Osiguravajuće tvrtke temelje svoje poslovne modele na preuzimanju i diverzifikaciji rizika. Osnovni model osiguranja uključuje udruživanje rizika od pojedinih obveznika i njegovu preraspodjelu u većem portfelju. Većina osiguravajućih društava ostvaruje prihod na dva načina: naplate premija u zamjenu za pokriće osiguranja, a zatim reinvestiranje tih premija u drugu imovinu koja stvara. Kao i sva privatna poduzeća, osiguravajuća društva pokušavaju učinkovito tržišno i minimizirati administrativne troškove.
Cijene i pretpostavljeni rizik
Specifičnosti modela prihoda razlikuju se od zdravstvenih osiguravajućih društava, društava za osiguranje imovine i financijskih jamaca. Prvi zadatak bilo kojeg osiguratelja je, međutim, cijeniti rizik i naplatiti premiju za njegovo preuzimanje.
Pretpostavimo da osiguravajuće društvo nudi policu s uvjetnom isplatom u iznosu od 100 000 USD. Treba procijeniti koliko je vjerovatno da će potencijalni kupac pokrenuti uvjetno plaćanje i proširiti taj rizik na temelju duljine politike.
Ovdje je presudno osiguranje osiguranja. Bez dobrog osiguravanja osiguravajuće društvo bi nekim kupcima naplaćivalo previše, a drugima premalo za preuzimanje rizika. To bi moglo koštati najmanje rizične kupce, što bi naposljetku uzrokovalo da se cene još više povećaju. Ako tvrtka učinkovito riskira rizik, trebala bi donijeti veći prihod od premije nego što troši na uvjetne isplate.
U izvjesnom su smislu pravi proizvod osiguravatelja potraživanja od osiguranja. Kada kupac podnese zahtjev, tvrtka ga mora obraditi, provjeriti na točnost i podnijeti uplatu. Ovaj postupak prilagodbe potreban je za filtriranje nepoštenih zahtjeva i minimiziranje rizika gubitka za tvrtku.
Zarada i prihod od kamata
Pretpostavimo da osiguravajuće društvo prima premije od milijun dolara za svoje police. Novac bi mogao držati u gotovini ili uplatiti na štedni račun, ali to nije vrlo učinkovito: u najmanju ruku te štednje bit će izložene inflacijskom riziku. Umjesto toga, tvrtka može pronaći sigurnu, kratkoročnu imovinu za ulaganje svojih sredstava. To stvara dodatni prihod od kamata za tvrtku, dok čeka moguće isplate. Uobičajeni instrumenti ove vrste uključuju trezorske obveznice, visokokvalitetne korporativne obveznice i kamatne novčane ekvivalente.
Reosiguranje
Neke se tvrtke bave reosiguranjem radi smanjenja rizika. Reosiguranje je osiguranje koje osiguravajuća društva kupuju kako bi se zaštitila od prekomjernih gubitaka zbog velike izloženosti. Preosiguranje je sastavni dio napora osiguravajućih društava da se zadrže solventnost i izbjegnu neplaćanje zbog isplate, a regulatori to daju za tvrtke određene veličine i vrste.
Na primjer, osiguravajuće društvo može napisati previše uraganskih osiguranja na temelju modela koji pokazuju male šanse da uragan nanese geografsko područje. Ako se nezamislivo dogodi s uraganom koji je pogodio to područje, mogli bi nastati znatni gubici za osiguravajuće društvo. Bez da reosiguranje oduzme dio rizika za stolom, osiguravajuća društva mogu prestati poslovati kad god dođe do prirodne katastrofe.
Regulatori nalažu da osiguravajuće društvo mora izdati polisu s ograničenjem od 10% svoje vrijednosti, osim ako nije ponovo osigurano. Dakle, reosiguranje omogućava osiguravajućim društvima da budu agresivniji u osvajanju tržišnog udjela, jer mogu prenijeti rizike. Uz to, reosiguranje izglađuje prirodne fluktuacije osiguravajućih društava, koja mogu uočiti značajna odstupanja u dobiti i gubicima.
Za mnoge osiguravajuće kuće to je poput arbitraže. Oni naplaćuju višu stopu osiguranja za pojedine potrošače, a oni dobivaju jeftinije cijene reosiguranja ovih polica u velikoj mjeri.
Procjena osiguravatelja
Ublažavanjem fluktuacija u poslovanju, reosiguranje čini cjelokupni sektor osiguranja prikladnijim za ulagače.
Društva za osiguranje, kao i sve druge nefinancijske usluge, procjenjuju se na temelju njihove profitabilnosti, očekivanog rasta, isplate i rizika. Ali postoje i pitanja specifična za sektor. Budući da osiguravajuća društva ne ulažu u osnovna sredstva, bilježi se mala amortizacija i vrlo mali kapitalni izdaci. Također, izračunavanje obrtnog kapitala osiguravatelja je izazovna vježba, jer ne postoje tipični računi obrtnih sredstava. Analitičari ne koriste mjerne podatke koji uključuju vrijednosti poduzeća i poduzeća; umjesto toga, oni se usredotočuju na kapitalne metrike, kao što su omjeri cijene i zarade (P / E) i cijene prema knjizi (P / B). Analitičari provode analizu omjera izračunavanjem omjera za osiguranje kako bi procijenili kompanije.
Omjer P / E obično je veći za osiguravajuća društva koja pokazuju visok očekivani rast, visoku isplatu i mali rizik. Slično tome, P / B je viši za osiguravajuća društva s visokim očekivanim rastom zarade, niskim rizikom, visokim isplatama i visokim prinosom na kapital. Zadržavajući sve konstantno, povrat na kapital ima najveći utjecaj na omjer P / B.
Pri uspoređivanju omjera P / E i P / B u sektoru osiguranja, analitičari se moraju pozabaviti dodatnim komplicirajućim čimbenicima. Društva za osiguranje osiguravaju procjene svojih budućih troškova. Ako je osiguratelj previše konzervativan ili previše agresivan u procjeni takvih rezervi, omjer P / E i P / B može biti previsok ili prenizak.
Stupanj diverzifikacije također sprečava usporedivost u cijelom sektoru osiguranja. Uobičajeno je da osiguratelji budu uključeni u jedno ili više različitih osiguravajućih poslova, kao što su životno, imovinsko i nezgodno osiguranje. Ovisno o stupnju diverzifikacije, osiguravajuća društva suočavaju se s različitim rizicima i prinosima, čineći njihov omjer P / E i P / B različit za sektor.
