U uobičajenom tijeku događaja, kako se volatilnost dionica povećava, birači dionica dobivaju više mogućnosti za iskorištavanje privremenih anomalija u cijenama radi dobiti. Unatoč tome, unatoč porastu od 50% indeksa volatilnosti CBOE-a (VIX) u 2018. godini, znatno manje aktivno aktivnih upravljanih uzajamnih fondova uspjelo je nadmašiti S&P 500 indeks (SPX) nego u 2017. godini, pokazuju podaci Bloomberga koji je izvijestio Business Insider (vidi ispod).
Izbirači zaliha su zgaženi
- 2018: 35% aktivno upravljanih uzajamnih fondova nadmašilo S&P 5002017: 42% aktivnih uzajamnih fondova nadmašilo S&P 500
Značaj za investitore
Iako veće promjene cijena teoretski pružaju više šansi za kratkotrajne špekulante i aktivne upravitelje fondova, izazov je odabir pravih dionica u pravim cijenama u pravo vrijeme. Čak i najstroža temeljna analiza usmjerena na otkrivanje podcijenjenih dionica urodiće plodom samo ako se ostatak tržišta složi i naknadno poveća cijene. Predviđanje reakcije ostatka tržišta dio je izazova za berače dionica.
Uz to, sve tvrtke podliježu makro silama koje su u velikoj mjeri, ako ne i u potpunosti, izvan njihove kontrole. Oni uključuju stanje opće ekonomije, promjene potrošačkih preferencija, vladinu politiku, političke preokrete i vremenske prilike, ako spomenemo samo neke. Neki promatrači tvrde da su takve makro nesigurnosti posebno porasle u 2018. godini, što je uspješno prikupljanje zaliha bilo posebno teško prošle godine. Među najvećim neizvjesnostima bile su, i nastavljaju biti, povezane s trgovinskim ratovima predsjednika Trumpa i zaoštravanjem novca od strane Federalnih rezervi.
Neizbježni rezultat neučinkovitosti menadžera za upravljanje investicijama bio je poticanje bijega na pasivno upravljanje razočaranim investitorima. Tijekom 12 mjeseci do studenog 2018. aktivni vlasnički fondovi zabilježili su odljev od više od 180 milijardi USD po Morningstar-u, kako izvještava Business Insider. U međuvremenu, vozila pasivne investicije uživala su u istom vremenskom okviru više od 320 milijardi dolara. Obitelj iShares ETF-ova koje nudi BlackRock objavila je rekordne mjesečne prilive u svaka od posljednja dva mjeseca 2018. godine.
Gledajući unaprijed
Žurba s pasivno upravljanim sredstvima predstavlja vlastitu opasnost. Kritičari upozoravaju da to stvara sve gužnije investicije u popularne dionice, te da ima tendenciju guranja procjena u segmente tržišta koji su već skupi. Kad investitori izgube samopouzdanje i odluče krenuti prema izlazima, lavina prodaje može poslati cijene u padu, vodeći još više valova prodaje.
