Na tržištu izvedenih financijskih instrumenata važan je implikacija odnos cijene temeljne imovine i štrajčne cijene ugovora. Taj odnos je važna odrednica vrijednosti ugovora i, kako istekne isticanje, bit će odlučujući faktor pri razmatranju treba li se primjenjivati ugovor o opcijama.
Moneyness
Pojam novčanost opisuje koliko je osnovna cijena vrijednosnog papira udaljena od štrajka cijene opcijskog ugovora. Ugovor može biti u novcu, u novcu ili izvan novca. Opcija u novcu ima unutarnju vrijednost, što znači da se primjenom ugovora može dobiti vrijednost. Opcije za novac bez novca i za novac imaju nultu unutarnju vrijednost.
Ključni odvodi
- Odnos između cijene dionica i štrajka cijene opcije ima važan utjecaj na vrijednost ugovora i na to treba li ga primjenjivati ili ne. Novitet opisuje odnos između štrajkačke cijene i cijene dionica. Kada se cijena dionica kreće do štrajka cijene, ugovor je na novcu. U opcijama za novac imaju štrajkačke cijene jednake cijeni dionica. Obično nema razloga za iskorištavanje opcije bez novca jer nema unutrašnju vrijednost.
Na primjer, ako dionica trguje 51 USD, a štrajk opcija opcije poziva je 50 USD, ulagač može obaviti poziv, kupiti dionicu za 50 USD, prodati je na tržištu po 51 USD i izvući 1 $ intrinzične vrijednosti. Vrijednost ugovora koja nije svojstvena vrijednost naziva se vanjskom ili vremenskom vrijednošću. Dakle, ako se pozivom od 50 štrajka trguje 1, 50 USD, a dionica iznosi 51 $, tada ima 1 $ intrinzične vrijednosti i 50 centi vremenske vrijednosti.
Što se događa kada dođe do štrajka?
Za opcije poziva, intrinzična vrijednost je razlika između cijene dionice i početne cijene opcijskog ugovora. Za putne opcije razlika je između cijene štrajka opcijskog ugovora i cijene dionica.
U slučaju opcija poziva i punjenja, ako su odgovarajuće razlike između cijene opcije štrajka i vrijednosti dionica negativne (ugovori su bez novca), unutarnja vrijednost je nula.
Pored toga, kada cijena temeljne dionice dosegne štrajk cijene opcijskog ugovora, kaže se da je dionica kod novca. Kad je ugovor na novcu, intrinzična vrijednost opcije "poziv i put" bila bi jednaka nuli, jer, ako iskoristite ugovor o opciji poziva (ili stavite opciju), a zatim prodate (ili kupite) osnovno jamstvo, nema dobitak ili gubitak od trgovine koji nije transakcijski trošak.
Opcije poziva protiv stavljanja
Pretpostavimo da investitor kupi jedan ugovor o opciji poziva na dionici ABC s štrajkačkom cijenom od 50 USD u svibnju i isteku srpnja. Nadalje, pretpostavimo da je dan kada opcijski ugovor ističe (ili treći petak u srpnju). Otvoreno se dionica trguje na 49 dolara, a opcija poziva je bez novca - nema nikakve unutarnje vrijednosti jer se cijena dionica trguje ispod štrajka. Međutim, na kraju dana trgovanja cijena dionica kreće se na 50 dolara.
Kad je cijena dionica jednaka štrajkačkoj cijeni, opcijski ugovor ima nultu unutarnju vrijednost i stoji na novcu. Stoga zaista nema razloga za izvršavanje ugovora kada se on može kupiti na tržištu po istoj cijeni. Opcijski ugovor se ne izvršava i istječe bezvrijedno.
Vježbanje opcije prije isteka roka (što nije moguće kod nekih opcija u europskom stilu) rezultira time da se posjednik odrekne i izgubi preostalu vremensku vrijednost opcije.
S druge strane, pretpostavimo da je još jedan trgovac kupio jedan ugovor o opciji dionica ABC s štrajkačkom cijenom od 50 USD i istekom srpnja. Na dan isteka, ako se dionica ujutro trguje po 49 dolara (ispod štrajkačke cijene), opcija je u novcu, jer ima 1 USD intrinzične vrijednosti jednog dolara (50 do 49 dolara).
No, recimo da se dionice skupljaju i na kraju dana trgovanja zatvaraju se na 50 USD. Opcijski ugovor je kod novca jer je cijena dionica jednaka štrajkaškoj cijeni i ima nultu unutarnju vrijednost. Dakle, put opcija također istječe bez vježbanja, jer njezino korištenje ne unovčava nikakvu vrijednost.
