Nakon višemjesečnih upozorenja da su procjene vrijednosti dionica bile previsoke i da bi nagrizale pad, tržište je to učinilo posljednjih tjedana. Jedno od tih upozorenja dolazi iz omjera američke procjene dionica i BDP-a, metrike kojoj pogoduje široko priznati majstor vrijednosnog ulaganja, Warren Buffett. Svoju kombinacijsku holding i investicijsku tvrtku Berkshire Hathaway izgradio je u kolosjek s tržišnom kapitalizacijom od gotovo 500 milijardi dolara kroz višedecenijski proces pronicljivih akvizicija i ulaganja u kapital. Kao rezultat toga, mnogi investitori i analitičari pomno prate Buffettove poteze i izjave, nadajući se oponašanju njegove formule za uspjeh.
Među tim analitičarima je i Colleen Hansen iz Wells Fargo. Primijenila je sedam temeljnih mjera nadahnutih Buffettom kako bi otkrila ovih devet dionica koje, po Business Insideru, smatraju da bi mogle biti privlačna ulaganja ili ciljevi preuzimanja za Berkshire: Altria Group Inc. (MO), Foot Locker Inc. (FL), Micron Technology Inc. (MU), EQM Midstream Partners LP (EQM), Franklin Resources Inc. (BEN), Michael Kors Holdings Ltd. (KORS), Regeneron Pharmaceuticals Inc. (REGN), Urban Outfitters Inc. (URBN) i Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY). Pojedinosti o tim tvrtkama nalaze se u donjoj tablici.
| Zaliha | Tržišna vrijednost | Glavni posao |
| Altria | 119 milijardi dolara | Duhan, vino |
| Krevet kupatilo i dalje | 2 milijarde dolara | Trgovina na malo robom |
| EQM Midstream | 5 milijardi dolara | Cjevovodi za prirodni plin |
| Ormarić za obuću | 5 milijardi dolara | Atletska obuća i odjeća |
| Franklin resursi | 15 milijardi dolara | Investicijski fondovi |
| Michael Kors | 8 milijardi dolara | Modni dizajn i maloprodaja |
| mikron | 43 milijarde dolara | Poluvodiči |
| Regeneron | 38 milijardi dolara | Lijekovi za ozbiljne bolesti |
| Urbani outfitteri | 4 milijarde dolara | Trgovina na malo odjećom i kućnim potrepštinama |
Što je važno za investitore
Buffett je Berkshire Hathaway ugradio u jedinstveni hibrid, kombinirajući poslovne odjele u raznim industrijama s portfeljem ulaganja koji uključuje i dionice i obveznice. Operativni odjeli izgrađeni su u potpunosti kroz akvizicije. Tvrtke u gornjoj tablici također odgovaraju rasponima u različitim djelatnostima i mogu predstavljati, ako je Hansen iz Wells Fargo tačan, bilo potencijalne ciljeve stjecanja Buffetta ili moguća ulaganja u kapital. Uz gotovinu od 61 milijarde dolara i kratkoročne investicije od 45 milijardi USD od 30. lipnja, Berkshire ima dovoljno financijskih sredstava za ove svrhe.
Vrijednost ulaganja, kako to prakticira Buffett, uključuje pronalaženje tvrtki sa čvrstim osnovama čiji je stalež podcijenjen, prema kriterijima kao što su oni sažeti u donjim točkama. Nada se da će na kraju tržište prepoznati podcijenjenost i ponuditi cijenu dionica do fer vrijednosti. Sedam kriterija dolje spadaju u tri široke kategorije zaslona: iznad prosječne profitabilnosti (ROE, ROIC, marža prije oporezivanja), ispod prosječne poluge i rizika (dug / kapital) i ispod prosječne tržišne procjene (P / E, P / B, P / CF).
