Što je poziv s prosječnom cijenom?
Poziv prosječne cijene je pozivna opcija čija se zarada određuje usporedbom štrajk-cijene i prosječne cijene imovine koja se dogodila tijekom trajanja opcije. Prema tome, za tromjesečni poziv prosječne cijene, vlasnik opcije dobio bi pozitivnu isplatu ako bi prosječna cijena zatvaranja za predmetnu imovinu koja se trguje iznad štrajkačke cijene tijekom tromjesečnog roka opcije.
Nasuprot tome, zarada za tradicionalnu opciju poziva izračunala bi se usporedbom štrajk-cijene s cijenom koja se događa određenog dana kada se opcija koristi.
Opcije prosječne cijene poziva također su poznate kao azijske opcije i smatraju se vrstom egzotične opcije.
Razumijevanje poziva prosječne cijene
Opcije prosječne cijene poziva su dio šire kategorije izvedenih instrumenata poznatih kao opcije prosječne cijene (APO), koje se ponekad nazivaju i opcije prosječne stope (ARO). Uglavnom se trguje OTC, ali neke burze, poput Interkontinentalne burze (ICE), također ih trguju ugovorima na popisu. Ove vrste APO-a kojima se trguje na burzi se podmire i mogu se izvršavati samo na datum isteka, koji je posljednji dan trgovanja u mjesecu.
Neki ulagači preferiraju pozive prosječne cijene pred tradicionalnim opcijama poziva jer smanjuju volatilnost opcije. Budući da volatilnost povećava vjerojatnost da će vlasnik opcije biti u mogućnosti iskoristiti opciju tijekom njezina mandata, to znači da su opcije prosječnih cijena poziva općenito jeftinije od tradicionalnih.
Suprotnost pozivu prosječne cijene je prosječna cijena u kojoj je isplata pozitivna ako je prosječna cijena predmetne imovine manja od štrajka cijene tijekom trajanja opcije.
Primjer stvarnog svijeta poziva na prosječnu cijenu
Za ilustraciju, pretpostavimo da vjerujete da su kamatne stope postavljene na pad i stoga želite zaštititi svoju izloženost trezorskim zapisima (trezorske zapise). Konkretno, želite zaštititi izloženost kamatnih stopa vrijednu milijun dolara u razdoblju od mjesec dana.
Počinjete razmatrati svoje mogućnosti i primjećujete da se futuri s trezorskim zapisima trenutno trguju na 145, 09 USD. Da biste zaštitili izloženost kamatnim stopama, kupujete opciju prosječne cijene čija je temeljna imovina futures na T-bill, u kojoj je nominalna vrijednost milion USD, štrajk je 145, 00 USD, a datum isteka je mjesec dana u budućnosti. Opciju plaćate premijom od 45.500 dolara.
Mjesec dana kasnije, opcija će uskoro isteći, a prosječna cijena trezorskih zapisa trećeg zapisa tijekom prethodnog mjeseca iznosila je 146, 00 USD. Shvativši da vam je opcija u novcu, iskoristite svoju mogućnost poziva, kupujete za 145, 00 USD i prodajete po prosječnoj cijeni od 146, 00 USD. Budući da je opcija prosječne cijene poziva imala nominalnu vrijednost od milijun dolara, zarada je 954.500 dolara, izračunato na sljedeći način:
Dobit = (Prosječna cijena - Štrajk cijena) × Fiktivna vrijednost - Option Premium PaidProfit = (146, 00 USD - 145, 00 USD) × 1, 000, 000 - 45, 500 USD
Alternativno, ako je prosječna cijena trezorskih zapisa u tom razdoblju iznosila 144, 20 USD umjesto 146, 00 USD, tada bi opcija isticala bezvrijedno. U tom bi slučaju doživjeli gubitak jednak premiji za opciju, ili 45.500 dolara.
