Unatoč odluci Federalnih rezervi u srijedu da će treći put ove godine smanjiti stope, nekolicina uglednih tržišnih stratega uočava veliko prodaju dionica na tržištu dionica u skoroj budućnosti. Peter Cecchini iz Cantor Fitzgeralda očekuje da će indeks S&P 500 na početku 2020. biti 2.500, što će biti pad od oko 18% početkom sljedeće godine, prenosi Business Insider. On vidi medvjeđe podatke o proizvodnji i potrošnji, što bi moglo uslijediti recesiju do druge polovice 2020. godine.
Albert Edwards iz Societe Generale napominje da cijene dionica napreduju brže od zarade i smatra da to podsjeća na dotcom balon. U međuvremenu, čini se da smanjenje kamatnih stopa od Feda gubi na jačini, prenosi The Wall Street Journal. Jedan od razloga za gubitak potencijala je taj što je ulaganje u stambena stanovanja, koji je glavni korisnik smanjenja, smanjeno kao udio u američkom BDP-u. Osim toga, široke nesigurnosti u vezi s globalnim rastom i trgovinskim tenzijama čine korporacije ustručavanjem ulagati, čak i ako se mogu zaduživati po nižim stopama.
Značaj za investitore
"Rastezanja recesije profita razotkrivat će prevarante" rasta "i oni će se srušiti jer su na pogrešnim procjenama PE 's pogrešnim projekcijama EPS-a", rekao je Edwards, citiran u drugom članku o BI-u. "Kao i 2001. godine, ulagači neće čekati da razluče prave 'rast' dionica od prijevara. Investitori će oboriti cijeli sektor i raditi kasnije", dodao je.
Ključni odvodi
- Recesija 2020. sve je vjerojatnija zbog pada zaliha. Cijene dionica rastu unatoč slaboj zaradi. Utjecaj smanjenja stopa Feda na gospodarstvo se smanjuje.
Iako Cecchini vidi recesiju koja raste u proizvodnom sektoru, on nije osluškivan, kao ni mnogi drugi analitičari, podacima o potrošnji i istraživanjima o povjerenju potrošača koji i dalje ostaju snažni. Kaže da potrošači obično troše potrošnju do početka ekonomske krize. "Zapravo nema puno prostora za poboljšanja" u ključnim pokazateljima poput nezaposlenosti ili potrošnje potrošača, dodao je.
"Standardi zajma polako se počnu zaoštriti", primijetio je Cecchini, primjećujući da su potrošačku potrošnju potpomogli labavi standardi kreditiranja. Zapravo, velik i veći broj američkih potrošača ima poteškoća s plaćanjem računa, uključujući servisiranje duga, prema istraživanju UBS-a.
Vodeći menadžeri investicija također postaju sve medvjeđi, prema najnovijem izdanju ankete o velikom novcu koju su provele tvrtke Barron. Među ispitanicima 31% su medvjedi na zalihama, najviša razina od sredine 1990-ih, dok je samo 27% bikov, što je manje od polovice prije godinu dana. Barronovi individualni ulagači koje Anketi također ispituju slično su sumorni, a samo 29% sebe naziva naporom, a 42% smatra da su američke dionice precijenjene.
U međuvremenu, predsjednici korporacija bilježe najnižu razinu povjerenja nakon financijske krize 2008., a većina korporativnih financijskih službi očekuje da će američka ekonomija biti u recesiji do druge polovice 2020. godine, prema druga dva nedavna istraživanja.
John Hussman, investicijski menadžer i bivši profesor, još je jedan istaknuti medvjed. "Gledajte, očekujem da će S&P 500 izgubiti negdje između 50-65% tijekom završetka trenutnog tržišnog ciklusa", rekao je BI u drugom izvještaju.
Dok Hussmana neki smatraju kao "perma medvjeda" zbog nazivanja zaliha precijenjenih i krenuo je u sudar tijekom većeg dijela desetljeća dugog tržišta bikova, u prošlosti je imao nekoliko primjereno ispravnih medvjeđih poziva. Predviđao je pad dotcoma od 2000. do 2002. i tržište medvjeda od 2007. do 2009. godine.
Gledajući unaprijed
Cecchini je pesimističan u pogledu prijevoza i dionica regionalnih banaka. "Tijekom sljedeća tri do šest mjeseci, relativno sam konstruktivniji po pitanju REIT-a i komunalija", posebno REIT-ova koji ulažu u komercijalne nekretnine, rekao je za BI. "Cijene u SAD-u vjerojatno će se kretati prema nuli u odnosu na srednji do dugoročno, " dodao je. Cecchini savjetuje ulagače u američke državne riznice da biraju dulje dospijeće, gdje su stope više i ispod manjeg pritiska od kratkoročnih. On je također znatno manje debeo u odnosu na većinu ostalih stratega.
