Krivulja prinosa kratko je preokrenuta u srijedu kada je prinos na 10-godišnju notu blagajne SAD-a umanjen ispod onoga na dvogodišnjoj bilježnici prvi put nakon 2007. S obzirom na to da obrnuta krivulja prinosa povijesno signalizira nadolazeću recesiju i daje se da bi recesije mogle pokrenuti ili produbiti medvjeda na tržištu, nervozni ulagači u dionice pokrenuli su prodajnu mržnju, slanjem S&P 500 indeksa (SPX) za 2, 9% na dan.
Značaj za investitore: Bik u kratkom roku
Ali izgledi će, u stvari, možda biti više bikoviti nego medvjedični zbog zaliha u kratkom roku, navodi se u detaljnoj priči u časopisu The Wall Street Journal. Na temelju povijesti od 1978. do 2005., nakon što je krivulja prinosa prvi put preokrenuta, S&P 500 je u naredna tri mjeseca napredovao prosječno za 2, 53%, za 4, 87% u narednih šest mjeseci, za 13, 48% u sljedećoj godini, za 14, 73 % u naredne dvije godine, i 16, 41% u sljedeće tri godine, po analizi podataka Dow Jones Market Data citiranih u časopisu. Kao rezultat toga, JPMorgan, Goldman Sachs i druge tvrtke savjetuju svojim klijentima da očekuju povrat cijena dionica.
Ključni odvodi
- Invertirana krivulja prinosa povijesno signalizira nadolazeću recesiju. Trgovi su pali nakon kratke inverzije 14. kolovoza. Međutim, povijest pokazuje da će možda doći do povećanja zaliha.
"Ljudi vjeruju da će to uzrokovati recesiju, da je samo pitanje vremena. A u stvari, ono što nalazimo jest da traje dosta dugo ", rekla je za Bloomberg Mariann Montagne, menadžer fonda tvrtke Gradient Investments, koja ima 2, 3 milijarde dolara imovine pod upravljanjem (AUM). "Imamo mnogo novca za napraviti između vremena i vremena", dodala je.
James Bullard, predsjednik Savezne rezervne banke u St. Louisu, među je onima koji odbacuju recesijske strahove. Američke ekonomske uvjete naziva "prilično dobrim", a u snimljenom komentaru objavljenom na web mjestu St. Louis Feda 14. kolovoza rekao je to, kako je citirano u drugom Bloombergovom izvješću: "Ekonomija nije u recesiji. Nezaposlenost je blizu 50 godina mala. Inflacija je niska i stabilna."
Prije tjedan dana, JPMorgan savjetovao je klijentima da koriste mogućnosti indeksa kako bi ostvarili dobit od očekivanog poskupljenja na S&P 500, na temelju ciljanog cilja od 3.200 na kraju 2019. po Bloombergu. To bi predstavljalo dobitak od 12, 9% u odnosu na jutarnji minimum tijekom trgovanja 15. kolovoza. U međuvremenu, u ponedjeljak su strategiji Goldman Sachsa izdali vlastite optimistične preporuke rekavši da je relativno niska implicirana volatilnost učinila cijene dionica atraktivnim, po istome. izvješće.
Na kraju trgovanja 14. kolovoza, prinos u 10-godišnjoj T-note zatvoren je djelomično iznad onoga dvogodišnjeg T-Note-a, 1, 59% u odnosu na 1, 58%, po američkom Ministarstvu riznice.
Gledajući unaprijed
Nakon proučavanja 10 prethodnih inverzija od 1956. između kamata na 10-godišnju T-notu i dvogodišnje bilježnice, Bank of America otkriva da je svaka prethodila recesiji, ali s Bloombergovim duguljastim odmakom. Njihova studija također pokazuje da ulagači koji se klade na oporavak cijena dionica nakon inverzije moraju biti strpljivi. Nakon 6 od tih 10 inverzija, S&P 500 je smanjen tijekom sljedeća 3 mjeseca, a u ostalih 4 nije se pokazao najmanje 11 mjeseci kasnije.
