Suprotno tome, Goldman Sachs kaže kako je 12 'prenapučenih' dionica koje u velikoj mjeri drže i uzajamni fondovi i hedge fondovi vjerojatno dramatično nadmašiti ostatak tržišta uslijed dva eskalirajuća američka trgovinska rata. Ti 'zajednički favoriti', popularni među uzajamnim i hedge fondovima, potječu iz iznenađujuće širokog spektra industrija poput zrakoplovnih kompanija, kablovskih, financijskih plaćanja, zdravstvene zaštite i tehnologije, a uključuju Adobe Inc. (ADBE), Booking Holdings Inc. (BKNG), Citigroup Inc. (C), Comcast Corp. (CMCSA), Salesforce.com (CRM), Delta Airlines Inc. (DAL), Mastercard Inc. (MA), ServiceNow Inc. (SAD), PayPal Holdings Inc. (PYPL), Unitedhealth Group Inc. (UNH), Visa Inc. (V) i Alphabet Inc. (GOOGL),
"Slaba učinkovitost popularnih pozicija nakon najave predsjednika Trumpa o carinama na uvoz iz Meksika naglašava zabrinutost ulagača zbog prenapučenih pozicija", rekao je Goldman u svojem posljednjem izvješću američkog Weekly Kickstart-a. No, "usprkos taktičkom riziku, koncentrirano vlasništvo općenito je bio pozitivan signal za naknadne prinose", dodao je Goldman.
Procijenjena prodaja i rast EPS-a za Goldmanovu listu
Očekuje se da će srednja dionica na trenutnoj listi dijeljenih favorita povećati prodaju u 2019. godini za 16% i zaradu za isti iznos, daleko brže od stope rasta hedge fondova ili uzajamnih fondova.
Što to znači za investitore
Da budemo sigurni, bilo koje pojedinačne dionice u ovoj grupi mogu biti povučene od strane negativnih snaga, poput Alphabeta, čije su dionice u ponedjeljak naglo pale na vijestima da američka vlada pokreće protuustavnu istragu u kompaniju.
Ali Goldmanove popularne dionice dobro su prolazile i kao grupa. Njegov portfelj dijeljenih favorita iz hedge fondova i uzajamnih fondova objavio je dosad 18-postotni povrat, što je daleko ispred 13% -tnog povrata VIP korpe Goldman-ovog hedge fonda, a također i prije 15-postotnog povrata uzajamnih fondova. Očekuje se da će srednja dionica na trenutnoj listi dijeljenih favorita povećati prodaju u 2019. godini za 16% i zaradu za isti iznos, daleko brže od stope rasta hedge fondova ili uzajamnih fondova. Goldman kaže kako se od zajedničkih favorita očekuje i veća marža. No, medijan dionica u grupi s podijeljenim favoritima ima dramatično veći omjer cijene i zarade od 26.
Mnogi se ulagači brinu da su pretjerano popularne dionice rizične oklade, jer su često precijenjene i nude minimalne izglede za daljnje aprecijacije cijena. Ali povijesni podaci govore drugu priču. U slučaju najpopularnijih udjela hedge fondova, Goldman je otkrio da je u 65% tromjesečja od 2009. godine, 20% - ili najpopularnijih dionica - na temelju broja vlasnika hedge fondova, nadmašilo najmanje popularnih, donjih 20%.
Goldman je također otkrio da su popularne dionice visokog vrednovanja objavile prosječni 12-mjesečni povrat od 13%, što je puno bolje od prosječnog 8-postotnog povrata nepopularnih dionica niske vrijednosti.
Gledajući unaprijed
Postoji upozorenje. Goldman upozorava da su gužve na pozicijama uglavnom slabe u padu na tržištima dionica. Portfelj podijeljenih favorita nadmašio je u 60% tjedana u kojima je S&P 500 objavio pozitivan povrat od 2013. godine, ali je nadmašio rezultate u samo 44% tjedana u kojima je S&P 500 objavio negativan povrat. Ako trgovinski rat dovoljno eskalira da potakne tržište medvjeda, ulagači će se možda htjeti umanjiti od prenapučenih pozicija.
