Mnogi investitori brzo nauče cijeniti značaj institucionalnih dioničara - uzajamnih fondova, mirovinskih fondova, banaka i drugih velikih financijskih institucija. Ove vrste investicijskih subjekata često se nazivaju "pametnim novcem", a procjenjuje se da predstavljaju čak 70% svih trgovinskih aktivnosti. Ova profesionalna kupovina dionica naziva se institucionalno sponzorstvo, a mnogi promatrači dionica vjeruju da će poslati snažnu poruku o zdravstvenoj i financijskoj budućnosti tvrtke.
Međutim, ulagači s temeljnim pristupom moraju razumjeti povezanost između osnova tvrtke i interesa tvrtke privlači od velikih institucija. Institucionalno sponzorstvo, često vođeno faktorima koji nisu osnovni, nije uvijek dobro mjerilo zaliha.
SEE: Uvod u institucionalno ulaganje
Pouzdanost institucija Argument da institucionalno sponzorstvo signalizira snažne temelje ima puno smisla. Velike institucije zarađuju za život kupovanjem i prodajom zaliha. Trudeći se kupiti dionice koje su podcijenjene i nude dobre izglede, institucionalni ulagači zapošljavaju analitičare, istraživače i druge stručnjake kako bi dobili najbolje informacije o tvrtkama. Institucije se redovito sastaju s izvršnim direktorima, ocjenjuju industrijske uvjete i proučavaju izglede za svaku tvrtku u koju planiraju ulagati.
Uz to, institucije s velikim udjelima imaju udjela u povećanju vrijednosti svojih udjela. Veliki institucionalni ulagači mogu koristiti značajnu glasačku moć i utjecati na donošenje strateških odluka. Ti dioničari teže promicanju odluka utemeljenih na vrijednosti i stvaranju bogatstva dioničara osiguravajući da menadžment maksimalno povećava zaradu. Općenito govoreći, istraživanje pokazuje da visoka koncentracija vlasništva uglavnom dovodi do boljeg nadzora upravljanja, što dovodi do većeg vrednovanja zaliha.
Akademska istraživanja pokazuju da se institucionalni udjeli isplaćuju. U svojoj studiji "Kreće li se pametni novac?", Koja je objavljena u proljeće 2003. godine u institucionalnim časopisima za investitore , Scott Gibson sa sveučilišta u Minnesoti i Assem Safieddine sa sveučilišta Michigan, usporedili su promjene u ukupnom institucionalnom vlasništvu s prinosima dionica u odnosu na svaki kvartal od 1980. do 1994. Tijekom 15-godišnjeg razdoblja, dionice s najvećim kvartalnim porastom institucionalnog vlasništva (oko 20% svih dionica) neprestano su ostvarivale pozitivne prinose.
William J. O'Neill, osnivač Business Daily Investitora i tvorac metodologije odabira dionica CANSLIM, u svojoj knjizi "Kako zaraditi novac u zalihama" (1988.) tvrdi da je važno znati koliko institucija drži pozicije u tvrtki zaliha i ako se povećava broj institucija koje sada kupuju zalihe iu posljednjim kvartalima. Ako dionica nema sponzorstvo, izgledi su dobri da su neki pogledali osnove dionica i odbili je.
POGLEDAJ: Kako tvoj glas može promijeniti korporativnu politiku
Kad pouzdanost postane nestabilna Naravno, možete imati previše dobre stvari. O'Neil s pažnjom ističe kako, iako je institucionalno sponzorstvo privlačno, puno institucionalnog vlasništva može biti znak opasnosti. Ako nešto nije u redu s tvrtkom i svim institucijama koje to drže, masovno se prodaje, procjena vrijednosti dionica može se pokupiti - bez obzira na osnove.
