolara. To je značajno s obzirom na to da Lam Research ima tržišnu granicu od 22 milijarde dolara, pa je na taj način poslao zalihe u velikoj mjeri.
Vjerujem da se negativne osjećaje u vijestima sve više smanjuju, pa kako tržište prelazi u bičniji ton, očekujem da ćemo vidjeti više optimističnih naslova. Tada treba biti oprezan, jer ćemo na kraju morati rasprodati. Ali ono što vidimo ovdje je da se očito neobična kupovina institucija bazira i usredotočena je na neka područja osjetljiva na rast poput poluga i diskrecionog prava.
Strah se širi nakon masovnog pranja prošle godine. Kao što sam puno pisao, uvjeren sam da je doista bio riječ o velikom ružnom dlakavom pranju zbog prisilne prodaje upravitelja fonda kojima se trguje na burzi (ETF). Mislim da prelazimo u novu fazu bikovskog tržišta koja je selektivnija. Naslovi su i dalje prepuni neizvjesnosti u vezi s trgovinom, obustavom vlasti i Sjevernom Korejom. Te su priče uspješno objavile Muellerovu istragu sve dok Roger Stone dramatično nije uhićen u svojoj kući u Fort Lauderdaleu. Istina je da se čini da se tržište već ne bavi istim stvarima kao što su to navodno imali prošle jeseni i zime.
Kako se krećemo iz tame, nastavit ćemo vas dovesti tamo gdje vidimo tržište i što to može značiti ići naprijed. Trenutno kupci još jednom imaju čvrstu kontrolu, a mi predviđamo veće cijene. JFK-ov tata napravio je svoja pravila za kršenje pravila koja još nisu napisana, samo da bi ih on napisao. Ali bilo kako bilo, njegov sin je bio prilično plodan momak. Trenutno stanje na tržištu tjera me na još jedan od njegovih primjerenih citata: "Nismo ovdje da proklinjemo tamu, već da palimo svijeću koja nas može voditi kroz taj mrak do sigurne i zdrave budućnosti."
Donja linija
Nastavljamo biti voljni na američke dionice. Dosadašnje podizanje zaliha vidimo kao vrlo konstruktivno. Kako zalihe rasta rastu s povećanim količinama, vjerujemo da bi sezona zarade mogla biti bolja od ukupnih očekivanja.
