Kakva su pravila Volckera?
Volckerovo pravilo je federalni propis koji bankama uglavnom zabranjuje obavljanje određenih investicijskih aktivnosti sa svojim računima i ograničava poslovanje s hedge fondovima i fondovima privatnog kapitala koji se nazivaju i pokriveni fondovi. Volckerovo pravilo želi zaštititi klijente banke sprečavanjem banaka da ulažu određene vrste špekulativnih ulaganja koja su pridonijela financijskoj krizi 2008. godine.
Ured nadzornika valute u kolovozu 2019. izglasao je izmjenu Volckerovog pravila u pokušaju da razjasni što trgovanje vrijednosnim papirima nije, a banke nisu dozvolile. Za promjenu bi se trebalo napustiti pet regulatornih agencija prije stupanja na snagu, ali se općenito smatra opuštanjem prethodnog ograničenja pravila na banke koje koriste vlastita sredstva za trgovanje vrijednosnim papirima.
Povijest Volckerovog pravila
Nazvano po bivšem predsjedniku Federalnih rezervi Paulu Volckeru, Volckerovo pravilo odnosi se na odjeljak 619 Zakona o reformi i zaštiti potrošača Dodd-Frank-a, koji utvrđuje pravila za provedbu članka 13. Zakona o bankarskom društvu iz 1956. godine. Paul Volcker umro je 8. prosinca 2019. u dobi od 92 godine.
Volckerovo pravilo zabranjuje bankama da koriste vlastite račune za kratkoročno vlasničko trgovanje vrijednosnim papirima, derivatima i robnim terminima, kao i opcije na bilo koji od ovih instrumenata. Pravilo također bankama ili osiguranim depozitarnim institucijama zabranjuje stjecanje ili zadržavanje vlasničkih udjela u hedge fondovima ili fondovima privatnog kapitala, uz izuzeće. Drugim riječima, cilj pravila je obeshrabriti banke od prekomjernog rizika tako što im zabranjuju korištenje vlastitih sredstava kako bi ove vrste ulaganja povećale profit. Volckerovo se pravilo oslanja na pretpostavku da ove špekulativne trgovinske aktivnosti ne idu u korist kupcima banaka.
Pravilo je stupilo na snagu 1. travnja 2014., s tim da su banke morale ispuniti zahtjeve do 21. srpnja 2015. - iako je Federalne rezerve od tada postavile procedure bankama da zatraže produljeno vrijeme za prelazak u potpunu usklađenost za određene aktivnosti i ulaganja. 30. svibnja 2018. članovi Odbora saveznih rezervi na čelu s predsjednikom Jeromeom (Jay) Powellom jednoglasno su izglasali prijedlog za popuštanje ograničenja oko Volckerovog pravila i smanjenje troškova za banke koje ga moraju poštivati. Cilj je, prema Powellu, "… zamijeniti pretjerano složene i neučinkovite zahtjeve modernijim zahtjevima."
Više o Volckerovim pravilima
Pravilo, kao što postoji, omogućava bankama da nastave sa tržištem, preuzimanjem ugovora, osiguravanjem rizika, trgovanjem državnim vrijednosnim papirima, bave se aktivnostima osiguravajućih društava, nude hedge fondove i fondove privatnog kapitala te djeluju kao agenti, posrednici ili skrbnici. Banke mogu i dalje nuditi ove usluge svojim klijentima kako bi ostvarili profit. Međutim, banke se ne mogu baviti tim aktivnostima ako bi to stvorilo značajan sukob interesa, izložio instituciju visokorizičnoj imovini ili trgovinskim strategijama ili stvorio nestabilnost u banci ili unutar cjelokupnog američkog financijskog sustava.
Ovisno o njihovoj veličini, banke moraju ispunjavati različite razine zahtjeva za izvještavanje kako bi objavile detalje o svojim pokrivenim trgovačkim aktivnostima. Veće institucije moraju provoditi program kako bi osigurale sukladnost s novim pravilima, a njihovi programi su podvrgnuti neovisnom testiranju i analizi. Manje institucije podliježu manjim zahtjevima sukladnosti i izvješćivanja.
