Što je neučinkovito tržište
Prema efikasnoj teoriji tržišta, neefikasno tržište je ono na kojem tržišne cijene imovine ne odražavaju uvijek točno njezinu stvarnu vrijednost. To često dovodi do gubitka težine. Učinkovita teorija tržišta ili, točnije, hipoteza učinkovitog tržišta (EMH) drži da na učinkovitom tržištu cijene imovine točno odražavaju stvarnu vrijednost imovine. Na primjer, na efikasnom tržištu dionica, sve javno dostupne informacije o dionici u potpunosti se odražavaju na njezinu cijenu. Nasuprot tome, na neučinkovitom tržištu sve se javno dostupne informacije ne odražavaju na cijeni, što sugerira da su dostupne ponude.
EMH ima tri oblika: slab, polutvrd i jak. Slab oblik potvrđuje da učinkovito tržište odražava sve povijesno dostupne informacije o stanju, uključujući prošli prinos. Polu-jak oblik potvrđuje da učinkovito tržište odražava povijesne, kao i trenutne javno dostupne informacije. U skladu s jakom formom, učinkovito tržište odražava sve trenutne i povijesne javno dostupne informacije kao i nejavne informacije.
POKRIVANJE DOLJE neučinkovito tržište
Zagovornici EMH smatraju da visoki stupanj učinkovitosti tržišta otežava nadmetanje s tržištem. Stoga bi se većini ulagača savjetovalo da ulažu u pasivno upravljana vozila poput indeksnih fondova i fondova kojima se trguje na burzi (ETF), a koja ne pokušavaju pobijediti tržište. Skeptici EMH-a, s druge strane, vjeruju da pametni ulagači mogu nadmašiti tržište, te su stoga najbolje upravljane strategije najbolja opcija.
Što se tiče pasivno upravljanih i aktivno vođenih vozila, obje strane mogu imati pravo. Jedna strategija možda je najbolja za jedan dio tržišta, a druga može biti najbolja za drugi. Na primjer, dionice velikog obima su široko zadržane i pažljivo se prate. Nove informacije o tim dionicama odmah se odražavaju na cijenu. Na primjer, vijesti o opozivu proizvoda od General Motorsa vjerojatno će odmah rezultirati padom GM-ovih cijena dionica. U drugim dijelovima tržišta, meñutim, osobito malim kapicama, neke tvrtke možda nisu toliko široko držane i pomno praćene. Vijesti, bile dobre ili loše, možda neće satima, danima ili duže trajati na cijeni dionica. Ova neučinkovitost čini vjerojatnijim da će investitor moći kupiti dionicu s malim kapitalom po povoljnoj cijeni prije nego što ostatak tržišta postane svjestan i probavi nove informacije.
Stoga, na neučinkovitom tržištu neki ulagači mogu ostvariti višak povrata, dok drugi mogu izgubiti više nego što se očekuje, s obzirom na razinu izloženosti riziku. Da je tržište u potpunosti učinkovito, ove prilike i prijetnje ne bi postojale bilo koje razumno vrijeme, jer bi se tržišne cijene brzo premjestile prema vrijednostima vrijednosnih papira koji su se mijenjali.
Iako se mnoga financijska tržišta čine razumno učinkovitima, događaji poput padova na cijelom tržištu i mjehurića dotcoma iz kasnih 90-ih izgledaju kao nekakva tržišna neučinkovitost.