Zamislite zalihu kao bazen. Razina vode analogna je cijeni dionica, a slonovi predstavljaju institucionalne ulagače. Ako slonovi odjednom počnu koračati u bazen (kupiti zalihu), vodostaj (cijena dionica) vrlo brzo će porasti. Međutim, ako se slonovi posvađaju i iskoče iz tog bazena (ili prodaju dionicu), razina vode (cijena dionica) brzo će pasti.
Zapamtite, institucije nisu samo ulagači, već i trgovci. U principu, novac će staviti u dionice tek nakon puno temeljnih analiza, identificiranja gdje bi trebala biti cijena dionica i uspoređivanja s onom gdje je. U praksi se, međutim, često odriču temeljne analize za signale koje emituju tehnički pokazatelji. Budući da je njihova glavna briga hoće li cijena dionica rasti ili padati, institucije će se često koncentrirati na to ima li smjer cijena neki zamah.
POGLEDAJTE: Korištenje tehničkih pokazatelja za razvoj strategija trgovanja
Stada s puno institucionalne potpore može biti blizu vrha njezine procjene ili puna slonova. Kad svaki uzajamni i mirovinski fond u zemlji posjeduje komad određene zalihe, on se možda neće imati kamo spustiti. Pogledajte propadanje tehnoloških zaliha u 2000. i 2001. Tvrtke poput Cisco, Intel, Amazon i drugih imale su neviđenu količinu institucionalnog sponzorstva, ali kako je pokazao naknadni kolaps njihove cijene dionica, oni su imali i neprivlačne temelje.
Legendarni investitor, Peter Lynch, smatra da institucionalni ulagači čine slabe uzore za pojedine ulagače. U svojoj najprodavanijoj knjizi "One Up on Wall Street" on navodi trinaest karakteristika savršene zalihe. Evo jednog od njih: "Institucije ne posjeduju to, a analitičari ga ne slijede." Lynch odbacuje ideju da kompanije bez institucionalne podrške nose rizik da ih se nikada ne otkrije: on tvrdi da tržište na kraju pronalazi podcijenjene tvrtke s čvrstim osnovama. Te tvrtke nikada nisu dugo vidljive. Dok institucionalni ulagači otkriju ove skrivene dragulje, tvrtke više neće biti skrivene, već pošteno cijenjene, ako ne i precijenjene.
Otkrivanje tko drži institucionalno sponzorstvo Sve se svodi na kvalitetu institucionalnog sponzorstva. Uz malo dodatnog istraživanja, ulagači mogu saznati koje institucije posjeduju dionice. Za tvrtke s dobrim osnovama možete utvrditi je li dionica u vlasništvu sredstava s dobrim rezultatima.
Jedan od načina da se utvrdi ima li dionica neku institucionalnu podršku je provjeravanje njezine trgovačke aktivnosti za blokade. Blok trgovina, koja je pojedinačna trgovina većim brojem dionica, obično ima vrijednost od najmanje 100 000 USD. Normalno da samo institucionalni investitor ima novac za kupnju takvih blokova.
U suprotnom, posjetite Multex Investitor koji nudi popis veza na izvješća o istraživanju na mreži, od kojih neke mogu identificirati institucionalna udjela. Mnoga Mutexova izvješća su besplatna.
Naravno, najlakši način da otkrijete ima li neko društvo institucionalno sponzorstvo je jednostavno pitati ga. Često će web stranica tvrtke za odnose s investitorima pružiti popis. U protivnom, pitajte predstavnika tvrtke ima li dionice uzajamnih fondova, mirovinskih fondova ili drugih institucionalnih ulagača. On bi trebao biti u mogućnosti reći vam koje su institucije dioničari.
Dno crta Iako logika i statistika pokazuju da je institucionalno sponzorstvo dobar pokazatelj dobre tvrtke, ulagači trebaju biti svjesni da institucionalno ulaganje nije uvijek vođeno temeljima kvalitete. Prije nego što ovisite o pretpostavci da je pametni novac lider u prosuđivanju osnova, svakako utvrdite da li institucije ulažu iz istog razloga kao i vi.