Povijest Volckerovog pravila
Podrijetlo pravila datira iz 2009. godine kada je ekonomist i bivši predsjedavajući Feda Paul Volcker predložio uredbu kao odgovor na tekuću financijsku krizu (i nakon što su najveće nacije banke nakupile velike gubitke od svojih vlastitih trgovačkih oružja) kojima je cilj bio zabraniti bankama da špekuliraju. na tržištima. Volcker se na kraju nadao da će uspostaviti jaz između komercijalnog i investicijskog bankarstva - podjele koja je nekada postojala, ali je pravno raspuštena djelomičnim ukidanjem Glass-Steagallovog zakona 1999. godine.
Iako nije dio izvornog prijedloga tadašnjeg predsjednika Baracka Obame za financijski remont, Volckerovo pravilo podržao je Obama i dodao prijedlog Kongresa u siječnju 2010. godine.
U prosincu 2013., pet saveznih agencija odobrilo je konačne propise koji čine Volckerovo pravilo - Upravni odbor Federalnog sustava rezervi, Savezna korporacija za osiguranje depozita, Ured nadzornika valute, Komisija za trgovanje robnim budućnosti i Komisija za vrijednosne papire i razmjenu.
Kritika Volckerovog pravila
Volckerovo pravilo široko se kritiziralo iz različitih aspekata. Američka gospodarska komora tvrdila je u 2014. da analiza troškova i koristi nikada nije napravljena i da troškovi povezani s Volckerovim pravilom nadmašuju njegove koristi. U 2017. godini, najviši dužnosnik Međunarodnog monetarnog fonda za rizik rekao je da je teško primijeniti propise za sprečavanje špekulativnih uloga i da bi Volckerovo pravilo moglo nenamjerno umanjiti likvidnost na tržištu obveznica.
Federalna banka za financije i ekonomiju (FEDS) iznijela je sličan argument rekavši da će Volckerovo pravilo smanjiti likvidnost uslijed smanjenja aktivnosti tržišnih banaka. Nadalje, u listopadu 2017., Reutersovo izvješće otkrilo je da je Europska unija izmijenila nacrt zakona koji su mnogi okarakterizirali kao odgovor Europe na Volckerovo pravilo, pozivajući se na to da nije bilo predvidivog sporazuma. U međuvremenu, nekoliko izvještaja navodi blaži utjecaj od očekivanja na prihode velikih banaka u godinama nakon donošenja pravila - premda bi trenutni razvoj primjene pravila mogao utjecati na buduće poslovanje.
Budućnost Volckerovog pravila
U veljači 2017. američki predsjednik Donald Trump potpisao je izvršnu naredbu kojom je naložio tadašnjem ministru financija Stevenu Mnuchinu da pregleda postojeće propise financijskog sustava. Od izvršne naredbe, dužnosnici ministarstva financija objavili su više izvještaja u kojima se predlaže izmjena Dodda-Franka, uključujući preporučeni prijedlog da se bankama omoguće veća izuzeća u skladu s Volckerovim pravilom.
U jednom od izvještaja, objavljenom u lipnju 2017., Trezor je rekao da preporučuje značajne izmjene Volckerovog pravila, dodajući da ne podržava njegovo ukidanje i „načelno podržava“ ograničenja pravila o trgovanju vlasnicima. Izvještaj posebno preporučuje izuzeće iz Volckerovih pravila s manje od 10 milijardi dolara imovine. Riznica je također navela opterećenja usklađenosti s propisima stvorena pravilom i predložila pojednostavljenje i preciziranje definicija vlasničkog trgovanja i pokrivena sredstva uz omekšavanje propisa kako bi banke mogle lakše zaštititi od svojih rizika.
Od procjene iz lipnja 2017., Bloomberg je u siječnju 2018. izvijestio da je Trezorski ured nadglednika valute vodio napore na reviziji Volckerovog pravila u skladu s nekim preporukama riznice. Vremenska crta za sve predložene izmjene i dopune stupa na snagu ostaje nejasna, mada bi sigurno trebali trajati mjeseci ili godine. Glasanje Federalnog odbora za rezerve krajem svibnja 2018. postavlja temelje za šire poništavanje pravila kakvo jest.
