Fond Fidelity Capital & Income (FAGIX) predstavlja portfelj od 12, 38 milijardi dolara koji spada u Morningstar-ovu kategoriju visokih prinosa i ocjenjuje pet zvjezdica.
Ovaj konzervativni dionički fond ulaže u kombinaciju vlasničkih i vrijednosnih papira s fiksnim dohotkom ocijenjenih ispod investicijskog razreda. Ovi vrijednosni papiri predstavljaju dužničke vrijednosne papire slabije kvalitete koje izdaju tvrtke u problematičnim ili nesigurnim financijskim uvjetima. Fond predstavlja jednu od najagresivnijih opcija u prostoru bezvrijednih obveznica sa značajnim izdvajanjem za vlasničke udjele i obveznicama nižeg rejtinga.
Pregled izvedbe
Ulagači koji su bili spremni otkloniti rizik koji je povezan s instrumentom povijesno su nagrađivani. Od 24. listopada 2018. fond je ostvario petogodišnji prosječni godišnji povrat od 6, 97%, nadmašivši prosjek kategorije visokih prinosa Morningstar-a od 4, 31%, pobijedivši ostala sredstva u prosjeku više od 2%. Prosječni 10-godišnji prinos fonda od 9, 96%, što ga svrstava u prvih 1% od 592 sredstva izmjerena u kategoriji.
Prinos fonda na 4% uzima se u obzir jer funkcionira kako bi osigurao trenutni dohodak, čak i za vrijeme pada u fondu. Junk obveznice smatraju se posebno rizičnim ulaganjima s fiksnim dohotkom, o čemu svjedoči povratak od -4% u 2015. godini iz kategorije obveznica s visokim prinosom jer su se ulagači udaljili od vrijednosnih papira niskog ranga i prema visokokvalitetnim ulaganjima. Međutim, FAGIX je tijekom dužeg razdoblja imao bolje rezultate od gotovo bilo kojeg drugog fonda bezvrijednih obveznica.
Rizik od nestabilnosti
Osobito visoki stupanj rizika likvidnosti i zadani rizik čine značajne promjene u prostoru bezvrijednih obveznica većim od normalnih. Uzimajući u obzir 60 jednomesečnih promatranja u posljednjih pet godina, fond je svjedočio kretanju cijena dionica većim od 3% u osam tih mjeseci. Ta vrsta volatilnosti nije toliko visoka koliko biste mogli očekivati od dioničkog fonda, ali smatra se pogrešnom za fond s fiksnim dohotkom.
Fond je povijesno doživio tu vrstu ljuljačke oko 13% vremena. Iako se ova statistika možda ne čini značajnom, ipak ukazuje da se velike promjene dionica događaju i treba ih očekivati. Tijekom financijske krize 2008.-2009., Kada su cijene bilo koje rizične imovine zabilježile velike gubitke, fond je zabilježio promjene od više od 6% u sedam mjeseci u razdoblju od 13 mjeseci od rujna 2008. do listopada 2009. To je bilo posebno nestabilno razdoblje, ali ukazuje na vrstu rizika koji je uključen u najgori scenarij.
Kolovoz i rujan su ljuljački mjeseci
Krajem ljeta mjeseci su dioničari bili manje nego ljubazni. Kolovoz je zabilježio prosječni gubitak od 1, 5%, dok je rujan slijedio taj gubitak od 2%. Dva mjeseca negativno su utjecali na velike gubitke u 2011. koji su svaki mjesec izgubili otprilike 6% vrijednosti fonda. FAGIX je doživio pad od 2% u 2015. godini, što je rezultiralo niskom u godini preko 10% nižom od visine, a ne prije šest mjeseci. Međutim, trend se smanjuje, budući da fond objavljuje pozitivne prinose za kombinirane mjesece kolovoza i rujna, i 2017. i 2018. godine.
Pozitivnije je da mjeseci veljača, travanj i listopad zajedno nikada nisu izgubili novac za dioničare tijekom šestogodišnjeg razdoblja od 2010. do 2015. Veljača i listopad donijeli su šest pravih godina dobiti, dok je travanj donio pozitivan prinos već 10 godina.
Prinosi koji utječu na povrat
Visoko prinosni obveznički fondovi često isplaćuju iznadprosječne prinose na dividende da bi odražavali iznadprosječni rizik koji dioničari preuzimaju ulaganjem. Od 24. listopada 2018. fond je ponudio 30-dnevni prinos od 4, 26%. Njen prinos je bio sjeverni od 6% u nekoliko točaka između 2010. i 2015. godine.
Iako je rizik od cijena dionica visok kod fondova bezvrijednih obveznica, prinosi od dividendi pomažu u uklanjanju dijela tog rizika. Fond koji nudi mjesečnu 0, 5% dividende često može izbrisati gubitke od cijena dionica koji su zabilježeni tijekom tog mjeseca. Prinosi od dividendi s vremenom mogu varirati, ali prihodi koji daju sredstva visokih prinosa pomažu u povećanju ukupnog prinosa fonda, kao što je cast s visokim fluktuacijama prinosa i cijena s kojima se Fidelity Capital & Income Fund često susreće.
