Što je teorija agencije?
Teorija agencija je princip koji se koristi za objašnjenje i rješavanje problema u odnosu između ravnatelja poduzeća i njihovih agenata. Najčešće je taj odnos između dioničara, ravnatelja i rukovoditelja poduzeća, kao agenata.
Ključni odvodi
- Teorija agencije pokušava objasniti rješavanje sporova oko prioriteta između ravnatelja i njihovih agenata. Rješavanje razlika u očekivanjima naziva se "smanjenje gubitka od strane agencija." Naknada za rad na osnovi učinka jedan je od načina na koji se postiže ravnoteža između nalogodavca i zastupnika.
Razumijevanje teorije agencije
Agencija, u širem smislu, je svaki odnos dviju strana u kojem jedna, agent, predstavlja drugu, glavni, u svakodnevnim transakcijama. Načelnik ili ravnatelji angažirali su agenta za obavljanje usluge u njihovo ime.
Ravnatelji delegiraju ovlasti donošenja odluka agentima. Budući da agent donosi mnoge odluke koje financijski utječu na glavnu osobu, mogu se pojaviti razlike u mišljenjima, pa čak i razlike u prioritetima i interesima. To se ponekad naziva problem glavnih agenata.
Po definiciji, agent koristi resurse nalogodavca. Ravnatelj je povjerio novac, ali svakodnevno ulaže malo ili nimalo. Agent je onaj koji donosi odluku, ali snosi malo ili nikakva rizika jer će gubitke snositi glavni obveznik.
Teorija agencije pretpostavlja da interesi nalogodavca i agenta nisu uvijek u skladu.
Posebna razmatranja u teoriji agencije
Teorija agencije rješava sporove koji se javljaju prvenstveno u dva ključna područja: Razlika u ciljevima ili razlika u averziji prema riziku.
Na primjer, rukovoditelji tvrtki mogu se odlučiti za širenje poslovanja na nova tržišta. To će žrtvovati kratkoročnu profitabilnost tvrtke u očekivanju rasta i veće zarade u budućnosti. Međutim, dioničari mogu dati prednost kratkoročnom rastu kapitala i usprotiviti se odluci tvrtke.
Drugo središnje pitanje koje često teorija agencije rješava uključuje nespojive razine tolerancije rizika između nalogodavca i zastupnika. Na primjer, dioničari u banci mogu prigovoriti da je uprava postavila prenisku traku u odobrenjima zajma, preuzimajući na taj način preveliki rizik od propusta.
Primjeri teorije agencije
Financijski planeri i upravitelji portfelja zastupnici su u ime svojih nalogodavaca i odgovorni su za imovinu ravnatelja. Zakupac može biti zadužen za zaštitu i čuvanje imovine koja im ne pripada. Iako je najmoprimac zadužen za brigu o imovini, zakupac ima manje interesa u zaštiti robe od stvarnih vlasnika.
Razni zagovornici teorije agencija predložili su načine rješavanja sporova između agenata i principa. To se naziva "smanjenje gubitka od strane agencija". Agencijski gubitak je iznos za koji se tvrdi da je glavnica izgubila zbog zastupnika koji djeluje protivno interesima glavnice.
Glavno od ovih strategija je pružanje poticaja korporativnim menadžerima kako bi maksimizirali dobit svojih ravnatelja. Opcije dionica dodijeljene rukovoditeljima poduzeća imaju svoje porijeklo iz teorije agencija. Ostale prakse uključuju djelomično vezanje izvršne naknade za dioničke povrate.
Ove prakse dovele su do zabrinutosti da će menadžment ugroziti dugoročni rast tvrtke kako bi povećao kratkoročni profit i vlastitu plaću. Ta zabrinutost dovela je do još jednog sustava nadoknade u kojem je plaća izvršitelja djelomično odgođena i određuje se prema dugoročnim ciljevima.
Ova rješenja imaju paralele u drugim agencijskim odnosima. Nadoknada radnog učinka jedan je primjer. Drugi je zahtjev da se postavi obveznica koja jamči isporuku željenog rezultata. A onda je tu i posljednje sredstvo, koje je jednostavno otpuštanje agenta.
