Industrija ETF-a od četiri bilijuna dolara uživala je brzi rast tijekom posljednjeg četvrt stoljeća, ali sada ulazi u razdoblje potresa u kojem se zatvaraju manji igrači kojima nedostaje ekonomija razmjera. Do početka listopada najmanje 90 fondova do sada je zatvoreno u 2019., nakon rekordnih 139 zatvaranja u 2018. U međuvremenu, lansiranje novih proizvoda kojima se trguje na burzi, uključujući ETF-ove i ETN-ove, doseglo je vrhunac u 2011. godini, prema podacima FactSet Research Systems, koji su citirani u detaljno izvješće The Wall Street Journal-a.
„Izazov je budući da industrija ima sve više sudionika, postaje sve teže proširiti se na tržište“, izjavio je za Journal Michael Sapir, CEO izdavača ETF-a ProShares. "Vani je dosta", rekao je. "Brojevi za lansiranje i zatvaranje sugeriraju stabilnu i zrelu industriju koja je već doživjela svoj najdramatičniji rast, ali još uvijek ima puno pista ispred sebe", zaključak je izvještaj u ETF.com.
Ključni odvodi
- Zatvaranja ETF-a rastu, jer mnogi fondovi ne uspijevaju dostići profitabilnu razinu. Najveći izdavatelji ETF-a povećavaju svoj tržišni udio. Popularnost jeftinog pasivnog ulaganja pomaže najvećim izdavačima.
Značaj za investitore
Godišnji tempo novih lansiranja ETF-a dosegnuo je najviše preko 300 u 2011. godini, prosječno manje od 200 od 2012. do 2014., a zatim se oporavio na prosječno više od 250 od 2015. do 2018. Do sada se 2019. taj broj približava 200. U međuvremenu, zatvaranja su povećava se od 2011. godine.
Najveći konkurenti postaju još dominantniji. Ukupna imovina ETF-a porasla je za 90% u pet godina do kolovoza 2019. godine, ali 83% tog rasta prikupilo je samo 100 fondova od 2.100 (ili 4, 8%), prema istraživanju CFRA. Uz to, više od dvije trećine od tih 100 fondova upravljaju ETF divovi BlackRock Inc. (BLK) i The Vanguard Group.
Tri najveće marke ETF-a su s imovinom pod upravljanjem (AUM): iShares iz BlackRocka, 1.604 bilijuna dolara, Vanguard, 1.064 bilijuna dolara i SPDR-ovima iz State Street Corp-a (STT), 665 milijuna dolara, za kolektivnih 3.333 biliona dolara. Ovi podaci su iz FactSeta od 22. listopada, kako je izvijestio ETF.com.
ETF obično mora doseći AUM između 50 i 100 milijuna dolara u prvih tri do pet godina kako bi postao profitabilan, kaže Elisabeth Kashner, direktorica ETF-ovog istraživanja za FactSet, kako je izvijestio časopis. Štoviše, novi ETF-ovi koji u prvoj godini ne uspiju dostići 50 milijuna USD vjerojatno neće uspjeti.
Među fondovima pokrenutim od 2007. do 2016. s AUM-om ispod 50 milijuna dolara nakon godinu dana, 44% ih je zatvoreno, a još 30% nikada nije nadmašilo taj iznos. Među fondovima pokrenutim 2018. više od 80% je godinu završilo s manje od 50 milijuna dolara.
Tržište uzajamnih fondova sa sjedištem u SAD-u mnogo je veće od onog za ETF-ove, s oko 8000 fondova i AUM od 15, 4 bilijuna dolara, ali oko 25% te imovine su pasivno upravljani fondovi po Morningstar-u. Također otkrivaju da ETF-ovi dobivaju tržišni udio, dodajući oko 135 milijardi dolara imovine do sada ove godine, dok su uzajamni fondovi izgubili oko 200 milijardi dolara.
Gledajući unaprijed
Budući da više od polovice od približno 2.100 proizvoda kojima se trguje na burzi, koje su navedene u SAD-u, ima manje od 100 milijuna USD, tempo zatvaranja fondova i konsolidacija industrije vjerojatno će se ubrzati, primjećuje David Perlman, ETF-ov strateg u UBS-u, objavljenom u časopisu, Također, kako investitori sve više favoriziraju pasivno upravljanje ETF-ovima preko sredstava koja se upravljaju djelomično, ako ne prvenstveno, na temelju niskih troškova, najveći bi igrači s najvećom ekonomijom razmjera trebali postati još dominantniji.
