Burza ne posjeduje dionice. Umjesto toga, djeluje kao tržište na kojem se kupci dionica povezuju s prodavačima dionica. Dionicama se može trgovati na jednoj ili više mogućih burza, poput New York Stock Exchange (NYSE). Iako ćete najvjerojatnije trgovati dionicama preko brokera, važno je razumjeti odnos burze i tvrtki i načine na koje zahtjevi različitih burza štite ulagače.
Kako sve započinje?
Primarna funkcija razmjene je pružanje likvidnosti; drugim riječima, kako bi prodavačima dali mjesto da "likvidiraju" svoje udjele.
Dionice prvo postaju dostupne na burzi nakon što tvrtka provede svoju početnu javnu ponudu (IPO). U IPO-u, tvrtka prodaje dionice početnom skupu javnih dioničara (primarno tržište). Nakon što IPO „pliva“ dionice u ruke javnih dioničara, te se dionice mogu prodati i kupiti na burzi (sekundarno tržište).
Burza prati tijek naloga za svaku dionicu, a ovaj protok ponude i potražnje postavlja cijenu dionica. Ovisno o vrsti brokerskog računa koji imate, možda ćete moći vidjeti ovaj tijek akcije cijena. Na primjer, ako vidite da je "cijena ponude" na dionici 40 dolara, to znači da netko govori burzi da je spreman kupiti dionicu za 40 dolara. U isto vrijeme možete vidjeti da je "upitna cijena" 41 dolar, što znači da je netko drugi spreman prodati dionice za 41 dolar. Razlika između ta dva je razlika između ponude i upita.
Povijest berzi
Aukcijske razmjene - NYSE
NYSE se primarno temelji na aukciji, što znači da su stručnjaci fizički prisutni na burzama. Svaki stručnjak "specijalizirao" se za pojedinu dionicu, kupnju i prodaju zaliha na aukciji. Ovi stručnjaci su pod konkurencijskom prijetnjom razmjene samo elektroničkim putem koje tvrde da su učinkovitije (tj. Da brže trguju i pokazuju manje proširivanje ponude) eliminirajući ljudske posrednike.
NYSE je najveća i najprestižnija burza. Uvrštavanje na NYSE pruža tvrtkama veliku vjerodostojnost, jer moraju udovoljavati početnim zahtjevima za uvrštenje i također godišnje udovoljavati uvjetima održavanja. Na primjer, da bi američke kompanije ostale na popisu, NYSE kompanije moraju zadržati cijenu iznad 4 dolara po dionici, a tržišna kapitalizacija (broj dionica puta cijena) iznad 40 milijuna dolara.
Nadalje, ulagači koji trguju na NYSE imaju koristi od niza minimalnih zaštita. Među nekoliko zahtjeva koje je NYSE usvojila, sljedeća su dva posebna:
- Tvrtke moraju dobiti odobrenje dioničara za bilo koji plan poticanja vlasničkog kapitala (na primjer, plan opcija dionica ili ograničen plan dionica). U prošlosti je tvrtkama bilo omogućeno da izbjegnu odobrenje dioničara ako plan poticanja vlasničkog kapitala udovoljava određenim kriterijima; to je, pak, spriječilo dioničare da znaju koliko je dionica dostupno za buduću potporu. Većina članova uprave mora biti neovisna. Međutim, svaka tvrtka ima određenu diskreciju u pogledu definicije "neovisnog", što je izazvalo kontroverzu. Nadalje, odbor za naknade mora biti u potpunosti sastavljen od neovisnih direktora, a revizorski odbor mora imati najmanje jednu osobu koja posjeduje "računovodstvenu ili financijsku stručnost".
Nasdaq (elektronička razmjena)
Nasdaq, elektronička razmjena, ponekad se naziva i „zasnovan“, jer kupce i prodavače povezuje samo računalo preko telekomunikacijske mreže. Proizvođači tržišta, poznati i kao trgovci, nose vlastiti popis zaliha. Spremni su za kupovinu i prodaju dionica Nasdaq-a, a od njih se traži da objave svoju ponudu i pitaju cijene.
