Box šifra je strategija arbitražnih opcija koja kombinira kupovinu bika za prozivku s odgovarajućim namazom medvjeda. To se obično naziva strategijom dugačkog okvira. Ovi vertikalni namazi moraju imati iste cijene štrajka i datume isteka.
Ključni odvodi
- Raspon okvira je opcija arbitraže opcija koja kombinira kupovinu bika za promicanje bikovskog podudaranja s odgovarajućim širi se medvjedićem. Isplata box box-a uvijek će biti razlika između dviju štrajkaških cijena. Trošak provedbe proširivanja boksa, posebno provizija naplaćeno, može biti značajan faktor njegove potencijalne profitabilnosti.
Razumijevanje širenja okvira
Spremnički okvir (dugačak okvir) optimalno se koristi kada su namazi podcijenjeni njihovim vrijednostima isteka. Kad trgovac vjeruje da su namazi precijenjeni, on ili ona mogu zaposliti kratki okvir koji koristi parove suprotnih opcija. Koncept kutije izlazi na vidjelo kada se uzme u obzir svrha dviju vertikala, bika i medvjeda, koji se šire.
Bikovski okomiti raspon maksimizira svoju dobit kada se temeljna imovina zatvori po višoj cijeni štrajka nakon isteka roka. Medvjeđi vertikalni razmak maksimizira svoju dobit kada se osnovna imovina po isteku zaliha zatvori po nižoj otkupnoj cijeni. Kombinirajući i širenje bikova poziva i širenja medvjeda, trgovac uklanja nepoznato, naime gdje se osnovna imovina zatvara istekom vremena. To je zbog toga što će isplata uvijek biti razlika između isteka štrajka po isteku roka.
Ako je trošak marže nakon provizija manji od razlike između dvije cijene štrajka, tada trgovac ostvaruje bezrizičan profit, čineći ga delta neutralnom strategijom. U protivnom, trgovac je ostvario gubitak koji se sastoji isključivo od troškova za izvršavanje ove strategije.
BVE = HSP - LSPMP = BVE - (NPP + provizije) ML = NPP + provizije na drugom mjestu: BVE = Vrijednost kutije pri istekuHSP = Viša štrajk-cijenaLSP = Niža cijena štrajkaMP = Maksimalna zaradaNPP = Neto plaćena premija
Izgradnja okvira širine
Da bi konstruirao proširivanje kutije, trgovac kupuje poziv za novac (ITM), prodaje poziv bez novca (OTM), kupuje ITM put i prodaje put OTM. Drugim riječima, kupite ITM poziv i stavite, a zatim prodajte OTM poziv i stavite.
S obzirom da postoje četiri mogućnosti u ovoj kombinaciji, troškovi za provedbu ove strategije, posebno provizije, mogu biti značajan faktor njene potencijalne profitabilnosti. Složene strategije opcija, poput ove, ponekad se nazivaju i aligatorskim namazima.
Primjer širine kutije
Intel dionice trguje za 51, 00 USD. Svaka ugovorna opcija u četiri krake okvira kontrolira 100 dionica. Plan je:
- Kupite 49 poziva za 3, 29 (ITM) za 329 zaduženja po ugovoru o opcijamaProdaj 53 poziva za 1, 23 (OTM) za 123 USD kreditaKupite 53 stavite za 2, 69 (ITM) za debitno 269 dolaraProdajte 49 stavite za 0, 97 (OTM) za kredit od 97 dolara
Ukupni trošak trgovine prije provizija iznosio bi 329 - 123 dolara + 269 dolara - 97 dolara = 378 dolara. Raspon između štrajkajućih cijena je 53 - 49 = 4. Pomnožite sa 100 dionica po ugovoru = 400 dolara za boks namaz.
U ovom slučaju, trgovina može zaključiti dobit od 22 USD prije provizija. Trošak provizije za sva četiri dijela posla mora biti manji od 22 dolara kako bi ovo bilo profitabilno. To je razmačna granica, i to samo kad je neto trošak kutije manji od vrijednosti isteka namaza ili razlike između štrajkova.
Doći će vrijeme kada kutija košta više od razmaka između udaraca, tako da dugačak okvir ne bi uspio. Međutim, kratki okvir možda. Ova strategija preokreće plan i prodaje ITM opcije i kupuje OTM opcije.
