Što je bruto rast
Bruto rastuća razlika je razlika između osiguravajuće cijene koju je primila tvrtka koja je izdala i stvarne cijene ponuđene javnosti koja investira. Bruto razlika je naknada koju osiguravatelji inicijalne javne ponude (IPO) ostvaruju za pokrivanje troškova, naknada za upravljanje, provizija (ili uklanjanja) i rizika. Većina zarade koju osiguravajuća tvrtka zarađuje ovim ugovorom često se ostvaruje kroz bruto prinove. Pored bruto marže, inicijalna javna ponuda obično uključuje i "fiksne troškove", poput pravnih i računovodstvenih savjetnika te kotizacije.
POKRIVANJE DOLJE Bruto širenje
Da biste bolje razumjeli koncept bruto širenja, razmotrite sljedeći primjer. Tvrtka ABC prima 36 USD po dionici za početnu javnu ponudu. Ako se osiguravajuće dionice okrenu i prodaju dionice javnosti po cijeni od 38 dolara po dionici, bruto razlika - razlika između cijene prepisa i cijene javne ponude - bila bi 2 dolara po dionici. Na vrijednost bruto razlike mogu utjecati varijable poput veličine emisije, rizika i volatilnosti. Bruto rasprostranjenost se također naziva "bruto podrivanje", "širenje" ili "proizvodnja".
Bruto omjer raspodjele
U gornjem primjeru, razlika između cijene po dionici koju je investicijska banka platila izdavatelju i cijene javne ponude iznosi 2 USD. Izraženo kao omjer, ta 2 USD iznosi oko 5, 3 posto. Ova brojka poznata je kao omjer bruto raspodjele.
Što je veći omjer bruto spreda, veći dio IPO prihoda ide investicijskoj banci. Studija bruto prinosa sa Sveučilišta Oxford otkrila je da na američkom tržištu IPO-a osiguravaoci gotovo uvijek naplaćuju omjer bruto prinosa od oko 7 posto. U Europi, gdje se više investicijskih banaka u više zemalja natječe za IPO poslovanje, omjeri bruto distribucije obično su niži i raspoređeni u širem rasponu.
Troškovi osiguranja ugovora pokriveni bruto rastom
Sredstva proizvedena bruto maržom obično moraju pokrivati sljedeće troškove preuzimanja: menadžerska naknada, pretplatnička naknada (koju ostvaruju članovi sindikata osiguravatelja) i koncesija, koju zarađuje posrednik-trgovac koji prodaje dionice. Upravitelj ima pravo na cjelokupni bruto prinos. Svaki član sindikalnog osiguravajućeg sindikata dobiva (ne nužno jednak) udio pretplatničke naknade i koncesije. Brokerski zastupnik koji nije član osiguravajućeg sindikata, ali prodaje dionice, dobiva samo udio u koncesiji. Član osiguravajućeg sindikata koji osigurava dionice tom brokerskom zastupniku zadržao bi naknadu za pretplatu.
Razmjerno tome, koncesija se povećava kako se povećava ukupna bruto razlika. U međuvremenu, naknade za upravljanje i osiguravajuće usluge padaju s bruto maržom. Učinak veličine na podjelu naknada obično je posljedica različitih ekonomija razmjera. Opseg posla investicijskih bankara, na primjer, u pisanju prospekta i pripremi puta, pomalo je fiksiran, dok količina prodaje nije. Veći ugovori neće uključivati eksponencijalno veći posao investicijskih bankara, ali mogu uključivati mnogo više napora u prodaji, što zahtijeva povećanje udjela koncesije za prodaju. Alternativno, junior banke mogu se pridružiti sindikatu, čak i ako primaju manji dio naknade u obliku koncesije za nižu prodaju.
