Što je premija na tržišni rizik?
Premija na tržišni rizik je razlika između očekivanog prinosa na tržišnom portfelju i stope bez rizika. Premija na tržišni rizik jednaka je nagibu linije na tržištu vrijednosnih papira (SML), grafički prikaz modela određivanja cijene kapitalnih sredstava (CAPM). CAPM mjeri potrebnu stopu prinosa na ulaganja u kapital, a važan je element moderne teorije portfelja i diskontiranje novčanog toka.
Tržišni rizik premija
Objašnjena premija tržišnog rizika
Premija na tržišni rizik opisuje odnos prinosa iz portfelja na tržištu dionica i prinosa trezorskih obveznica. Premija za rizik odražava potrebne prinose, povijesne prinose i očekivane prinose. Povijesna premija na tržišni rizik bit će ista za sve ulagače jer se vrijednost temelji na onome što se stvarno dogodilo. No, tražene i očekivane tržišne premije razlikuju se od ulagača do ulagatelja na temelju tolerancije na rizik i stilova ulaganja.
Teorija
Ulagači zahtijevaju nadoknadu za rizik i oportunitetne troškove. Bezrizična stopa je teorijska kamatna stopa koju bi platila investicija s nultim rizikom, a dugoročni prinosi na američke riznice tradicionalno se koriste kao proxy za netrizičnu stopu zbog niskog rizika zadane vrijednosti. Riznice su povijesno imale relativno niske prinose kao rezultat ove pretpostavljene pouzdanosti. Povrati na tržište dionica temelje se na očekivanim prinosi na širokom referentnom indeksu kao što je Standard & Poor's 500 indeks industrijskog prosjeka Dow Jones.
Povrat realnog kapitala ovisi o operativnoj uspješnosti poslovanja, a tržišne cijene tih vrijednosnih papira odražavaju tu činjenicu. Povijesne stope povrata oscilirale su kako ekonomija sazrijeva i podnosi cikluse, ali konvencionalno znanje uglavnom procjenjuje dugoročni potencijal od oko 8% godišnje. Ulagači zahtijevaju premiju na povrat ulaganja u kapital u odnosu na alternative s nižim rizikom, jer je njihov kapital više ugrožen, što dovodi do premije za kapitalni rizik.
Proračun i primjena
Premija na tržišnom riziku može se izračunati oduzimanjem netrificirane stope od očekivanog prinosa na tržištu kapitala, osiguravajući kvantitativnu mjeru dodatnog povrata koji za povećani rizik zahtijeva sudionike na tržištu. Kad se jednom izračuna, premija na kapitalni rizik može se koristiti u važnim proračunima kao što je CAPM. Između 1926. i 2014., S&P 500 pokazao je 10, 5% složene godišnje stope povrata, dok je trogodišnji račun blagajne iznosio 5, 1%. To ukazuje na premiju tržišnog rizika od 5, 4%, na temelju tih parametara.
Potrebna stopa prinosa za pojedinačnu imovinu može se izračunati množenjem beta koeficijenta sredstva s tržišnim koeficijentom, zatim dodavanjem stope bez rizika. Često se koristi kao diskontna stopa u diskontiranom novčanom toku, popularnom modelu vrednovanja.
