Market potezi
Zalihe su se danas gotovo nepromijenile u svim glavnim indeksima. Veliki indeksi kapa uključujući S&P 500 (SPX), Nasdaq 100 (NDX) i Dow Jones Industrial Average (DJX) zatvorili su se malo ispod nepromijenjenih, dok su Russell 2000 (RUT) i Russell Microcap indeks (RUMIC) bili malo iznad nepromijenjena.
Letargija na tržištu nije strašno iznenađujuća s obzirom na sutrašnju objavu Federalnog odbora za otvoreno tržište (FOMC) iz čelnika Feda. Vrijedno je podsjetiti da je ova izjava, kopirana, zalijepljena i modificirana nakon svakog sastanka, glavni alat koji FOMC koristi kako bi komunicirao s ulagačima o svojim izgledima monetarne politike. Izjava sadrži ishod glasova članova odbora o kamatama i drugim političkim mjerama. Ona također daje komentare o ekonomskim uvjetima koji su utjecali na njihov glas. Vjerojatno je ovaj komentar za koje tržište izgleda ima kolektivni dah.
Grafikon u nastavku prikazuje usporedbu cijena futurnih stopa Fed fondova tijekom posljednja dva mjeseca. U dva slučaja u kojima je FOMC izdao izjavu, reakcije tržišta bile su vrlo različite. Nakon izjave s kraja rujna, tržišta su gotovo odmah započela s cijenama u sljedećem sniženju stopa (jer su cijene tijekom sljedećeg mjeseca rasle više). Međutim, od sastanka s kraja listopada cijena se posebno zadržala tamo gdje je i započela, odražavajući odlučno očekivanje da fondovi Feda neće promijeniti stopu.
Ova ravnoteža očekivanja postigla je ravnotežu cijena na tržištu što je dovelo do sutrašnje izjave. U takvim je okolnostima jedino prirodno tražiti signale koje tržište može dati o tome gdje će ulagači uzimati cijene nakon najave koju već u potpunosti očekuju.
Analiza medvjeđeg signala na tržišnim indeksima
Grafikon u nastavku pokazuje znatiželjan signal koji se pojavljuje kod analize kombinacije statistika cijena i volumena. Na grafikonu je prikazan ETF (SPY) State Street-a S&P 500 sa tehničkom studijom poznatom kao indeks novčanog toka (MFI). Ovaj indeks izračunava iznadprosječne poteze prema gore (ili dolje) i odmjerava ih prema količini kojom se trguje za dan. Izračun pokazuje iznenađujuće medvjediće odstupanje na donjem grafikonu.
Pokazatelj pokazuje da je volumen prodaje značajniji kada se primjenjuje na poteze prema dolje nego što se kreće prema gore u posljednja dva tjedna. Budući da cijena S&P 500 gura prema novim maksimumima, ovaj pokazatelj zapravo ruši nove niže. Slične analize Nasdaq 100 i Dow Jones Industrial Average izgledaju još gore. Ovaj kratkoročni pokazatelj upućuje na to da je na tržištima vjerojatnije da će pasti niže nego na veće.
Micro-Cap dionice pokazuju otpornost
Ako bi se tržišta postavila kako bi cijene pale, tada bi se dobro informirani investitori pripremali zaštititi se od takvog pada. Povijesno gledano, investitori su se obično susreli s takvim trenucima povlačenjem iz ulaganja s većim rizikom. Na osnovu donjeg grafikona to nije situacija u kojoj se trenutno nalazimo.
Grafikon dolje prikazuje isti pokazatelj MFI primijenjen na iShares 'Russell Microcap Index praćenje ETF-a (IWC). Ovaj indeks, koji prati mnoge od najrizičnijih dionica na tržištu, pokazuje da ulagači više traže priliku, a ne bježe iz njega. To teško može učiniti više na učvršćivanju shvaćanja da ulagači u ovom trenutku sigurno pronalaze ravnotežu na tržištu i uglavnom nisu sigurni kamo dalje. Sutra će mnogi analitičari gledati na FOMC-ovu izjavu kako bi formulirali mišljenje o tome na kojem tržištu se može očekivati odlazak.
Donja linija
Dionice koje se drže blizu svojih prethodnih zatvaraju se jer su se tržišta zadržala na danim vrijednostima u satima koji su sutra do izlaska izjave FOMC-a. Dok se na medvjedištu S&P 500 pojavljuju neke medvjedične indikacije i drugi indeksi velikih ograničenja, indeksi malih kapaka pokazuju znakove entuzijazma ulagača.
