Što su omjeri kapitalizacije?
Koeficijenti kapitalizacije su pokazatelji koji mjere udio duga u strukturi kapitala tvrtke. Oni su među smislenijim omjerima duga koji se koriste za procjenu financijskog zdravlja poduzeća.
Koeficijenti kapitalizacije uključuju omjer duga i kapitala, omjer dugoročnog duga prema kapitalizaciji i ukupni omjer duga prema kapitalizaciji. Formula svakog od tih omjera je:
- Omjer duga i kapitala = ukupni dug / vlasnički kapital dioničara dugoročni dug prema kapitalizaciji = dugoročni dug / (dugoročni dug + vlasnički kapital) ukupan dug prema kapitalizaciji = ukupan dug / (ukupni dug + vlasnički kapital)
Koeficijenti kapitalizacije poznati su i kao omjeri poluge.
Razumijevanje omjera kapitalizacije
U osnovi, omjeri kapitalizacije bave se načinom na koji tvrtka prikuplja novac ili kapital. Dug i kapital su dvije glavne metode koje tvrtka može koristiti za financiranje svog poslovanja.
Dug ima neke prednosti. Plaćanje kamata je neoporezivo. Dug također ne smanjuje vlasništvo tvrtke poput izdavanja dodatnih dionica. Kad su kamatne stope niske, pristup dužničkim tržištima je lak, a za posuđivanje postoji novac. Dug može biti dugoročan ili kratkoročan i može se sastojati od bankovnih zajmova izdavanjem obveznica. Kapital može biti skuplji od duga. Prikupljanje dodatnog kapitala izdavanjem više dionica može umanjiti vlasništvo u tvrtki.
S druge strane, kapital se ne mora vraćati. Tvrtka s previše duga može smatrati svoju slobodu djelovanja ograničenom od strane svojih vjerovnika i / ili je njezina profitabilnost narušena visokim kamatama. Najgore od svih scenarija je problem s podmirivanjem obveza i operativnih duga na vrijeme tijekom nepovoljnih ekonomskih uvjeta. I na kraju, tvrtka u visoko konkurentnom poslovanju, ako ju ometa veliki dug, naći će svoje konkurente koji će iskoristiti svoje probleme kako bi stekli veći udio u tržištu.
Usporedba omjera kapitalizacije poduzeća učinkovitija je u usporedbi s omjerima poduzeća u istoj industriji.
ključni dijelovi
- Koeficijenti kapitalizacije mjere udio duga u kapitalnoj bazi poduzeća, njegovih sredstava od zajmodavaca i dioničara. Koeficijenti kapitalizacije uključuju omjer duga i kapitala, omjer dugoročnog duga prema kapitalizaciji i ukupni omjer duga prema kapitalizaciji. Prihvatljivi omjeri kapitalizacije za tvrtke nisu apsolutne već ovise o industriji u kojoj posluje.
Vrste omjer kapitalizacije
Ispitajmo pobliže tri omjera kapitalizacije.
Omjer duga i kapitala
Izračunato dijeljenjem ukupnih obveza društva s vlasničkim udjelom, udio duga i kapitala uspoređuje ukupne obveze tvrtke s ukupnim vlasničkim udjelom njegovih dioničara. Ovo je mjerenje postotka bilance poduzeća koji financiraju dobavljači, zajmodavci, vjerovnici i obveznici u odnosu na ono što su dioničari počinili. Kao formula:
Omjer duga i kapitala. Investopedia
Omjer duga i kapitala pruža prednost na poziciji utjecaja tvrtke, jer uspoređuje ukupne obveze s vlasničkim kapitalom. Niži postotak znači da tvrtka koristi manje utjecaja i ima jaču kapitalnu poziciju. Međutim, treba imati na umu da ovaj omjer nije čisto mjerenje duga poduzeća jer uključuje operativne obveze kao dio ukupnih obveza.
Omjer dugoročnog duga prema kapitalizaciji
Omjer dugoročnog duga prema kapitalizaciji, varijacija tradicionalnog omjera duga i kapitala, pokazuje financijsku polugu poduzeća. Izračunava se dijeljenjem dugoročnog duga na ukupni raspoloživi kapital (dugoročni dug, povlaštene dionice i uobičajene dionice). Kao formula:
Dugoročni dug prema kapitalizaciji = Dugoročni dug / (Dugoročni dug + Vlasnički kapital)
Suprotno intuitivnom razumijevanju, korištenje dugoročnog duga može pomoći smanjenju ukupnih troškova tvrtke, jer zajmodavci ne dijele u dobiti ili povećanju vrijednosti dionica. Dugoročni dug može biti koristan ako tvrtka očekuje snažan rast i obimnu dobit omogućujući pravovremene otplate duga. S druge strane, dugoročni dug može nametnuti velika financijska opterećenja tvrtkama koje se bore i eventualno dovesti do insolventnosti.
Omjer ukupnog duga prema kapitalizaciji
Omjer ukupnog duga i kapitalizacije mjeri ukupni iznos dugovanja poduzeća (dugoročni i kratkoročni) u postotku od ukupne kapitalizacije poduzeća.
Formula ukupnog duga prema kapitalizaciji izgleda ovako:
Formula ukupnog duga prema kapitalizaciji. Investopedia
Primjer kapitalizacije
Različiti omjeri mogu dati različite rezultate, čak i za istu tvrtku.
Razmotrimo tvrtku s kratkoročnim dugom od 5 milijuna dolara, dugoročnim dugom od 25 milijuna dolara i vlasničkim udjelom od 50 milijuna dolara. Koeficijenti kapitalizacije tvrtke izračunali bi se na sljedeći način:
- Omjer duga i kapitala = (5 milijuna USD + 25 milijuna USD) / 50 milijuna USD = 0, 60 ili 60% Dugoročni dug za kapitalizaciju = 25 milijuna USD / (25 milijuna USD + 50 milijuna USD) = 0, 33 ili 33% Ukupni dug prema kapitalizaciji = (5 milijuna USD + 25 milijuna USD) / (5 milijuna USD + 25 milijuna + 50 milijuna USD) = 0, 375 ili 37, 5%
Značaj koeficijenta kapitalizacije
Iako visok omjer kapitalizacije može povećati povrat na kapital zbog poreznog štita duga, veći udio duga povećava rizik od bankrota tvrtke.
Međutim, prihvatljiva razina kapitalizacije za tvrtku ovisi o industriji u kojoj posluje. Tvrtke u sektorima kao što su komunalije, cjevovodi i telekomunikacije - koji su kapitalno intenzivni i imaju predvidljive novčane tokove - obično će imati omjere kapitalizacije na višoj strani. Suprotno tome, tvrtke s relativno malo imovine koja se može dati kao kolateral, u sektorima poput tehnologije i maloprodaje imat će niže razine duga, a samim tim i niže omjere kapitalizacije.
Prihvatljiva razina duga za tvrtku ovisi o tome je li njezin novčani tok adekvatan za servisiranje takvog duga. Koeficijent pokrivenosti kamate, drugi popularni omjer utjecaja, mjeri omjer zarade tvrtke prije kamata i poreza (EBIT) u odnosu na njen rashod kamata. Na primjer, omjer dva pokazuje da tvrtka generira 2 dolara za svaki dolar na kamate.
Kao i kod svih pokazatelja, i koeficijenti kapitalizacije tvrtke trebaju se pratiti tijekom vremena da bi se utvrdilo jesu li stabilni. Oni bi se također trebali uspoređivati sa sličnim omjerima vršnjačkih poduzeća kako bi se utvrdio položaj utjecaja tvrtke u odnosu na njegove vršnjake.