Nasdaq ima uvrštenje i zahtjeve upravljanja slične NYSE. Na primjer, dionica mora održavati minimalnu cijenu od 4 USD. Ako tvrtka ne održava ove zahtjeve, može se prebaciti na neko od OTC tržišta o kojima je riječ u nastavku.
Elektroničke komunikacijske mreže (ECN-ovi)
ECN-ovi su dio tečajne klase koja se naziva alternativni trgovinski sustavi (ATS). ECN-ovi izravno povezuju kupce i prodavače. Budući da dopuštaju izravno povezivanje, ECN-ovi zaobilaze proizvođače na tržištu. Možete ih zamisliti kao alternativno sredstvo trgovanja dionicama koje kotiraju na Nasdaq-u, a sve više i drugim burzama (poput NYSE ili deviznih burzi).
Postoji nekoliko inovativnih i poduzetničkih ECN-ova, a oni su uglavnom dobri za kupce, jer predstavljaju konkurentsku prijetnju tradicionalnim razmjenama i stoga smanjuju transakcijske troškove. Trenutno ECN-i doista ne opslužuju pojedine investitore; najviše ih zanimaju institucionalni ulagači.
Postoji nekoliko ECN-ova, uključujući INET (rezultat rane konsolidacije 2004. između Instinet ECN-a i Island ECN-a) i arhipelag (jedan od četiri izvorna ECN-a koji su pokrenuti 1997.).
Prekidač (OTC)
Nadoplata (OTC) odnosi se na tržišta koja nisu gore opisana organizirana razmjena. Na OTC tržištima se uglavnom nalaze male kompanije, a često su (ali ne uvijek) te kompanije „pale“ na OTC tržištu jer su napustile Nasdaq.
Neki pojedinačni ulagači neće ni uzeti u obzir kupovinu OTC dionica zbog dodatnih rizika. S druge strane, neke jake tvrtke trguju na OTC-u. U stvari, nekoliko jakih tvrtki namjerno je prešlo na OTC tržišta kako bi izbjeglo administrativno opterećenje i skupe naknade koje prate zakone o regulatornom nadzoru kao što je Sarbanes-Oxley Act. S druge strane, trebali biste biti oprezni kada ulažete u OTC ako nemate iskustva s nekoliko dionica koje trguju bez recepta. (Da biste saznali više o zalihama novca, pročitajte našu seriju dionica).
Postoje dva OTC tržišta:
- Odbor za šalterski oglas (OTCBB) je elektronička zajednica proizvođača tržišta. Tvrtke koje padnu na Nasdaqu često završavaju ovdje. Na OTCBB ne postoje "kvantitativni minimali" (nije potrebna minimalna godišnja prodaja ili imovina koja bi se mogla popisati). Poduzeća koja su na OTC Pink listi nisu potrebna za registraciju u SEC. Likvidnost je često minimalna. Također, imajte na umu da ove tvrtke nisu obvezne podnositi kvartalne 10Q.
Donja linija
Da bi se trgovalo, svaka dionica mora biti navedena na burzi na kojoj se sastaju kupci i prodavači. Dvije velike američke razmjene su NYSE i brzorastući Nasdaq. Tvrtke koje kotiraju na bilo kojoj od ovih burza moraju ispunjavati različite minimalne zahtjeve i osnovna pravila koja se tiču "neovisnosti" svojih odbora. Ali to nikako nisu jedine zakonite razmjene. Elektroničke komunikacijske mreže relativno su nove, ali zasigurno će ubuduće pokupiti veći dio transakcijske pita. Konačno, OTC tržište je dobro mjesto za iskusne investitore koji svladaju nagađanjima i znanjem kako provesti malo dodatnog pregleda. Za informacije o S&P 500, razmislite o kreditnim rejtingima. (Za povezano čitanje, pogledajte „Mogu li se dionice trgovati na više od jedne burze?“)
