Odluka Federalnih rezervi u srijedu da kamatne stope smanji za četvrt postotni bod - a možda i kasnije ove godine - možda nije dovoljna za nadoknadu negativnih učinaka recesije zarade i neriješenog američko-kineskog trgovinskog rata na cijene dionica. Neki bikovski stratezi predviđaju da će profit od S&P 500 porasti u 2Q i tako izbjeći recesijsku zaradu, koja se obično definira kao dva uzastopna tromjesečja padova godišnje u EPS-u za S&P 500. Ali taj optimizam možda nije utemeljen. Do utorka je zarada u dva kvartala pala za 1, 9%, na temelju izvještaja 59% tvrtki S&P 500, navodi MarketWatch. To bi nadmašilo pad prihoda od 0, 3% u prvom kvartalu 2019. godine.
To usporavanje odražava slabost američkog i globalnog rasta. Problem ekonomije "nije u tome što su stope previsoke", rekla je Liz Ann Sonders, glavni investicijski strateg tvrtke Charles Schwab Corp., za Wall Street Journal. "Ono što nas muči je globalna recesija u proizvodnji i poslovno povjerenje, koje strogo smanjuje trgovinski rat."
Prije nego što je započela izvještajna sezona u drugom kvartalu 2019., konsenzusna procjena analitičara tražila je pad dobiti od 3, 0%, navodi Journal. Ako se konačni brojevi za 2Q 2019. zbroje za YOY pad zarade, ovo bi bila prva recesija od 2Q 2016.
Ključni odvodi
- 2Q 2019 Zarada S&P 500 kreće se ispod razine od prije godinu dana. Recesija zarade je dva ravna kvartala zarade. Posljednja recesija bila je 2016. godine. Kompanije s velikom prodajom u inozemstvu bilježe veliki pad dobiti.
Značaj za investitore
Do 30. srpnja 2019. godine 298 tvrtki S&P 500, ili 59%, prijavilo je zaradu za dva kvartala 2019. po podacima prikupljenim od strane FactSet Research Systems i koje je navela MW. Među 11 sektora S&P 500, 6 bilježi pad YOY-a u EPS-u, a najveći pad dosad je zabilježen u materijalima, -18, 9%, i industriji, -11, 3%. Najveći porast EPS-a do sada se odnosi na zdravstvo, na + 7, 2%, i financije, na + 5, 0%.
Ulazeći u sezonu izvještavanja o zaradi, konsenzusna procjena rasta EPS-a za S&P 500 povijesno je završila 3, 7 postotnih bodova premalo, izjavio je John Butters, viši analitičar iz FactSeta, napominje MW. Dakle, postojale su široke nade, utemeljene na povijesti, da će se pad 3, 0% EPS-a prognozirati za 2Q 2019., kada se svi brojevi pojave, povećati se za oko 0, 7%. No, s obzirom na to da većina tvrtki sa S&P 500 ima izvijestili su o skupnom 2Q 2019. DAJU zarada do sada opada, te nade se brzo smanjuju.
Butters je najveći faktor iza pada prihoda u drugom kvartalu 2019. slaba međunarodna prodaja kompanija S&P 500, dijelom rezultat trgovinskih sukoba koje SAD imaju i s Kinom i s Europskom unijom (EU). Tvrtke S&P 500 koje ostvaruju više od polovice prihoda iz SAD-a uživaju u kolektivnom porastu EPS-a od 3, 2%, dok one koje bilježe većinu svoje prodaje u inozemstvu bilježe pad od 13, 6%, prema njegovoj analizi prijavitelja u drugom kvartalu 2019. dosadašnji rezultati.
U međuvremenu, rješavanje ovih trgovinskih sukoba nigdje se ne vidi. "Mogli smo vidjeti situaciju kako nastaju dodatne carine dok predsjednik Trump pokušava pojačati pritisak na Kinu", izjavio je za The Wall Street Journal Michael Stritch, glavni investicijski direktor (CIO) BMO Wealth Management.
"Kina radi vrlo loše, najgora godina u 27. - trebala je početi kupovati naš poljoprivredni proizvod sada - nema znakova da to čine. To je problem s Kinom, oni jednostavno ne prolaze", tvitnuo je predsjednik Trump 30. srpnja. "Moj tim sada pregovara s njima, ali oni uvijek na kraju promijene sporazum u svoju korist", dodao je.
Gledajući unaprijed
Trenutna procjena konsenzusa za 3Q 2019. zahtijeva da agregat S&P 500 EPS padne za 2, 1% na YOY osnovi, izvijestila je MW. Na početku izvještajne sezone za 2Q 2019 predviđeni pad 3Q iznosio je 1, 1%, što ukazuje na to da razočaravajući rezultati 2Q-a potiču povećani pesimizam u pogledu budućnosti.
Međutim, situacija je i dalje vrlo važan. Na kraju dana, 29. srpnja, 225 rezultata S&P 500 tvrtki, ili 45%, objavilo je rezultate u drugom kvartalu 2019., a njihova zarada u prosjeku je bila veća za 0, 5% YOY, prema podacima FactSet-a navedenim u drugom članku časopisa. Pored toga, 179 od tih 225 tvrtki, ili 80%, pružilo je pozitivna iznenađenja nadmašivši procjene. Samo dan kasnije, kao što je detaljnije gore, izvještaji od još 73 tvrtke odbacili su agregat na negativan. Dok ne stignu sva izvješća, možda je preuranjeno odlučiti je li recesija zarade zaista stigla.
