Što je izmjena cirkusa
Cirkus swap je uobičajena Forex transakcija koja je kombinacija swapa kamatnih stopa i valutnog swapa u kojem se zajam s fiksnom stopom u jednoj valuti zamijeni za zajam s promjenjivom stopom u drugoj valuti. Cirkuska zamjena stoga pretvara ne samo osnovu obveze za kamatnu stopu, već i valutu ove obveze. Plutajuća stopa u cirkuskom swapu općenito se indeksira na Londonsku međubankarsku ponuđenu stopu (LIBOR). Izraz je izveden iz akronima CIRCUS, što je skraćenica kombinirane kamatne stope i razmjene valuta. Ova transakcija je poznata i kao razmjena među valutama ili zamjena valuta.
BREAKING DOWN Zamjena cirkusa
Tvrtke i institucije koriste cirkuske zamjene da bi zaštitile valutni i kamatni rizik i uskladile novčane tokove iz imovine i obveza. Idealni su za zaštitu od kreditnih transakcija s obzirom da se uvjeti zamjene mogu prilagoditi savršenim parametrima zajma. U transakcijama obično sudjeluju tri strane - dvije ugovorne stranke koje su sklopile posao i institucija, najčešće banka, što to olakšava.
Circus Swap High Wire
Kao primjer, uzmite u obzir XYZ PLC, europsku tvrtku koja ima zajam u iznosu od 100 milijuna dolara s promjenjivom kamatnom stopom (LIBOR + 2%) na svoje knjige. Tvrtka je zabrinuta kako bi američke kamatne stope mogle početi rasti, što bi dovelo do jačeg američkog dolara u odnosu na euro, što bi činilo skupljim budućim otplatama kamata i glavnice. XYZ stoga želi zamijeniti zajam s fiksnom kamatnom stopom u japanskom jenu, jer su kamatne stope u Japanu niske, a tvrtka vjeruje da jen može depresirati u odnosu na euro. Stoga ulazi u cirkusku zamjenu s drugom ugovornom stranom koja svoj američki dolar s promjenjivom stopom pretvara u zajam s fiksnom stopom u japanskom jenu. Ako su stavovi tvrtke na buduće kamate i valute tačni, to može uštedjeti nekoliko milijuna dolara na servisiranju svojih dužničkih obveza tijekom roka zajma.
Multinacionalne korporacije koriste ove instrumente za klađenje i zaštitu, posebno koristeći valute koje nemaju robusno swap tržište. To su transakcije s dva osnovna pokretna dijela koja treba uzeti u obzir: fluktuacija valuta i kretanje kamatnih stopa. No još je više pokreta kada uzmete u obzir kretanje u obje valute, kretanje LIBOR-a, kao i promjene kamatnih stopa u obje zemlje. Banke koje obično olakšavaju ove transakcije naplaćuju proviziju, obično oko 100 baznih bodova ili 1% posla.
