Široko očekivana prekida prodaje maloprodaje cigle i maltera usprkos internetskoj konkurenciji koju je vodila kompanija Amazon.com Inc. (AMZN) potaknula je značajnu kratku prodaju tih dionica. "Bilo je to gotovo kao da se ponašaju kao da niti jedan maloprodajni prostor ne može funkcionirati", rekao je Brad Lamensdorf, portfeljski menadžer u Ranger Alternative Managementu, za Financial Times. "To nije način na koji gledamo. Ima preveliki kapacitet, ali to ne znači da je maloprodajna nekretnina mrtva ", dodao je.
U donjoj tablici navedeno je 12 najvećih izgubljenih oklada na kratke rasprodaje dionica u maloprodaji u posljednjih 18 mjeseci. Isključuje Amazon, ali uključuje ostale mrežne igrače, prema podacima koje je tvrtka za financijsku analitiku S3 Partners podijelila s Investopedijom.
Mega gubici za kratke prodavače
(Od 21. kolovoza 2017. do 20. veljače 2019.)
- Target Corp. (TGT), gubitak od 886 milijuna dolaraWayfair Inc. (W), 878 milijuna dolara gubitkaKohl's Corp. (KSS), 863 milijuna dolara gubitka RH (RH), gubitak od 810 milijuna dolaraGrubHub Inc. (GRUB), gubitak od 689 milijuna dolara Home Depot Inc. (HD), 562 milijuna dolara gubitka''Reilly Automotive Inc. (ORLY), 558 milijuna dolara gubitkaAutozone Inc. (AZO), 553 milijuna dolara gubitkaMacy's Inc. (M), gubitka 508 milijuna dolaraDollar General Corp. (DG), 462 milijuna dolara gubitkaFive Below Inc. (PET)), Gubitak od 426 milijuna dolaraTJX Companies Inc. (TJX), gubitak od 396 milijuna dolara ukupno, od ukupno 12 dionica, 7.592 milijarde dolara gubitka
Značaj za investitore
"Bilo je prekomjerne reakcije u 2017.", tako je Jim Tierney, glavni direktor za investicije (CIO) koncentriranog američkog rasta u AllianceBernstein, stanje sažeo FT-u. Prema riječima Michaela Aronea, glavnog stratega za investicije u State Street Global Advisors, "to je lagana smrt od tisuće posjekotina papira, a ne ona vrsta" trgovačkog centra "koju je ta trgovina na početku predvidjela." Dodao je: "Maloprodaja je bila puno volatilnija nego što bi mnogi mogli očekivati. To zasigurno nije jedan put prema dolje."
Razdoblje studija koje su koristili S3 Partneri započelo je 21. kolovoza 2017. kada je SPDR S&P Retail ETF (XRT) dostigao četverogodišnji minimum. Od tog datuma do 20. veljače 2019. XRT je napredovao za 23, 1%. Taj skup u maloprodaji dionica, kako tradicionalnih, tako i on-line, donio je neto gubitak od tržnice od 11, 9 milijardi dolara za kratke prodavače, pri čemu je 7, 6 milijardi dolara (ili 64%) dobilo 12 gore navedenih dionica. Ove brojke isključuju Amazon.
Dok bankroti rastu u maloprodaji, neke od najvećih kompanija u industriji bilježe svoje najjače rezultate u godinama, od kojih su najpoznatiji Walmart Inc. (WMT). "Oni koji inoviraju i ulažu u e-trgovinu, marketing i društvene medije imaju tendenciju dobro", kaže Ken Murphy, menadžer fonda u Aberdeen Standard Investmentsu.
Zanimljivo je da najveći kumulativni gubitak u maloprodaji za kratke prodavače dolazi od samog Amazona, 3, 8 milijardi dolara. Amazon je bio u jedinstvenoj poziciji da bude i izuzetan konkurent koji odlaže konkurenciju u maloprodaji, podstičući kratku prodaju tih rivala, ali i zalihe koje su ocijenjene kao vrlo precijenjene i stoga teže padu. Taj pad još nije došao.
Prvih pet najboljih dobitnih kratkih opklada tijekom razdoblja studija S3 Partners bili su: GameStop Corp. (GME), dobit od 258 milijuna dolara; JC Penney Co. Inc. (JCP), dobit od 240 milijuna dolara; Big Lots Inc. (BIG), dobit od 172 milijuna dolara; Signet Jewelers Ltd. (SIG), također dobit od 172 milijuna dolara; i Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY), dobit od 167 milijuna dolara. Penney ima "ogromne prevelike kapacitete" po Bradu Lamensdorfu.
Gledajući unaprijed
Kao što je Jim Tierney rekao FT-u, "SAD je i dalje prekomjerno pohranjen. Više baza trgovina nije ekonomska. To će biti sekularni pritisak za godine koje dolaze. Za one trgovce koji nemaju digitalnu strategiju, to je samo pitanje vremena prije nego što padnu."
