Što je kolateralna obveza obveznica?
Kolateralizirana obveznička obveznica (CBO) investicijska je obveznica poduprta bazenom bezvrijednih obveznica. Neželjene obveznice obično nisu investicijski razred, ali zato što skupina uključuje nekoliko vrsta obveznica kreditne kvalitete zajedno, nude dovoljnu diverzifikaciju da bi bile "investicioni razred".
Razumijevanje kolateralizirane obvezničke obveze
Obveza kolateralizirane obveznice (CBO) je vrsta strukturiranog dužničkog osiguranja koja ima obveznice investicijskog razreda kao temeljnu imovinu potpomognutu potraživanjima po visoko prinosnim ili bezvrijednim obveznicama. Strukturirani dužnički instrument se sekuritizira pakiranjem velikog broja obveznica različitog stupnja kreditne kvalitete. Obveznice su spoj nisko rizičnih i visokorazrednih obveznica koje su razdvojene u slojeve. Svaka razina predstavlja određenu razinu rizika koja određuje kamate koje će se isplatiti investitorima. Najviša razina CBO-a sadrži obveznice za koje se smatra da su visoke kvalitete i niskog rizika, te stoga plaćaju nisku kamatnu stopu; srednji sloj je potkrijepljen obveznicama većeg rizika i plaća veće kamate od gornjeg nivoa; Donja razina dužničkog vrijednosnog papira predstavlja obveznice najniže kvalitete i prima sve preostale kamate nakon uplate viših razina. Zbog visokog rizika ulaganja u donji nivo, vlasnici CBO-a dobivaju visok prinos na ovoj razini.
Sekjuritizacija obveznica u CBO-ovima može se reći da je mehanizam koji pretvara junk obveznice u vrijednosne papire investicijskog ranga. Budući da je malo vjerojatno da će sve junk obveznice biti zadane, povrati na CBO-ove imaju manji rizik od pojedinačnih obveznica koje ih podupiru. CBO-ove su, prema tome, ocijenjene investicijskim razredom. Ova atraktivna ocjena primjenjuje se i na CBO-i zbog činjenice da je sigurnost pretjerano skupljena. Prevelika kolateralalizacija omogućuje izdavateljima prodaju vrijednosnih papira s visokim dodanim rejtingom, jer se višak kolaterala koristi za poboljšanje kredita kako bi se postigla bolja ocjena duga od kreditne agencije. Izdavatelj podržava obveznicu s imovinom ili kolateralom, čija vrijednost prelazi zajam, čime ograničava kreditni rizik za vjerovnika i povećava kreditni rejting dodijeljen zajmu. Dakle, čak i ako se neka plaćanja iz temeljnih obveznica ili ne kasne, glavnica i kamate na obvezu kolateralizirane obveznice i dalje se mogu izvršiti iz viška kolaterala.
CBO-i nude investitorima s fiksnim prihodima mogućnost da se okoriste od visokog prinosa junk obveznica s nižim stupnjem rizika. Tako biger pruža način velikim vlasnicima bezvrijednih obveznica da smanje svoj portfelj upakiranjem i prodajom svojih potraživanja po obveznicama investitorima kako bi umanjili rizik od neplaćanja.
Obveze po kolateraliziranim obveznicama po strukturi su slične obvezama hipotekarne garancije (CMO), ali različite po tome što CBO-i predstavljaju različite razine kreditnog rizika, a ne različita dospijeća.
