Banke na Wall Streetu mogle bi postati najveće žrtve rastuće zloće Feda. Dionice velikih banaka najviše su pale u srijedu u dva mjeseca nakon što je predsjednik Feda Jerome Powell ostavio kamatne stope nepromijenjene i nagovijestio da će se zadržati tako barem do kraja godine. Vijest dolazi u vrijeme kada su dionice banaka snažno oporavile nakon prošlogodišnjih bijednih rezultata. I potez Feda mogao bi smanjiti rast dobiti banaka, zadržavajući se u njihovim dionicama.
Velike banke, uključujući JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C), Goldman Sachs Group Inc. (GS), Morgan Stanley (MS) i Bank of America Corp. (BAC), propale su drugi dan u četvrtak sredinom dana.
Ovi financijski divovi, zajedno s mnogim manjim zalihama banaka, sada će se morati boriti s godinom niskih stopa i ravnomjernom krivuljom prinosa, što ne predstavlja dobro za profitabilnost. "Niže kamatne stope i ravnanje krivulje šteti bankama u pogledu njihove neto kamatne marže i njihove profitabilnosti na nove zajmove", rekao je Paul Eitelman, stariji investicijski strateg u Russell Investmentsu u detaljnoj priči u Bloombergu.
Oporavak 2019. u dionicama banaka
(Učinak indeksa KBW Nasdaq Bank Index)
- 18% u 2018. godini
+ 13% YTD
Što to znači za investitore
Izvješće koje je Goldman Sachs objavio nekoliko dana prije odluke Feda pokazalo je očekivanja da će financijski sektor donijeti rast zarade po dionici (EPS) u 2019. Najveća procjena tvrtke za rast zarade u 2019. godini iznosila je 8%, dok je izvješće pokazali su konsenzusne procjene odozdo prema gore od 9% rasta financija EPS-a i samo 3% za S&P 500 u 2019. godini.
Ta se perspektiva mogla promijeniti s obzirom da su prinosi na 10-godišnje blagajne spuštali se na najnižu razinu u više od godinu dana nakon što se pozicija Feda odrazila na zabrinutost da se gospodarski rast može usporavati. Usporeni gospodarski rast nije dobar za potražnju za kreditima i kvalitetu kredita. Možda je još važnije, izravnavanje krivulje prinosa s nižim stopama duga na duže ročnosti, dok su stope na dug s kraćim rokom dospijeća ostale nepromijenjene i povećava profitnu maržu banke.
"Ova vrsta je suvišna za krivulju prinosa i vjerojatno nije sjajna za banke", izjavio je za Bloomberg Yousef Abbasi, direktor američkih institucionalnih dionica i globalni strateg za tržište INTL FCStone. "Očito su nekako digli ruke na ovu."
Gledajući unaprijed
Iako će sporiji gospodarski rast i laganija krivulja prinosa u kratkom roku mjeriti profit banaka, neki vjeruju da je bankarski sektor bio "zaboravljeni sektor". Banke nose mnogo manji rizik i, nakon prošlogodišnje rute, pozicionirane su za proboj u nekom trenutku. "Dugoročno sam svemirski pozitivan. Iznenađen sam što je prošlo ovoliko vremena, ali ako dugoročno gledamo na svoje klijente, lijepo sam čekao 18 mjeseci da se oporavi, “Michael Bapis, direktor Vios Advisors-a u Rockefeller-u Upravljanje kapitalom, rečeno je za CNBC.
