Fondovi novčanog tržišta korisna su vozila koja imaju ulogu u gotovo svim investicijskim portfeljima. Međutim, trebate razumjeti prirodu tih fondova da biste odlučili slažu li se i kako u vaše ciljeve ulaganja.
Što je fond novčanog tržišta?
Fond novčanog tržišta je uzajamni fond koji ulaže isključivo u gotovinu i novčane ekvivalentne vrijednosne papire, koji se nazivaju i instrumentima novčanog tržišta. Ova vozila su vrlo likvidna kratkoročna ulaganja visokog kreditnog kvaliteta.
Fondovi novčanog tržišta uglavnom ulažu u takve instrumente kao što su:
Pravila Komisije za vrijednosne papire (SEC) propisuju da portfelj fondova mora održavati ponderirani prosječni rok dospijeća (WAM) od 60 dana ili manje.
Baš kao i drugi uzajamni fondovi, fondovi novčanog tržišta investitorima izdaju otkupljive jedinice (dionice) i moraju slijediti smjernice utvrđene od DIP-a. Svi atributi uzajamnog fonda primjenjuju se na uzajamni fond novčanog tržišta, s izuzetkom koji se odnosi na njegovu neto vrijednost imovine (NAV). Kasnije ćemo detaljno pogledati ovu iznimku.
Novčani fondovi naspram računa računa
Iako zvuče vrlo slično, sredstva na novčanom tržištu razlikuju se od računa na novčanom tržištu. Ključna razlika: Prve su sponzorirane od fondovskih društava i ne daju jamstvo glavnice, dok su potonji štedni računi koji nude financijske institucije, s ograničenim povlasticama za transakcije i osigurana od strane Federalne korporacije za osiguranje depozita (FDIC). Račun na novčanom tržištu obično plaća višu kamatnu stopu od bankovnog štednog računa, ali nešto nižu kamatnu stopu od CD-a ili ukupnog povrata fonda novčanog tržišta.
Osim toga, računi na novčanom tržištu ograničavaju pristup stanju na računu putem pisanja čekova, dok su povlačenja sredstava na novčanom tržištu uglavnom dostupna na zahtjev. Neke banke mogu dopustiti do šest povlačenja po ciklusu izvoda za VMA, dok druge uopće ne nude mogućnost pisanja čekova. Mnogi fondovi na novčanom tržištu nude neograničeno pisanje čekova, ali zahtijevaju pisanje čekova za minimalni iznos u dolaru.
Jedinstvene kvalitete sredstava novčanog tržišta
Novčana sredstva na novčanom tržištu posebna su iz tri razloga:
1. Sigurnost
Vrijednosni papiri u koje ta sredstva ulažu stabilna su i općenito sigurna ulaganja. Vrijednosni papiri na novčanom tržištu daju fiksni prinos s kratkim dospijećem. Kupovinom dužničkih vrijednosnih papira koje su izdale banke, velike korporacije i vlada, fondovi novčanog tržišta nose mali rizik neplaćanja, a opet nude razuman povrat.
2. Niska početna ulaganja
Vrijednosni papiri na novčanom tržištu obično imaju velike minimalne zahtjeve za kupnju zbog kojih velika većina pojedinačnih ulagača otežava kupovinu. Suprotno tome, fondovi novčanog tržišta imaju znatno niže zahtjeve koji su čak niži od prosječnih minimalnih zahtjeva uzajamnog fonda. Kao rezultat, fondovi novčanog tržišta omogućuju investitorima da iskoriste sigurnost u vezi s ulaganjima na novčano tržište na nižim granicama.
3. Pristupačnost
Dionice fonda novčanog tržišta mogu se kupiti i prodati u bilo koje vrijeme i nisu podložne ograničenjima vremenskog ograničenja na tržištu. Većina tih sredstava omogućuje privilegije prilikom pisanja čeka i nudi investitorima isti dan nagodbe, što je slično trgovanju vrijednosnim papirima na novčanom tržištu.
Oporezivi u odnosu na fondove novca bez poreza
Fondovi novčanog tržišta podijeljeni su u dvije kategorije: oporezivi i neoporezivi. Ako kupujete oporezivi fond, svi povrati iz fonda općenito podliježu redovitim državnim i saveznim porezima.
