Za mnoge investitore pojam „junk bond“ evocira razmišljanja o investicijskim prijevarama i visokim financijerima 1980-ih, kao što su Ivan Boesky i Michael Milken, koji su bili poznati kao „kraljevi bezvrijednih obveznica“. Ali nemojte dopustiti da vas izraz zavara - ako posjedujete obveznički fond, ove beskorisne investicije možda su već našle svoj put u portfelju. Evo što trebate znati o bezvrijednim obveznicama.
Ključni odvodi
- Junk obveznice su visoko plaćene obveznice s nižim kreditnim rejtingom od korporativnih obveznica investicijskog ranga, trezorskih obveznica i općinskih obveznica. Junk obveznice se obično ocjenjuju "BB" ili niže od Standard & Poor's i "Ba" ili niže od Moody's.Despite njihovo ime, bezvrijedne obveznice mogu biti vrijedna ulaganja za informirane investitore, ali njihov potencijalni visoki prinosi dolaze s potencijalom visokog rizika.
Bezvrijedne obveznice
S tehničkog stajališta, bezvrijedna veza potpuno je jednaka uobičajenoj. Bezvrijedne obveznice su IOU korporacije ili organizacije koja navodi iznos koji će vam vratiti (glavnica), datum vraćanja (datum dospijeća) i kamate (kupon) koji će vam platiti na posuđeni novac.
Neželjene obveznice razlikuju se zbog kreditne kvalitete njihovih izdavatelja. Sve obveznice su karakterizirane u skladu s ovom kreditnom kvalitetom i stoga spadaju u dvije kategorije obveznica:
- Investicijska ocjena - Ove obveznice izdaju zajmodavci niskog i srednjeg rizika. Rejting obveznica za dug investicijskog ranga obično se kreće od AAA do BBB. Obveznice investicijskog ranga možda ne nude ogromne prinose, ali rizik od propuštanja zajmoprimca u otplati kamata je mnogo manji. Bezvrijedne obveznice - Ovo su obveznice koje isplaćuju visok prinos vlasnicima obveznica jer zajmoprimci nemaju drugu mogućnost. Njihove kreditne ocjene su manje od netaknutih, što im otežava stjecanje kapitala po povoljnim cijenama. Bezvrijedne obveznice obično se ocjenjuju s "BB" ili niže od Standard & Poor's i "Ba" ili Moody's niže.
Razmislite o ocjeni obveznica kao kartici izvještaja za kreditni rejting tvrtke. Tvrtke plavog čipa koje pružaju sigurnije ulaganje imaju visoku ocjenu, dok rizične tvrtke imaju nizak rejting. Donji grafikon prikazuje različite ljestvice rejtinga obveznica dviju glavnih agencija za ocjenjivanje, Moody's i Standard & Poor's:
Iako bezvrijedne obveznice plaćaju visoke prinose, one također nose i rizik veći od prosjeka da će tvrtka platiti zadanu obveznicu. Povijesno, prosječni prinosi na junk obveznice bili su 4% do 6% iznad onih za usporedive američke riznice.
Neželjene obveznice se mogu raščlaniti u dvije druge kategorije:
- Padni anđeli - ovo je obveznica koja je nekada bila investicijski razred, ali je od tada smanjena na status bezvrijedne obveznice zbog lošeg kreditnog kvaliteta tvrtke izdavatelja. Zvijezde u usponu - Suprotno zaljubljenom anđelu, ovo je obveznica s ocjenom koja je povećana zbog poboljšanja kreditne kvalitete izdavatelja. Zvijezda u usponu još uvijek može biti bezvrijedna obveznica, ali na putu je da bude ulagačka kvaliteta.
Bezvrijedni Bond
Tko kupuje bezvrijedne obveznice?
Morate znati nekoliko stvari prije nego što ponestanete i reći svom brokeru da kupi sve smeće koje može pronaći. Očito upozorenje je da su bezvrijedne obveznice visokog rizika. S ovom vrstom obveznica riskirate šansu da svoj novac nikada nećete dobiti natrag. Drugo, ulaganje u bezvrijedne obveznice zahtijeva visok stupanj analitičkih vještina, posebno poznavanje specijaliziranih kredita. Kratko i slatko, ulaganje izravno u smeće uglavnom je za bogate i motivirane pojedince. Na ovom tržištu dominiraju institucionalni ulagači.
To ne znači da je ulaganje bezvrijednih obveznica strogo za imućne. Za mnoge pojedinačne ulagače korištenje visoko-prinosnog obvezničkog fonda ima puno smisla. Ne samo da vam ovi fondovi omogućavaju da iskoristite prednosti profesionalaca koji cijeli dan provode istražujući bezvrijedne obveznice, nego ta sredstva smanjuju i rizik diverzifikacijom ulaganja u različite vrste imovine. Jedna važna napomena: znate koliko dugo možete uložiti novac prije nego što se odlučite na kupnju bezvrijednog fonda. Mnogi fondovi bezvrijednih obveznica ne dopuštaju investitorima da unovče jednu do dvije godine.
Također, dolazi trenutak u kojem nagrade bezvrijedne obveznice ne opravdavaju rizike. Svaki pojedinačni ulagač može to utvrditi pregledom prinosa između bezvrijednih obveznica i američke riznice. Kao što smo već spomenuli, prinos na smeću povijesno je 4% do 6% iznad blagajne. Ako primijetite da se prinos smanjuje ispod 4%, onda vjerojatno nije najbolje vrijeme za ulaganje u bezvrijedne obveznice. Još jedna stvar koju treba tražiti je zadana stopa na bezvrijedne obveznice. To možete jednostavno provjeriti provjerom Moody-ove web stranice.
Završno upozorenje je da se bezvrijedne obveznice ne razlikuju mnogo od vlasničkih udjela u tome što slijede cikluse uzleta i poprsja. Početkom 1990-ih mnogi su obveznički fondovi zaradili više od 30% godišnjeg povrata, ali poplava neplaćanja može uzrokovati da ovi fondovi dovedu do zapanjujućih negativnih povrata.
Donja linija
Unatoč svom imenu, bezvrijedne obveznice mogu biti vrijedna ulaganja za informirane investitore, ali njihov potencijalni visoki prinosi dolaze s potencijalom visokog rizika.
