Što je napomena o potražnji s promjenjivom stopom?
Napomena o promjenjivoj stopi potražnje (VRDN) je dužnički instrument koji predstavlja posuđena sredstva koja se plaćaju na zahtjev i obračunava kamate na temelju prevladavajuće stope na novčanom tržištu, poput premije. Kamatna stopa primjenjiva na posuđena sredstva određena je od početka duga i obično je jednaka navedenoj stopi na novčanom tržištu plus dodatna marža.
VRDN se također naziva i obveza potražnje s promjenjivom stopom (VRDO).
Razumijevanje zahtjeva za tražnjom varijabilne stope (VRDN)
Napomena o promjenjivoj stopi potražnje (VRDN) dugoročna je općinska obveznica koja se investitorima nudi putem sredstava novčanog tržišta. Bilješke omogućuju općinskoj vladi da posuđuje novac na dulji vremenski period, uz plaćanje kratkoročnih kamata investitorima. Kako se VRDN-ovi izdaju u iznosu od najmanje 100 000 denominacija, manji investitori mogu ulagati u VRDO samo posredno putem sredstava novca.
Budući da su kamatne stope na novčanom tržištu, poput bankarske premije, vremenom promjenjive, kamata primjenjiva na notu potražnje za varijabilnom stopom također je promjenjiva. Svaki put kad se promijeni prevladavajuća stopa novčanog tržišta, kamatna stopa na zahtjev s promjenjivom stopom prilagođava se u skladu s tim. Obično se kamatna stopa na VRDN prilagođava dnevno, tjedno ili mjesečno kako bi odražavala trenutno okruženje kamatnih stopa.
Kao što naziv govori, napomene o promjenjivoj stopi potražnje plaćaju se na zahtjev jer imaju ugrađenu opciju. To znači da investitor ili zajmodavac sredstava po vlastitom nahođenju može zatražiti povrat cjelokupnog iznosa duga, a sredstva moraju biti vraćena nakon što je zahtjev izvršen. Ovisno o značajki potražnje koja je pričvršćena na ove dužničke instrumente, od investitora se može zatražiti jednodnevna ili sedmodnevna obavijest da ponude vrijednosne papire financijskom posredniku, poput povjerenika ili agenta za remarketing. Zbog značajke potražnje, datum dospijeća VRDN-a smatra se sljedećim datumom stavljanja, a ne konačnim datumom dospijeća.
Još jedna značajka VRDN-a koja ga čini atraktivnom investicijskom opcijom za ulagače na novčanom tržištu jest povećavanje kredita koje podržava potražnju. Poboljšanje kredita je značajka dodana vrijednosnom papiru radi poboljšanja kreditnog profila i ublažavanja rizika neplaćanja za predmetnu imovinu. Izdavatelji VRDN-a koriste kreditna poboljšanja putem akreditiva (LOC) visoke financijske institucije koja služi kao krajnji pružatelj likvidnosti i zalaže se za pružanje pravovremene isplate kamata i otplatu glavnice na ponuđenim vrijednosnim papirima. Sve dok je financijska institucija koja pruža akreditiv solventna, ulagač će primati isplatu. Iz tog razloga, kamatna stopa na VRDN uglavnom odražava kratkoročni kreditni rejting banke koja daje akreditiv, a ne općine koja je izdala VRDN. Drugi oblik poboljšanja kredita koji se može upotrijebiti za smanjenje rizika neplaćanja je ugovor o kupnji obveznih rezervi koji obično pruža ugledna banka.
Bilješke s promjenjivom stopom dobivaju prinose koji imaju malu korelaciju s dionicama i obveznicama, što ih čini dobrim ulaganjima u diverzifikaciju portfelja. Pored toga, VRDN-ovi koje izdaju općine općenito su oslobođeni od saveznih poreza. Mnoga su izdanja također oslobođena od državnih poreza u državi izdavanja.
