Programi izravnog sudjelovanja (DPP) su netrgovane, udružene investicije koje ulažu u nekretnine ili energetske pothvate koji traže sredstva u dužem vremenskom razdoblju. DPP-ovi imaju ograničen vijek trajanja, obično su pet do 10 godina i obično su pasivna ulaganja. Prema nedavnom DPP-u za CNBC, „… se pojavljuju kao alternativna klasa imovine za male ulagače, obično generirajući prihod od 5 do 7%.“ U današnjem okruženju s niskim kamatnim stopama ova vrsta dohotka je atraktivna.
Što su DPP-ovi i što investitori i financijski savjetnici trebaju znati o njima prije ulaganja?
Dohodovni tok
Većina DPP-a investitorima pruža dotok prihoda iz temeljnog pothvata. Ove isplate dividendi mogu nastati iz plaćanja zakupa nekretnina, hipoteke, zakupa opreme, plaćanja zakupa nafte i plina ili drugih tokova prihoda temeljenih na poslovima DPP-a. (Više o tome pogledajte: Alternativna ulaganja: Pogled na prednosti i nedostatke )
Pravila sudjelovanja investitora
Ograničenja za ulagače koji ispunjavaju uvjete za ulaganje u DPP-u će se razlikovati. Općenito postoje minimalni iznosi za dohodak i neto vrijednost. U nekim slučajevima, DDP će podlijegati akreditiranim pravilima za ulagače za odgovarajuću državu i Komisiju za vrijednosne papire (SEC). Svaki DDP program može imati i dodatna ograničenja koja su iznad onih odgovarajućeg regulatornog tijela koja ograničavaju tko može i ne može ulagati. Ova ograničenja uglavnom se primjenjuju zbog nelikvidne prirode DPP-a, a ne temelje se na riziku ulaganja.
Nelikvidna ulaganja
Ulagači u DPP moraju shvatiti da su to nelikvidna ulaganja. Oni moraju biti spremni zadržati svoj uloženi novac obično tijekom godina, obično dok investicija ne likvidira i ne raspodijeli novac investitora natrag, te svaku dobit koja prethodno nije isplaćena. Primjer za trgovinu REITs su primjer. Obično vrše raspodjelu, ali novac nije dostupan investitorima sve dok fond ne objavi svoje dionice javno ili ne likvidira fond. Nelikvidna priroda DPP-a može biti prednost u burnim vremenima na tržištu kao što su ona koja trenutno doživljavamo. (Za više pogledajte: Alternativna ulaganja: Vodič za klijente financijskog savjetnika.)
Trgovano nasuprot ne-trgovanom
DPP-ovi su uglavnom sredstva kojima se ne trguje. Njima se ne trguje na njujorškoj burzi ili bilo kojoj sličnoj burzi javnih ulaganja. Sekundarno tržište za ove investicije je ograničeno ili ne postoji. Keith Allaire, generalni direktor za Robert A. Stanger and Co., investicijsku banku i savjetnik za DPP industriju, rekao je u CNBC-u: "proizvodi kojima se trguje uglavnom usredotočeni na osjećaje tržišta, dok se nekontrolirani fokus usmjerava na temeljna tržišta. vrijednost."
Statistika DPP-a
Prema CNBC komadu, trenutno su najčešći tipovi DPP-a:
- REIT-ovi koji ne kotiraju na burzi - oko 65% tržišta DPP-a. Tvrtke za razvoj poslovanja (BDC) koje ne kotiraju na burzi, a to su dužnički instrumenti za mala poduzeća - oko 32% tržišta. Naftni i plinski programi, poput autorskih naknada ili odbitka poreza. Programi zakupa opreme u raznim djelatnostima.
Udruženje investicijskih programa prikupilo je neke statistike industrije do kraja 2014. godine:
- Više od 30.000 financijskih savjetnika koristilo je neregistrirane REIT-ove ili BDC-ove u svojoj praksi. Više od 1, 2 milijuna ulagača imalo je neregistrirane REIT-ove ili BDC-ove u svom investicijskom portfelju. Otprilike 16.900 USD bila je prosječna veličina računa.43% (ili 9.2 milijardi USD) uloženo je putem kvalificiranih računa.
Nergovani REIT-ovi
REIT-ovi koji se ne trguju posljednjih su godina bili pod vatrom iz DIP-a i drugih. U kolovozu 2015. godine SEC je objavio ovaj bilten za investitore. Kao što mi je rekao šef lokalnog fonda za privatne investicije u nekretnine, samo zato što je investitor dobro uložio u ulaganja poput netrgovanog REIT-a ne znači da je to za njih odgovarajuća investicija. Nekoliko glavnih brokera postavilo je ograničenja za upotrebu netrgovanog REITS-a. (Za više pogledajte: Pregled nepretrgovanih REIT-ova .)
Jesu li DPP-ovi primjereni?
Financijski savjetnici većinom žele raditi ono što je u najboljem interesu svojih klijenata. To znači da im pomažemo u postizanju svojih financijskih ciljeva, i dugoročnih i kratkoročnih. Ulaganje u proizvode DPP-a može biti dobar put za neke investitore koji traže prinos i koji mogu uložiti dio svog portfelja u investicijski mehanizam kojem nedostaje likvidnost.
Po svojoj prirodi, mnogi DPP služe kao alternativna ulaganja zahvaljujući relativno slaboj korelaciji s tradicionalnim dugim ulaganjima u akcije i obveznice. U trenutnom nepostojanom okruženju za ulaganje koje smo vidjeli tijekom protekle godine, a posebno početkom 2016., postoji ponovno zanimanje za alternative svih vrsta. (Za više detalja pogledajte: Zašto se alternative putem žičara povećavaju .)
Financijski savjetnici moraju obaviti odgovarajuću dubinsku istragu o tim proizvodima i nadilaziti da li DPP jednostavno ispunjava standard prikladnosti. Oni bi, ili barem njihova tvrtka, trebali u potpunosti ispitati one koji nude ulaganje i njihove poslovne rezultate, kao i ekonomsku tezu temeljnog ulaganja.
Donja linija
DPP-ovi su neki proglasili novom vrstom imovine. Oni mogu ponuditi solidan prinos i novčani tok što je vrlo poželjno mnogim investitorima. Financijski savjetnici dužni su osigurati da DPP odgovara svojim klijentima prije nego što ih predloži kao investicijsku mogućnost. (Za više, pogledajte: Alternativna ulaganja: Kada dodaju vrijednost portfelju? )
