Unatoč dugom popisu crvenih zastava, bikovi na Bank of America Merrill Lynch kažu da su zalihe poluvodiča spremne do postizanja stalnih dobitaka jer se izgledi poboljšavaju za trgovinski sporazum između SAD i Kine, a budući da predsjednik Trump djelomično ukida zabranu američkim tvrtkama koje posluju sa Kineski telekom gigant Huawei. "Mi i dalje vjerujemo da su poluproizvodi i dalje nedovoljno uloženi sektor, a pozitivne trgovinske vijesti i očekivanja o lakšim preračunima u Q419 i 2020. mogli bi poboljšati osjećaje investitora", piše BAML u nedavnom izvješću.
Izvještaj se uglavnom usredotočuje na to hoće li američki proizvođači čipova imati koristi od obnovljene prodaje Huaweiu, istodobno napominjući da industriju trpe ozbiljni problemi na globalnoj razini, uključujući slabu potražnju, velike zalihe i slabljenje rasta u Kini.
Iz BofAML-a kažu da će proizvođači čipova koji će vidjeti "trenutnu korist" od ublažavanja zabrane Huawei uključivati Broadcom Inc. (AVGO), Qorvo Inc. (QRVO), Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Inphi Corp. (IPHI), Xilinx Inc. (XLNX), Marvell Technology Group Ltd. (MRVL), Analog Devices Inc. (ADI) i MACOM Technology Solutions Holdings Inc. (MTSI). Ostali proizvođači čipova koje BofAML voli iz drugih razloga su: NVIDIA Corp. (NVDA), Advanced Micro Devices Inc. (AMD), NXP Semiconductors NV (NXPI), plus Broadcom.
Tablica u nastavku sažima ključne događaje u vezi s poluvodičima.
Ključni odvodi
- Dionice poluvodiča dobili su početni poticaj obnovljenim trgovinskim pregovorima između SAD i Kine. Međutim, dionice proizvođača čipova povukle su se u utorak s visokih u ponedjeljak. Predsjednik Trump kaže da je voljan ublažiti ograničenja na prodaju Huawei. Visoke zalihe i slaba potražnja još uvijek opsjedaju proizvođače čipova.
Značaj za investitore
Izvještaj BofAML-a objavljeno je u nedjelju, a indeks Philadelphia Semiconductor (SOX) porastao je u ponedjeljak za 2, 6%. Međutim, u utorak se povukao za oko 1% u ranoj trgovini, što je znak temeljne sumnje u sveobuhvatni i dugotrajni trgovinski sporazum.
Po BofAML-u, Huawei je kupio gotovo 11 milijardi američkih poluvodiča od američkih proizvođača čipova u 2018. Inphi, Skyworks i Qorvo imaju najveću izloženost, otprilike 10% do 15% njihove prodaje od Huaweija. Sva trojica izmijenila su svoje smjernice nakon što su SAD zabranile prodaju Huawei-u, snižavajući njihove projekcije prodaje za čak 7%. Xilinx, Marvell, Analog Devices i Broadcom imaju izloženost manju od 10%, ali svi su snizili svoje prodajne smjernice za 4% do 8%.
"Primjećujemo da status ograničenja Huaweija i dalje ostaje u tijeku, a moguće je da je sudbina tvrtke i dalje dio tekućih trgovinskih pregovora SAD-a i Kine, " upozorava BofAML. Nude tri vjerojatna scenarija:
Prvi scenarij: Huawei je kažnjen zbog prethodnih postupaka, ali američke tvrtke imaju potpunu slobodu prodaje naprijed.
Scenarij drugi: SAD su i dalje zabrinute zbog posljedica Huaweijeve nacionalne sigurnosti. Tako Huawei može kupiti čipove za pametne telefone od Skyworks i Qorvo, ali ne i 5G čipove od Broadcoma, Xilinxa, Marvell-a i Inphi-a.
Treći scenarij: Unatoč usluzi "ranih usana", Huaweijev status ostaje zaglavljen u produženim trgovinskim pregovorima.
"Ostaje nejasno je li se nešto stvarno promijenilo, jer već postoje mehanizmi pomoću kojih (nekontrolirani) proizvodi mogu biti prodani Huawei", rekla je Bernsteinova Stacy Rasgon, po Barronovu.
Gledajući unaprijed
Skeptici upozoravaju da je trgovinski sporazum između SAD i Kine daleko od dovršenog, a Huawei i dalje ostaje veliki čip za pregovaranje. U međuvremenu, Kina već ima dugoročni plan za nadogradnju vlastite industrije poluvodiča, a trgovački pljusak obvezan je uložiti više napora tim naporima, primjećuje The Wall Street Journal. Rezultat je umanjio buduće izglede za prodaju američkih proizvođača čipova.
