Sadržaj
- Što je pozivna obveznica?
- Objašnjene obveznice
- Vrste obvezničkih obveznica
- Kamatne stope i obvezne obveznice
- Za i protiv obveznih obveznica
- Primjer stvarnog svijeta
Što je pozivna obveznica?
Obveznica na koju se može pozivati je obveznica koju izdavatelj može otkupiti prije nego što dosegne navedeni datum dospijeća. U osnovi, obveznica na koju se može nazvati omogućava kompaniji izdavaču da rano otplati svoj dug. Poduzeće može odlučiti nazvati svoju obveznicu ako se tržišne kamatne stope kreću u povoljnom smjeru i omogućiti će im da se pozajmljuju po povoljnijoj stopi.
Nazivne obveznice također imaju koristi od investitora, jer obično nude atraktivnu kamatnu stopu ili kuponsku stopu, zbog svoje prirode u kojoj se mogu nazvati. Drugi naziv obveznica na koje se može pozvati je otkupna obveznica.
Poziv na obveznicu
Objašnjene obveznice
Obveznica na koju se može pozvati je dužnički instrument u kojem izdavatelj zadržava pravo vratiti investitorovu glavnicu i zaustaviti plaćanje kamata prije datuma dospijeća. Korporacije mogu izdavati obveznice za financiranje ekspanzije ili za otplatu drugih zajmova. Ako očekuju da će tržišne kamatne stope pasti, obveznicu mogu izdati kao obvezujuću, omogućujući im rani otkup i osiguravaju ostala financiranja po nižoj stopi. Ponuda obveznica određivat će uvjete do kada tvrtka može opozvati novčanicu.
Obveznica - otkupljiva - obveznica se obično naziva vrijednošću koja je malo iznad nominalne vrijednosti duga. Što se ranije u životnom vijeku obveznice zove, to će viša biti vrijednost poziva. Na primjer, obveznica koja dospijeva 2030. godine može se nazvati 2020. To može prikazati cijenu od 102. Ova cijena znači da investitor prima 1.020 USD za svakih 1.000 USD nominalne vrijednosti svoje investicije. Obveznica također može odrediti da se cijena prijevremenog poziva spusti na 101 nakon godinu dana.
Ključni odvodi
- Obveznica na koju se može pozvati je izdavatelj može je otkupiti prije vremena dospijeća. Obveznica na koju se može nazvati omogućava tvrtkama da rano otplaćuju svoj dug i profitiraju od povoljnih kretanja kamatnih stopa. Obveznica na koju se može pozvati koristi investitoru s atraktivnom kamatnom stopom ili kuponskom stopom. Drugi naziv obveznice na koju se može pozvati je otkupna obveznica.
Vrste obveznih obveznica
Nazivne obveznice dolaze s mnogo varijacija. Izborni otkup omogućuje izdavatelju da otkupi svoje obveznice u skladu s uvjetima kad je obveznica izdana. Međutim, nisu moguće sve obveznice nazvati. Trezorske obveznice i Trezorski zapisi se ne mogu pozvati, iako postoji nekoliko izuzetaka.
Većina općinskih obveznica i neke korporativne obveznice se mogu pozvati. Općinska obveznica ima značajke poziva koje se mogu iskoristiti nakon postavljenog razdoblja kao što je 10 godina.
Otkupni fond otplatnih sredstava zahtijeva da se izdavatelj pridržava zadanog rasporeda tijekom otkupa dijela ili cijelog duga. Na određene datume tvrtka će dio obveznica vratiti vlasnicima obveznica. Tonski fond pomaže poduzeću uštedjeti novac s vremenom i izbjeći velike paušalne isplate na dospijeću. Potonući fond ima izdane obveznice po kojima neke od njih mogu nazvati kako bi tvrtka ranije otplatila svoj dug.
Izvanredni otkup omogućuje izdavaču da poziva svoje obveznice prije dospijeća ako se dogode određeni događaji, primjerice ako je osnovni financirani projekt oštećen ili uništen.
Zaštita poziva odnosi se na razdoblje u kojem se veza ne može pozvati. Izdavatelj mora objasniti je li obveznica poziv i koji su točni uvjeti opcije poziva, uključujući vremenski okvir kada se obveznica može pozvati.