- 5-godišnji prosječni prinos na kapital (ROE) iznad 15% 5-godišnji prosječni prinos na uloženi kapital (ROIC) iznad 15% Omjer duga / vlasničkog kapitala ne više od 80% prosjeka industrije5-godišnja prosječna pretporezna marža dobiti najmanje 20% Omjer prosjeka u industriji Omjer cijene i zarade po osnovi (P / E) ispod 10-godišnjih povijesnih i industrijskih prosjekaOmjer cijene i knjigovodstvene vrijednosti (P / B) ispod povijesnih i industrijskih prosjeka. Omjer cijene i novčanog toka (P / CF) ispod prosjeka industrije
Primjer modnog dizajna i maloprodaje Michael Kors nudi primjer. Dizajner Michael Kors, koji je osnovao tvrtku 1981., trenutno obnaša titule "počasnog predsjedatelja" i "glavnog kreativnog službenika". Tvrtka koja također posjeduje brend cipela Jimmy Choo, nedavno je potpisala ugovor o kupnji talijanske luksuzne modne tvrtke Gianni Versace SPA za oko 2, 1 milijardu dolara, a preimenovat će se u Capri Holdings Ltd. (CPRI), nakon što se ugovor zaključi, prema priopćenju za javnost, Kad je analiza Wells Farga dovršena, Michael Kors postigao je značajno bolji rezultat od svih gore navedenih mjerila, osim cijene / knjige, u kojoj je njegov omjer bio samo 9% iznad industrijskog prosjeka. U ostale dvije mjerne vrijednosti, Kors je bio 32% jeftiniji za forward P / E i 39% za P / CF u odnosu na industriju. Brojevi za Kors na mjerama profitabilnosti (ROE, ROIC, marža prije poreza) bili su svaki puta više nego dvostruko odgovarajuća referentna vrijednost. Konačno, odnos duga i kapitala bio je manji od polovine prosjeka u industriji.
Gledajući unaprijed
Neke od tih dionica predstavljaju suprotne tipove, posebno one u prodaji od opeke i maltera, uključujući Kors, krevet za kupaonice i šankove, ormarić za stopala i urbani outfitters. Svi su pod opsadom od strane internetskih natjecatelja. Ulagači koji se klade da je tradicionalna trgovina na malo dosegla dno i da će morati porasti, mogli bi detaljnije pogledati.
Glavni prodajni kanali za Kors odjeću su vlastite trgovine, kao i robne kuće. Akvizicija Versacea povećaće svjetski trag prodavaonica u vlasništvu tvrtke sa oko 200 na 300, što može biti rizičan potez s obzirom na probleme vezane za maloprodaju cigle i maltera. Postizanje strateškog prilagođavanja može biti teško s obzirom na to da je Versace općenito prepoznat kao mnogo viši brand od Kors-a.
Također, čini se da je tržište procijenilo da je Kors preplatio za Versace za oko 850 milijuna dolara, s obzirom na to da se njegova tržišna vrijednost po objavi smanjila za taj iznos, po TalkMarkets-u. Usporavanje potražnje u Kini, plus kineski carinski suzbijanje uvoza luksuzne robe kupljene u inozemstvu povratkom kineskih stanovnika, ostali su čimbenici koji počinju odmjeriti zalihe, prema Business Investitor Daily.
Usporedite investicijske račune × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu. Opis pružatelja uslugapovezani članci
Top dionice
12 Izdvojite zalihe koje su spremne za podizanje
Warren Buffett
Warren Buffett: Kako to radi
IRA
Je li Berkshire Hathaway prikladan za IRA?
Warren Buffett
Buffettov jarak: Je li Appleova konkurentna prednost održiva? (AAPL)
Upravljanje portfeljem
Warren Buffett 6 najboljih dugoročnih izbora
Bogat i moćan
Pogled na 5 najbogatijih ljudi na svijetu
Veze partneraPovezani uvjeti
Vrijednost ulaganja: Kako ulagati poput Warrena Buffetta Vrijedni ulagači poput Warrena Buffetta odabiru podcijenjene dionice koje trguju po cijeni manjoj od njihove knjigovodstvene vrijednosti koja ima dugoročni potencijal. više Što vam govori omjer cijene i cijene - P / B omjer? Tvrtke koriste omjer cijene prema knjizi (omjer P / B) za usporedbu tržišta poduzeća s knjigovodstvenom vrijednošću i definira se dijeljenjem cijene po dionici s knjigovodstvenom vrijednošću po dionici. više Kako djeluje povrat na kapital Povratak na kapital (ROE) je mjera financijske uspješnosti izračunata dijeljenjem neto prihoda na kapital dioničara. Kako je kapital dioničara jednak imovini tvrtke umanjenom za dug, ROE se može smatrati povratom neto imovine. više Model popust na dividende - DDM Model popuštanja na dividende (DDM) sustav je za procjenu dionica pomoću predviđenih dividendi i njihovo diskontiranje na sadašnju vrijednost. više Tko je Oracle Of Omaha? Proročanski Omaha nadimak je za Warrena Buffetta, koji je vjerojatno jedan od najvećih investitora svih vremena. više Rast po razumnoj cijeni (GARP) Rast po razumnoj cijeni (GARP) strategija je ulaganja u kapital koja nastoji kombinirati načela ulaganja u rast i ulaganja u vrijednost. više