Što je puna vrijednost?
Puna vrijednost je izraz koji se koristi za opisivanje trgovanja imovinom po fer cijeni. Puna vrijednost doseže se kad je izračunata vrijednost imovine, njena unutarnja vrijednost, jednaka njegovoj tržišnoj vrijednosti, cijeni po kojoj se može kupiti ili prodati na otvorenom tržištu.
Ključni odvodi
- Kaže se da je imovina dostigla punu vrijednost kada je njena intrinzična vrijednost, percipirana vrijednost, jednaka tržišnoj cijeni. Kada neko sredstvo dostigne potpunu vrijednost, kaže se da nije ni precijenjeno niti podcijenjeno. Tržište je općenito neučinkovito, što znači da se percipirane procjene imovine često razlikuju od one kojom se trguje na otvorenom tržištu. Profesionalni investitori se ne mogu složiti u točki u kojoj je puna vrijednost zapravo postignuta, s obzirom na različite procjene unutarnje vrijednosti.
Razumijevanje pune vrijednosti
Prema efikasnoj tržišnoj hipotezi (EMH), tržišna vrijednost imovine uvijek bi trebala biti jednaka stvarnoj stvarnoj vrijednosti. U stvarnosti, iz različitih razloga, sredstva rijetko trguju po svojoj punoj vrijednosti.
To objašnjava zašto je izraz „kupuj nisko, prodaj visoko“ oko sebe tako često zaokružen. Vrijedni investitori vjeruju da postoji mnogo podcijenjenih tvrtki koje se mogu kupiti ispod njihove stvarne vrijednosti. Ideja je da kupovina previdjenih dionica donosi veće prinose tijekom dugog povlačenja, jer će drugi ulagači postepeno početi prepoznavati njihove prednosti, gurajući svoje cijene dionica da odražavaju njihovu stvarnu vrijednost (punu vrijednost) ili, što je još bolje, možda ih precijenjuju.
Često se tržišno vrednovanje imovine razlikuje od stvarne vrijednosti imovine.
Kad je sredstvo dostiglo potpunu vrijednost, kaže se da nije ni precijenjeno ni potcijenjeno. Portfeljski menadžeri i analitičari često promatraju potpunu procjenu vrijednosti kao pokazatelj prikladnog vremena za prodaju imovine, mada se profesionalni investitori ne mogu složiti u kojem je trenutku puna vrijednost postignuta, s obzirom na različite procjene unutarnje vrijednosti.
Metoda pune vrijednosti
Temeljnu analizu najčešće analitičari koriste kako bi utvrdili unutarnju vrijednost imovine, kao što je dionica, i je li ona trguje u svojoj punoj vrijednosti. Temeljni analitičari proučavaju sve što može utjecati na vrijednost imovine, uključujući ekonomske i industrijske uvjete, zdravlje financija tvrtke te učinkovitost i uspješnost njegovog menadžerskog tima.
Krajnji je cilj temeljne analize proizvesti kvantitativnu vrijednost koju investitor može usporediti s trenutnom tržišnom cijenom vrijednosnice.
Novac je kralj
Često, analitičari će se usredotočiti na gotovinu kako bi odredili unutarnju vrijednost tvrtke. Jedna od metoda koja je posebno popularna je izračunavanje diskontiranog novčanog toka (DCF).
Ukratko, DCF analiza želi utvrditi vrijednost tvrtke danas na temelju projekcija koliko će novčanog toka stvoriti u budućnosti. Cilj je procijeniti novac koji bi investitor dobio od investicije, prilagođenu vremenskoj vrijednosti novca.
Ograničenja pune vrijednosti
Zbog bezbroj varijabli koje su uključene u određivanje intrinzične vrijednosti, uključujući složeni postupak vrednovanja nematerijalne imovine, procjene stvarne vrijednosti mogu se razlikovati od analitičara. Zbog nedostatka konsenzusa nemoguće je utvrditi je li neko sredstvo trguje po pravoj tržišnoj cijeni ili ne.
Također se mogu postići različite intrinzične procjene jer nemaju svi ulagači isti pristup podacima o određenoj imovini. Njihova interpretacija vrijednosti imovine obavijestit će njihovu odluku o tome što vrijedi i što su spremni platiti za to na otvorenom tržištu. Gledano u cjelini, sve ove akcije investitora utjecat će na tržišno vrednovanje imovine.
Ponuda i potražnja također mogu igrati ulogu u određivanju tržišne cijene. Ako investitori u cjelini utvrde da je dionica privlačna investicija, ali je broj dionica nedovoljan da zadovolji svu njihovu potražnju za dionicama, cijena dionica može porasti, čak i više od unutarnje vrijednosti dionica.
Uz to, raspoloženje na tržištu može utjecati na tržišnu cijenu. Na primjer, neupućeni tračevi o tvrtki mogu uništiti njezinu cijenu dionica, dovodeći je do trgovanja ispod stvarne stvarne vrijednosti.
