Jedan od najkonzistentnijih bičinih zagovornika ulaganja u dionice bio je Jeremy Siegel, dugogodišnji profesor financija na The Wharton School na Sveučilištu u Pennsylvaniji i autor dionica dionica Long End . Trenutno je oprezan. "Prilično sam neutralan", rekao je u ponedjeljak za CNBC dodavši: "Prosinca prošle godine rekao sam da će se ovo tržište boriti ove godine. Predvidio sam nula do 10 posto i iskreno ne vidim razloga da promijenim to predviđanje. " Rast kamatnih stopa i sve veći rast dobiti od porezne reforme glavni su razlozi opreza. (Za više pogledajte, također: Zašto se pad dionica na burzi 1929. mogao dogoditi u 2018. godini )
'Zarada se sudara s kamatama'
"Bit će to ravna prema malo nagibnoj nagibu, budući da se dobra zarada sudara s onim što mislim da će biti veće kamatne stope i od strane FED-a i na tržištu riznice", rekao je Siegel CNBC-u. Očekuje da će prinos 10-godišnje američke blagajne dostići 3, 25%, u odnosu na 2.875% na kraju 18. travnja.
Iako je riječ o malom uzorku, CNBC napominje da je oko 10% tvrtki iz S&P 500 indeksa (SPX) izvijestilo o prvim kvartalima do kraja u ponedjeljak, a 71% njih pobijedilo je procjene analitičara. Prijavljeni EPS porastao je za 33% u odnosu na isto razdoblje prošle godine, dodaje CNBC.
"Prednje opterećenje" smanjenje poreza
"Ovo smanjenje poreza za korporaciju pretrpano je unaprijed", primijetio je Siegel na CNBC-u, primjećujući kako ubrzano trošenje kapitalnih ulaganja ima i lošu stranu. Kako je pojasnio: "Tvrtke će zapravo izgubiti odbitke amortizacije u budućim godinama. Dakle, bit će to sjajno u 2018. 2019. - Morat ćete imati rastuću ekonomiju da biste ostvarili dobit od zarade. Neće biti bilo gdje u blizini jednako lako kao što je bila ove godine."
Odnosno, ubrzanje amortizacije stvorit će velike jednokratne povećane vrijednosti YOY EPS, u usporedbi 2018. i 2017. Investitori željni ponavljanja takvih dobitaka u 2019. godini sigurno će biti razočarani, upozorava Siegel. Napomenuo je da neki analitičari projiciraju 10-postotni dobitak u 2019. godini, ali je CNBC-u naznačio da očekuje nešto više od 5%. (Za više pogledajte, također: 8 Prijetnje tržištu 2018. )
U međuvremenu, najveće američke banke dobivaju kolektivno povećanje od 2, 5 milijardi američkih dolara za prvo tromjesečje zarade od porezne reforme, javlja The Wall Street Journal. Wells Fargo & Co. (WFC) bi u suprotnom izvijestio o padu YOY-a, navodi Journal.
"Ne bih prodao"
Siegel, međutim, ne savjetuje ulagače da bacaju dionice. Kako je rekao i za CNBC: "Ne predviđam tržište medvjeda. Procjene su i dalje vrlo atraktivne za dugoročne investitore. Prodat ćemo oko 18 puta više od ovogodišnje zarade. Ne bih prodao ovdje."
Naprijed P / E omjer na S&P 500 porastao je s oko 13 puta zarade početkom 2013. na 16, 6 od 17. travnja po Yardeni Research Inc. Vrijednost indeksa povećana je za 75, 7% tijekom pet godina do 18. travnja. Iako Siegel vjeruje drugačije, medvjedi promatrači obje činjenice vide kao znakove opasne mrlje u cijenama dionica.
Kamatne stope: Nema problema
JPMorgan je nešto optimističniji od Siegela u pogledu kamatnih stopa i njihovog utjecaja na tržište dionica. Prema drugoj priči CNBC-a, otkrili su da su cijene dionica povijesno bile pod pritiskom samo ako prinos dvogodišnjoj blagajničkoj blagajni SAD-a pređe 3, 5%. Otprilike 18. travnja taj prinos je iznosio 2.431%. "Očekuje se da kamatne stope neće predstavljati problem ekonomiji ili tržištima dionica ove godine", zaključak je Mikea Bell-a, globalnog tržišnog stratega u JPMorgan Asset Management, u bilješci objavljenoj u utorak, a prenosi CNBC.
Bell je dodao da bi porast stopa trebao pomoći financijskim zalihama. Kako stope rastu, banke i drugi zajmodavci mogu povećavati kamate i povećati profitnu maržu.
