Dvije najatraktivnije karakteristike opcija su da pružaju mogućnost investitoru ili trgovcu da postignu određene ciljeve i igraju tržište na određene načine koje inače ne bi mogli. Na primjer, ako je ulagač prema određenom stanju ili indeksu, jedan od izbora je prodaja kratkih dionica dionica. Iako je ovo sasvim održiva alternativa za ulaganje, ipak ima nekih negativnih razloga. Prije svega, postoje prilično znatni kapitalni zahtjevi. Drugo, postoji tehnički neograničen rizik, jer nema ograničenja u tome koliko bi dionica mogla poskupjeti nakon što je investitor prodao dionice. Srećom, opcije nude alternative ovom scenariju.
Put opcija
Jedna alternativa skraćivanju dionica je kupovina putne opcije koja kupcu daje mogućnost, ali ne i obvezu, da proda kratkih 100 dionica temeljnog udjela po određenoj cijeni - poznatoj kao štrajk cijena - do određenog datuma u budućnosti (poznat kao datum isteka). Da bi kupio put opciju, ulagač plaća premijeru prodavatelju opcije. To je cjelokupan iznos rizika povezan s ovom trgovinom. Suština je da kupac putničke opcije ima ograničen rizik i u osnovi neograničen profitni potencijal (profitni potencijal ograničen je samo činjenicom da dionica može ići samo na nulu). Ipak, unatoč tim prednostima, kupovina opcije nije uvijek najbolja alternativa za medvjedića trgovca ili investitora koji želi ograničen rizik i minimalne kapitalne potrebe.
Mehanika širenja medvjeđeg stakla
Jedna od najčešćih alternativa kupovini opcije je strategija poznata kao širenje medvjeda. Ova strategija uključuje kupnju jedne put opcije s višom prodajnom cijenom i istodobne prodaje istog broja put opcija po nižoj otkupnoj cijeni. Kao primjer, uzmite u obzir mogućnost kupnje put opcije s štrajkačkom cijenom od 50 USD na burzi s 51 dionicom.
Pretpostavimo da je preostalo 60 dana do isteka opcije i da je cijena opcije 50 stavki za štrajk 2, 50 dolara. Trgovac bi kupio ovu mogućnost da plati premiju u iznosu od 250 dolara. Zatim bi sljedećih 60 dana imali pravo prodati kratkih 100 dionica temeljnog udjela po cijeni od 50 dolara po dionici. Dakle, ako je cijena dionica pala na 45, 40 USD, 30 ili čak niže, kupac put opcije mogao bi iskoristiti svoju opciju put i prodati kratkih 100 dionica po 50 USD po dionici. Tada su mogli otkupiti dionice po sadašnjoj cijeni i uložiti razliku između 50 USD po dionici i cijene koju je platio za otkup dionica.
Druga, češća, alternativa bila bi prodaja same opcije i džepni profit. Na primjer, ako dionica padne na 40 dolara po dionici, kupac koji je kupio opciju 50 put po 2, 50 dolara mogao bi prodati opciju za stavljanje 10 ili više dolara, što je rezultiralo značajnom dobiti.
Prednosti alternative za širenje medvjeda
Problem s kupnjom ili prodajom opcije „put“ je da cijena prijeloma za trgovinu u gornjem primjeru iznosi 47, 50 USD po dionici, što se izračunava oduzimanjem plaćene premije (2, 50 USD) od udarne cijene (50 USD). Da biste to pogledali na drugi način, zalihe moraju opadati. Također, trgovac možda ne traži značajan pad cijena dionica, već nešto skromnije.
U ovom slučaju, pojedinac može smatrati širenje medvjeda alternativom. Nastavljajući na istom primjeru, pojedinac može kupiti istu opciju 50 cijena štrajka za 2, 50 USD, ali će istovremeno prodati opciju 45 cijena štrajka i dobiti 1, 10 dolara premije. Kao rezultat toga, trgovac plaća samo neto troškove u iznosu od 140 USD za kupnju namaza. Dva su pozitivna i jedan negativan povezan s ovom alternativom u usporedbi s jednostavno kupnjom cijene štrajka od 50 dolara za 250 dolara.
- Prednost br. 1: trgovac je smanjio troškove trgovine za 44% (sa 250 na 140 USD). Prednost br. 2: Probojna cijena se povećava sa 47, 50 USD za dugo trgovanje na 48, 60 USD za medvedski namaz (cijena prijenosa za prodajni namaz se postiže oduzimanjem cijene namaza (1, 40 USD) od veće cijene štrajka (50 USD - 1, 40 = 48, 60).
Kao rezultat ulaska u širinu medvjeda, ovaj trgovac ima manji rizik od dolara i veću vjerojatnost profita. Ako trgovac ne očekuje da cijena dionica padne znatno ispod 45 nakon isteka opcije, to može biti izvanredna alternativa.
Nedostatak širenja medvjedića
Postoji jedan važan negativan rezultat ove trgovine u odnosu na trgovinu s dugim stavom: trgovina medvjedima ima ograničen profitni potencijal. Potencijal je ograničen na razliku između dva udarca umanjena za cijenu plaćenu za kupnju namaza.
U ovom slučaju, maksimalni potencijal dobitka je 360 USD (5 bodova - 1, 40 bodova plaćeno = 3, 60 USD). Ova trgovina pokazuje dobit nakon isteka opcije ako je dionica po bilo kojoj cijeni ispod cijene prijenosa od 48, 60 dolara po dionici. Maksimalna dobit od 360 USD bit će postignuta ako dionica s istekom zaliha bude ispod ili ispod niže štrajkačke cijene od 45 USD po dionici. Iako potencijal zarade nije neograničen, trgovac i dalje ima potencijal da zaradi od 257% (360 USD od 140 USD) ako se dionica smanji otprilike 12% (s 51 na 45 USD).
Donja linija
Spread medvjedića nudi izvanrednu alternativu prodaji kratkih zaliha ili kupovini putnih opcija u onim slučajevima kada trgovac ili investitor želi nagađati o nižim cijenama, ali ne želi uložiti veliki dio kapitala u trgovinu ili ne očekuje nužno masivan pad cijena.
U bilo kojem od ovih slučajeva, trgovac može sebi dati prednost trgujući medvjedom koji je namaz, a ne jednostavno kupovati golu opciju.
