Cijene kriptovaluta zabilježile su iznenađujuće skok do maksimuma koji nisu dosegnuti u najmanje devet mjeseci, vrativši život 150 kripto fondova koji su preživjeli bolni pad Bitcoin-a od gotovo 75% od vrhunca kriptovaluta u prosincu 2017. Ove kripto zaštite fondovi su sami izvijestili o prosječnom padu od 46% u 2018. godini, pri čemu su mnogi od njih gotovo nestali.
Sada neki tržišni stručnjaci upozoravaju da je velika većina tih sredstava visoko rizična i imaju slabu likvidnost. Većina kripto hedge fondova posjeduje imovinu manju od 10 milijuna dolara, što postavlja pitanja o dugoročnoj održivosti njihovog poslovnog modela, kako je izvijestio Financial Times.
Zašto su kripto zaštićeni fondovi rizični
- Regulatorni pritisak pojačava se na val navoda koji uključuju kripto prijevare i tržišnu manipulaciju. Manje od 10 kripto hedge fondova upravlja s više od 50 milijuna dolara imovine. Osiguranje kripto hedge fonda je "izazovno", posebno onih koji drže nelikvidne tokene ili ulažu u ranoj fazi projekti. Tri četvrtine kripto hedge fondova nemaju neovisne direktore u svojim odborima, što izaziva zabrinutost zbog standarda korporativnog upravljanja i potencijalnog sukoba interesa.
Prednji vjetrovi okrenuti digitalnom tržištu imovine
Prema izvješću čiji su suautor PwC i Elwood, upravitelj digitalne imovine u vlasništvu Alana Howarda, suosnivača milijardera, suosnivača hedge fonda Brevan Howard, skok Bitcoina u 2018. nanio je velike gubitke većini upravitelja kripto hedge fondova. Mnogi fondovi koji su preživjeli i dalje se bore da ostanu u vodi, po FT-u.
U međuvremenu, regulatori su pokušali staviti kripto prostor u negativno svjetlo, iznoseći opsežne navode o tržišnim manipulacijama i prijevarama. Ranije ovog mjeseca otkriveno je da je njujorški glavni odvjetnik istraživao glavnog kripto operatera koji je optužen za pokrivanje gubitaka od gotovo milijardu dolara. Prošle godine, Benoît Cœuré, vodeći središnji bankar eurozone, bitcoin je nazvao "zlim rodom financijske krize".
Podaci o performansama, zabrinutosti za upravljanje
Manje od 10 kripto hedge fondova upravlja s više od 50 milijuna dolara imovine. Dva najveća igrača su Pantera Capital sa sjedištem u Silicijskoj dolini i Polihanski kapital, čiji posljednji potporu podržavaju ugledni VC, Andreessen Horowitz i Sequoia Capital. Srednji zaštitni fond kriptovaluta je lani zabilježio bolan gubitak od 46%, dok su kvantitativni kripto hedge fondovi, koji mogu zauzeti kratke pozicije, objavljivati skroman povrat od 8%.
"Svi su podaci o izvedbi sami izvijestili od strane svakog kripto zaštićenog fonda, a njihovi podaci nisu verificirani od strane njihovih odgovarajućih administratora fondova", upozorava Henri Arslanian, stručnjak za PwC za fintech i kripto valute. Dodaje da je točno vrednovanje kripto hedge fonda "izazovno", posebno onih koji drže nelikvidne znakove ili su uloženi u projekte rane faze.
Što je još gore, oko 75% kripto hedge fondova nema neovisne direktore u svojim odborima, što izaziva veliku zabrinutost u pogledu standarda korporativnog upravljanja i potencijalnog sukoba interesa.
"Obzirom da upravitelji portfelja također upravljaju odborom mogu raditi za fondove tipa prijatelja i obitelji, ali malo je vjerojatno da će institucionalni ulagač angažirati kapital u kripto fondu koji nema odgovarajuće upravljanje", rekao je Arslanian.
Sve ovo dolazi s obzirom da je cijena Bitcoina ove godine porasla više od 100%, što je dovelo do toga da se prosječna imovina pod upravljanjem globalnih kripto hedge fondova u prvom tromjesečju poveća za više od tri puta po CoinDesku.
Gledajući unaprijed
Važno je napomenuti da bi još jedan pad cijena mogao mnoge od tih 150 fondova izgubiti iz posla. U skladu s tim, tržište kripto hedge fondova smatra se samo jednim dijelom rastućeg ekosustava za digitalne valute, jer se oni guraju u glavni tok i privlače pažnju velikih korporacija i institucionalnih ulagača.
"Širi interes investitora i regulatora nesumnjivo je pozitivan korak ka prepoznavanju digitalne imovine kao klase imovine s istinskom održivošću", rekao je Bin Ren, izvršni direktor Elwooda.
