Amazon.com, Inc. (AMZN) jedna je od najcjenjenijih megacap kompanija na razmjeni Nasdaq. Tvrtka zapovijeda visokim procjenama premije zbog pokazatelja stalnog rasta prodaje. Međutim, gotovo uvijek se čini precijenjenom kada se koriste metode vrednovanja temeljene na zaradi.
Amazon je slijedio strategiju ulaganja većine svog profita u posao. Ova strategija omogućila je tvrtku brže širenje, a ujedno je smanjila i poreze. Kao rezultat, tradicionalna mjerenja vrijednosti često propadnu ako se primjenjuju na Amazonu. Stoga nekoliko mjernih podataka zaslužuje detaljnu analizu kako bi se precizno utvrdila razlika između tržišne procjene i Amazonove poslovne osnove.
KLJUČNI UGOVORI
- Tradicionalna mjerenja vrijednosti često ne uspijevaju ako se primjenjuju na Amazon. Stopa rasta prodaje bolji je vodič za korporativno zdravlje Amazona, s tim da je 30% godišnje tipično. Operativna marža operativne dobiti u Amazonu znatno je porasla između 2014. i 2019. Amazonove visoke cijene- Omjer zarade i prihoda ne znači da će dionice propasti, ali to čini dionice fleksibilnijima.
Stopa rasta prodaje
Prema godišnjem izvješću tvrtke, godišnja stopa rasta prodaje Amazona iznosila je 31% u 2018. Ta se brojka nalazi blizu nedavnog prosjeka od 30%. Tvrtka i dalje svake godine ulaže mnoga kapitalna ulaganja, uglavnom koristeći novčani tok iz poslovanja. To ostavlja malo novca za bilo što drugo, a sve su oči uprte u rast. Osim što je na čelu maloprodaje e-trgovine, Amazon također upravlja izdavačkom platformom za autore i izdavače. Tvrtka uzima rez od prodaje svake knjige koju pomaže u prodaji. Tvrtka je započela kao internetska prodavačica knjiga, a Amazon i dalje razvija svoje poslovanje knjigama.
Međutim, Amazon Web Services (AWS) sve je važniji posao za Amazon. AWS je internetska oblačna infrastruktura koju je izgradio Amazon. Programeri i poduzeća mogu izvršavati internetske operacije na Amazon Web Services uz mjesečnu naknadu. Amazonovo iskustvo pokretanja jedne od najboljih web stranica na Internetu omogućilo mu je pokretanje AWS-a mnogo prije nego što je stigla većina konkurenata. AWS je zapravo najbrže rastući izvor prihoda za Amazon, a prodaja je porasla 47% u 2018. S obzirom na kontinuirani prijelaz na računalstvo u oblaku, čini se da AWS ima velike izglede za rast u doglednoj budućnosti.
Amazonove web usluge zapravo su najbrže rastući izvor prihoda za Amazon, a prodaja je porasla 47% u 2018. godini.
Profitna marža
Većina se tvrtki fokusira na svoju donju dobit i dobit. U Amazonu se pričalo o vrhunskoj priči o prihodu. Tvrtka vjeruje da povećavanjem udjela na tržištu može s vremenom utjecati na ekonomiju razmjera kako bi smanjila troškove. Nakon što ima visoki tržišni udio, Amazon također može ostvariti određenu moć određivanja cijena u odnosu na kupce. Kritičari tvrde da tvrtka mora s vremenom početi prikazivati više dobiti i na kraju isplatiti dividende. Amazon možda neće moći zauvijek održati svoju prodajnu veličinu.
Operativna profitna marža Amazona dosegla je 7, 4% u prvom kvartalu 2019. To je najveći broj za tvrtku u više od deset godina. Još 2014. godine, operativna marža Amazona zapravo je bila negativna. Dio povećanja operativne marže je zbog brzog rasta Amazon Web Services. Web usluge uglavnom su mnogo veće marže od maloprodaje, pa možemo očekivati da će veće marže ići naprijed. Drugo objašnjenje je da Amazonu nedostaje područja za ponovno ulaganje dobiti.
Tradicionalne metrike vrednovanja
Budući da tržište Amazonske zalihe vrednuje isključivo na osnovu njegovog potencijala rasta, uobičajene metričke procjene za Amazon često izgledaju apsurdno visoke. Tvrtkov omjer cijene i zarade u studenom 2019. iznosio je 80, 38. Kao usporedbu, Apple (AAPL) je odnos cijene i zarade iznosio 21, 58. Amazonov visoki omjer cijene i zarade ne znači da će dionice propasti, ali to čini dionice fleksibilnijima.
