Sadržaj
- Naknada za upravljanje fondovima
- Kapitalni dobici ili obični dohodak
- Nosili interes i nejednakost
- Donja linija
Do sada je već poznato da manjina Amerikanaca kontrolira većinu bogatstva u SAD-u. Na primjer, studija Instituta za ekonomiju Levyja iz 2010. utvrdila je da 0, 3% bogatstva drži dno 40% američkog stanovništva, a 84% bogatstvo je držalo prvih 20%. Što se tiče prihoda, SAD sada imaju najveću nejednakost u dohotku od bilo koje druge demokratske nacije u razvijenom svijetu. Doista, nejednakost u dohotku bila je jedna od glavnih tema demokratske politike kampanje za predsjednika i davao je razlog za obnovljene rasprave o odgovarajućem oporezivanju prenesenih kamata. Porezne politike obračunatih kamata već su godinama olakšale porez na neke od najbogatijih američkih građana - pogoršavajući rastuću nejednakost dohotka.
Ključni odvodi
- Prenesena kamata je udio u privatnom kapitalu ili dobiti fonda koji služi kao nadoknada upraviteljima fondova. Budući da se prenesena kamata smatra povratom ulaganja, oporezuje se stopom kapitalnog dobitka, a ne stopom prihoda. Kritičari tvrde da se radi o poreznoj rupi jer upravitelji portfelja dobivaju plaću od tog novca, koji se ne oporezuje kao prihod. Zagovornici prenesenih kamata tvrde da potiče upravljanje tvrtkama i fondovima na profitabilnost.
Naknada za upravljanje fondovima i oporezivanje
Generalni partneri privatnog kapitala ili hedge fondova obično se nadoknađuju za svoje usluge upravljanja fondovima na dva načina. Prvi način je naknada za upravljanje u iznosu od oko 2% ukupne imovine kojom se upravlja, a naplaćuje se bez obzira na izvedbu sredstava i oporezuje se kao obični dohodak, s najvišom stopom od 37%.
Drugi način na koji se generalnim partnerima nadoknađuje je kroz ono što je poznato kao "prenesena kamata", što je obično oko 20% profita koji je obračunat iznad određene stope prepreka. Često je stopa prepreka oko 8%, što znači da je svaki povrat fonda koji je viši od te stope znači da generalni partneri fonda primaju 20% provizije uz bilo kakav profit od imovine koju su partneri osobno uložili u fond. I dobit na osobnoj imovini i knjižena kamata oporezuju se stopom kapitalnog dobitka, a za one koji ostvaruju visoke prihode 20%.
Kapitalni dobici ili obični dohodak?
Argumenti u korist oporezivanja kamata po uobičajenoj stopi dohotka temelje se na stavu da prenesene kamate treba tretirati kao "naknadu za upravljanje uslugama na temelju učinka." Oporezivanje prenesenih kamata po običnoj stopi dohotka učinilo bi je u skladu s sličnim kompenzacija na temelju učinka poput bonusa. Nadalje, vrsta usluga koje pružaju generalni partneri fonda slična je onima koje pružaju korporativni rukovoditelji, kao i rukovoditelji uzajamnih fondova kojima se trguje na javnom tržištu.
Oni koji se suprotstavljaju oporezivanju kamata po uobičajenoj stopi dohotka smatraju da bi se prema generalnim partnerima trebalo postupati kao s poduzetnicima. Ako je to slučaj, knjigovodstvena kamata smatrala bi se sličnom dobiti ostvarenoj kada poduzetnik prodaje svoje poslovanje, a koji se obično oporezuju po stopi kapitalnog dobitka.
Neki tvrde da je odšteta kamata nagrada za uspješno ostvarivanje profita uz istovremeno poduzimanje značajnih rizika. Kada bi se ta naknada oporezovala uobičajenom stopom dohotka, to bi stvorilo destimulaciju za rizike koji bi doveli do manjeg ulaganja, manje inovacija, manjeg rasta i manje radnih mjesta. Ipak, nije jasno da li bi viša porezna stopa na obračunate kamate zapravo odvratila ulaganja ili da bi promocija rizičnijih ulaganja zapravo bila povoljna za gospodarstvo.
Nošena kamata i nejednakost dohotka
Rizik i nagrada na stranu, malo je onih koji tvrde da je rupa za kamate nevina u krivicnoj igri nejednakosti.
Možda je politika labavog oporezivanja prenesenih kamata oprostiva, s obzirom na nedavne donacije velikih menadžera hedge fondova sveučilišnim darovnim fondovima. Dva menadžera hedge fondova, John Paulson i Kenneth Griffin, nedavno su donirali Sveučilištu Harvard 400 milijuna USD i 150 milijuna USD, a Stephen Schwarzman, predsjednik i suosnivač privatnog fonda Blackstone, nedavno je donirao 150 milijuna USD Sveučilište Yale. Takve dobrotvorne donacije koje su prihvatljive za porezne olakšice obećavaju se uz iskazanu namjeru poticanja visokog obrazovanja.
Ipak, Victor Fleischer, profesor prava na Sveučilištu u San Diegu, otkrio je da su upravitelji fondova privatnog kapitala univerzitetskih fondova, uključujući Yale, Harvard, Sveučilište u Teksasu, Stanford i Princeton, dobili više naknade za svoje usluge nego studenti dobili školsku pomoć, stipendije i druge akademske nagrade. Tvrdi da je Yale isplatio 343 milijuna dolara menadžerima privatnog kapitala samo za kamate, dok je samo 170 milijuna operativnih proračuna sveučilišta bilo namijenjeno pružanju pomoći studentima.
S obzirom na sredstva sveučilišnih fondova koja djeluju kao sredstva za dodatno obogaćivanje bogatih po cijenu povećanja studentske zaduženosti, teško je vidjeti koliko je porezna olakšica na kamate dobra ekonomska politika. Ako se veći udio prihoda ljudi sve više koristi za servisiranje duga, a ne za kupovinu robe i usluga, nije važno koliko investicijska poduzeća dobivaju. Neće rasti ako ljudi ne mogu kupiti ono što nude.
Donja linija
Ako se od onih koji obavljaju slične usluge, pa čak i preuzimaju slične rizike, zahtijeva plaćanje uobičajene stope poreza na dohodak, tada generalni partneri privatnog kapitala i upravitelji hedge fondova trebaju plaćati istu stopu. Uzimajući u obzir da oni na nižem kraju spektra dohotka i bogatstva imaju veće granične sklonosti potrošnje od svojih mnogo bogatijih kolega, oporezivanje obračunatih kamata po uobičajenoj stopi dohotka i njihovo korištenje za preraspodjelu bogatstva nije samo u pravednosti, dobro je ekonomska i socijalna politika.