Oporezivi fondovi uglavnom ulažu u državne vrijednosne papire u SAD, državne vrijednosnice državnih agencija, ugovore o reotkupu, CD-ove, komercijalne novine i prihvaćanja banaka. Mnoge druge vrste ulaganja ispunjavaju uvjete za oporeziva sredstva na novčanom tržištu. Na primjer, ako vam se sviđa stambeni sektor, možete kupiti fond novčanog tržišta koji isključivo ulaže u Fannie Maes.
Sredstva bez poreza ne pružaju toliko mogućnosti. Ta sredstva ulažu u kratkoročne dužničke obveze koje su izdali federalni subjekti koji su oslobođeni od poreza (općinske vrijednosnice) i imaju manji prinos. U nekim slučajevima možete kupiti besporezna sredstva koja su oslobođena i državnih i lokalnih poreza; međutim, ove vrste izuzeća su izuzetak a ne norma.
Izračunavanje prinosa fonda novca bez poreza
Prinose dva fonda ne možete samo usporediti. Umjesto toga, porezni prinos morate pretvoriti u ekvivalentni oporezivi prinos. To se može postići sljedećom jednadžbom:
Oporezivi ekvivalentni prinos = (1-marginalna stopa poreza) Porez bez poreza
Na primjer, recimo da se nalazite u 24-postotnom poreznom rangu i trebate birati između oporezivog fonda novčanog tržišta s prinosom od 1, 5% i neoporezivog fonda s prinosom od 1, 3%. Pretvaranjem prinosa bez poreza u oporezivi ekvivalentni prinos (koristeći gornju formulu) dobivamo 1, 71%:
0.013 ÷ (1-0.24) = 0, 0171
Dakle, izbor je očit: tržište novca bez oporezivanja je put kojim se ide jer porezne uštede pružaju bolji prinos. Što je porezni okvir veći, to postaje bolji oporezivi ekvivalentni prinos.
Rizici fonda novčanog tržišta
Nijedno sredstvo ne dolazi bez upozorenja. Prije nego što uložite u fond za tržište novca, imajte na umu tri područja:
Omjer troškova
Kao i kod redovnih uzajamnih fondova, fondovi novčanog tržišta imaju troškove. Fond s omjerom troškova višim od prosjeka konzumirat će se u relativno niske prinose.
Cilj ulaganja
Faktori rizika
Iako su relativno niskog rizika, sredstva na novčanom tržištu nisu u potpunosti bez rizika. Godine 1994. američki fond američkog državnog fonda za financiranje novca u Denveru upao je u probleme kada su cijene derivata koji su dominirali u njegovom portfelju snažno pale. Komisija za vrijednosne papire i burzu likvidirala je fond, a ulagači (svi institucionalni) primili su samo 0, 94 dolara na dolar.
U novijem slučaju, primarni fond rezervnog fonda propao je u rujnu 2008. Prestižni fond držao je stotine milijuna kratkoročnih zajmova Lehman Brothers-u, a kada je ta investicijska tvrtka bankrotirala, započeo je val panične prodaje između vlastitih ulagača Reserve-a. Cijena dionice fonda pala je na 0, 97 USD; ne mogavši ispuniti otkupe, Reserve je na kraju bio prisiljen odustati. Kako bi se izbjegla pad gospodarstva, američka blagajna morala je istupiti i jamčiti druga sredstva novčanog tržišta.
Ovo takozvano "probijanje novčanog iznosa" - kada neto vrijednost imovine fonda novčanog tržišta (NAV) padne ispod tradicionalne razine od 1 USD koju bi trebao održavati, što dovodi do likvidacije fonda - doduše je udaljena mogućnost. (Bankari u zajednici i primarni rezerve jedina su dva zabilježena neuspjeha u povijesti fondova novčanog tržišta koje potiču iz 1983.). Ali podsjetnik je da svaka investicija snosi neki rizik, čak i konzervativni.
Donja linija
Bez obzira odlučite li koristiti sredstva na novčanom tržištu kao investicijsko sredstvo ili kao privremeni prostor za pohranjivanje novca dok čekate pravu kupnju vrijednosnog papira, pobrinite se da znate što više o određenom fondu, njegovim karakteristikama, strategiji ulaganja i kako se njegovi troškovi uspoređuju s usporedivim vozilima. Sredstva na novčanom tržištu često se oglašavaju kao novac. Oni nisu. Nema ulaganja - niti želite da to bude. (Za srodna čitanja, pogledajte „CPFXX, SPAXX, VMFXX: Najvažnija državna sredstva na novčanom tržištu“)
