Što je gama hedging?
Gama hedging je strategija zaštite od opcija koja se koristi za smanjenje rizika stvorenog kada osnovna sigurnost pojača poteze prema gore ili dolje, osobito tijekom zadnjeg dana ili prije isteka isteka.
Ključni odvodi
- Gama hedging je sofisticirana opcija opcija koja se koristi za smanjenje rizika u posebnim okolnostima. Rizik brzog kretanja opcijske cijene neposredno prije isteka je ono što gama hedging često nastoji neutralizirati. Veliki, neočekivani potezi mogu se rješavati i s hem hedgingom. Gama hedging je sljedeća linija obrane za trgovca nakon zaštite od delta.
Kako djeluje hem-hedging
Gamma hedging sastoji se od dodavanja dodatnih opcijskih ugovora portfelju investitora, obično za razliku od trenutne pozicije. Na primjer, ako se na poziciji održava veliki broj poziva, trgovac može dodati malu poziciju opcije da nadoknadi neočekivani pad cijene tijekom sljedeća 24-48 sati ili proda pažljivo odabrani broj poziva opcije uz drugačiju štrajk cijenu. Zaštita od gama sofisticirana je aktivnost koja zahtijeva pažljiv izračun da bi se ispravno izveo.
Gamma je naziv standardne varijable iz Black-Scholes modela nadahnuta grčkim slovom, prva formula prepoznata kao standard za opcije određivanja cijena. Unutar ove formule nalaze se dvije posebne varijable koje pomažu trgovcima da razumiju način na koji se cijene opcija mijenjaju u odnosu na kretanje cijena temeljne sigurnosti: Delta i Gamma.
Delta kaže trgovcu koliko se očekuje promjena cijene opcije zbog male promjene temeljne dionice ili imovine - točnije promjene cijene u jednom dolaru.
Gama se odnosi na stopu promjene delte opcije u odnosu na promjenu cijene temeljnog udjela ili cijene druge imovine. U osnovi, gama je stopa promjene stope promjene cijene opcije. Međutim, neki trgovci također smatraju Gammu očekivanom promjenom koja je posljedica druge uzastopne promjene dolara u cijeni. Tako da dodavanjem Gamme i Delta u izvornu Deltu dobijete očekivani pomak od prelaska za dva dolara u osnovnoj sigurnosti.
Trgovac koji pokušava biti zaštićen delta ili delta-neutralan obično vrši trgovinu koja ima vrlo male promjene na temelju kratkoročnih oscilacija cijene manjeg obima. Takva trgovina često je oklada da će volatilnost, ili drugim riječima, zahtjev za tim vrijednosnim papirima, uslijediti u značajnom porastu ili padu u budućnosti. Ali čak i zaštićenost Delta neće dobro zaštititi opcijskog trgovca dan prije isteka roka. Na današnji dan, budući da ostaje malo vremena prije isteka roka, utjecaj čak i normalnog osciliranja cijena na osnovnom vrijednosnom papiru može uzrokovati vrlo značajne promjene cijena u opciji. Delta zaštitu od toga nije dovoljno u ovim okolnostima.
Gama hedging se dodaje strategiji zaštićenoj delta kako bi se pokušao zaštititi trgovac od većih nego što se očekivalo promjena vrijednosnog papira ili čak čitavog portfelja, ali najčešće radi zaštite od učinaka brze promjene cijena opcije kad vrijednost vremena ima gotovo u potpunosti erodirana.
Gamma hedging nasuprot Delta hedgingu
Jednostavna delta zaštita mogla bi se stvoriti kupnjom opcija poziva i istodobno skraćivanjem određenog broja dionica temeljne dionice. Ako cijena dionica ostane ista, ali volatilnost raste, trgovac može profitirati ako erozija vremenske vrijednosti ne uništi te dobiti. Trgovac je mogao dodati strategiju kratkog poziva s drugačijom štrajkom cijene za nadoknađivanje propadanja vremenske vrijednosti i zaštitu od velikog pomicanja delte; dodajući da je drugi poziv poziciji gama živica.
Kako se temeljne dionice povećavaju i padaju, investitor može kupiti ili prodati dionice dionica ako želi zadržati položaj neutralan. To može povećati volatilnost i troškove trgovine. Delta i gama hedging ne moraju biti potpuno neutralni, a trgovci mogu prilagoditi koliko pozitivnih ili negativnih gama su izloženi vremenom.