Kamatne stope i obvezne obveznice
Ako tržišne kamatne stope opadnu nakon što korporacija pliva obveznicu, tvrtka može izdati novi dug, primajući nižu kamatnu stopu od izvorne obveznice na koju se može nazvati. Tvrtka koristi prihod od drugog izdanja niže stope za isplatu ranije pozivanih obveznica vježbanjem značajke poziva. Kao rezultat, tvrtka je refinancirala svoj dug otplaćivanjem donosnih obveznica s većim prinosom s novoizdanim dugom po nižoj kamatnoj stopi.
Rano otplaćivanje duga vježbanjem obvezničkih obveznica štedi troškove kamata i sprječava dugoročno financijsko teškoće ako se pogoršaju ekonomski ili financijski uvjeti.
Međutim, ulagač se može očitovati kao i tvrtka kad obveznica bude pozvana. Na primjer, recimo da će se kuponska obveznica izdati 6%, a dospijeva za pet godina. Investitor kupuje 10.000 USD i prima plaćanje kuponom u iznosu od 6% x 10.000 USD ili 600 USD godišnje. Tri godine nakon izdavanja, kamatne stope padaju na 4%, a izdavatelj poziva obveznicu. Vlasnik obveznice mora uplatiti obveznicu kako bi vratio glavnicu i više se ne plaćaju kamate.
U ovom scenariju, ne samo da vlasnik obveznice gubi preostale kamate, već bi bilo malo vjerojatno da će uspjeti usporediti izvorni kupon od 6%. Ova je situacija poznata kao rizik ponovnog investiranja. Ulagač može odlučiti investirati po nižoj kamatnoj stopi i izgubiti potencijalni prihod. Također, ako investitor želi kupiti drugu obveznicu, cijena nove obveznice mogla bi biti veća od cijene izvornog poziva. Drugim riječima, ulagač može platiti višu cijenu za niži prinos. Kao rezultat, obveznica na koju se može pozivati možda nije prikladna za ulagače koji traže stabilan dohodak i predvidljiv povrat.
Za i protiv obveznih obveznica
Nazivne obveznice ulagačima obično plaćaju višu kuponu ili kamatnu stopu od obveznica koje se ne mogu pozvati. Koristite i tvrtke koje izdaju ove proizvode. Ako tržišna kamatna stopa padne niže od stope koja se plaća vlasnicima obveznica, posao može nazvati bilješku. Oni tada mogu refinancirati dug po nižoj kamatnoj stopi. Ova fleksibilnost je obično povoljnija za poslovanje od korištenja zajmova utemeljenih na bankama.
Međutim, nije svaki aspekt obveznice na koju se može pozivati povoljan. Izdavatelj će obično pozvati obveznicu kada kamatne stope padnu. Ovaj poziv ostavlja investitora izloženim zamjeni investicije po stopi koja neće vratiti istu razinu prihoda. Suprotno tome, kada tržišne stope porastu, ulagač može zaostajati kada su im sredstva vezana za proizvod koji plaća nižu stopu. Konačno, tvrtke moraju ponuditi veći kupon kako bi privukle ulagače. Ovaj veći kupon povećat će ukupne troškove poduzimanja novih projekata ili proširenja.
prozodija
-
Platite veći kupon ili kamatnu stopu
-
Dug koji se financira od investitora više je fleksibilnost za izdavatelja
-
Pomaže tvrtkama u prikupljanju kapitala
-
Značajke poziva omogućuju opoziv i refinanciranje duga
kontra
-
Investitori moraju zamijeniti nazvane obveznice s proizvodima niže stope
-
Ulagači ne mogu iskoristiti prednosti tržišnih stopa
-
Kuponske stope su veće što povećava troškove kompaniji
Primjer stvarnog svijeta
Recimo da Apple Inc. (APPL) odluči posuditi 10 milijuna dolara na tržištu obveznica i izdaje 6% kuponsku obveznicu s datumom dospijeća za pet godina. Tvrtka plaća svojim vlasnicima obveznica 6% x 10 milijuna USD ili 600.000 USD kamate.
Tri godine od datuma izdavanja kamatne stope padaju za 200 baznih bodova (BPS) na 4%, što je natjeralo kompaniju da otkupi obveznice. Prema uvjetima ugovora o obveznicama, ako tvrtka zove obveznice, mora platiti investitorima premiju u iznosu od 102 USD. Stoga tvrtka plaća investitorima obveznica 10, 2 milijuna dolara, koje je posudila od banke po kamatnoj stopi od 4%. Ponovno se izdaje obveznica s kuponskom stopom od 4% i glavnicom od 10, 2 milijuna USD, smanjujući godišnju isplatu kamata na 4% x 10, 2 milijuna USD ili 408, 000 USD.
