Za trgovce opcijama važno je razumjeti složenost koja okružuje opcije. Poznavanje anatomije opcija omogućava trgovcima da koriste ispravne prosudbe, a pruža im i više izbora za izvršavanje obrta.
Grci
Vrijednost opcije ima nekoliko elemenata koji idu ruku pod ruku s "Grcima":
- Cijena temeljnog osiguranja Vreme ekspiriranjaImplicirana volatilnostProstorna štrajk-cijenaDividendeIinteresirane stope
"Grci" pružaju važne informacije u vezi s upravljanjem rizikom, pomažući u rebalansu portfelja kako bi se postigla željena izloženost (npr. Zaštite od delta). Svaka Grčka mjeri način na koji portfelj reagira na manje promjene u određenom temeljnom faktoru, omogućujući ispitivanje pojedinačnih rizika.
Delta mjeri stopu promjene vrijednosti opcije u odnosu na promjene cijene predmetne imovine.
Gama mjeri stopu promjene delte u odnosu na promjene u cijeni imovine.
Lambda ili elastičnost odnosi se na varijantu postotka varijante u vrijednosti opcije u usporedbi s varijantom pertiletilne cijene temeljne imovine. To nudi načine izračuna poluge, koje se mogu nazvati i zupčanikom.
Theta izračunava osjetljivost vrijednosti opcije na prolazak vremena, faktor poznat kao "propadanje vremena".
Vege mjerači osjetljivosti na volatilnost. Vega je mjera vrijednosti opcije s obzirom na isparljivost osnovnog sredstva.
Rho ocjenjuje reaktivnost vrijednosti opcije na kamatnu stopu: ona je mjera vrijednosti opcije u odnosu na bezrizičnu kamatnu stopu.
Stoga, koristeći model Black Scholes (koji se smatra standardnim modelom za ocjenjivanje opcija), Grci su razumno jednostavni za određivanje i vrlo su korisni za dnevne trgovce i trgovce derivatima. Za mjerenje vremena, cijene i hlapljivosti, delta, theta i vega su učinkoviti alati.
Na vrijednost opcije izravno utječu "vrijeme do isteka" i "nestabilnost", gdje:
- Duže vremensko razdoblje prije isteka povećava vrijednost i opcija poziva i poziva. Suprotno tome također je slučaj, jer je kraće vremensko razdoblje prije isteka pogodno za stvaranje vrijednosti i opcija poziva i poziva. Kada postoji povećana volatilnost, povećava se vrijednost oba poziva. i put opcije, dok smanjena volatilnost dovodi do smanjenja vrijednosti i call i put opcija.
Cijena temeljnog vrijednosnog papira ima različit učinak na vrijednost opcija poziva u odnosu na ponuđene opcije.
- Obično, kako cijena vrijednosnog papira raste, odgovarajuće opcije ravnopravnog poziva slijede ovaj porast dobivanjem vrijednosti, dok opcije padaju u vrijednosti. Kada padne cijena vrijednosnice, obrnuto je istina, a opcije izravnih poziva obično doživljavaju pad vrijednosti, dok staviti opcije porast vrijednosti.
Opcija Premium
To se događa kada trgovac kupi opcijski ugovor i uplati prodavatelju ugovora o opciji unaprijed. Premija ove opcije varira, ovisno o vremenu kad je izračunata i na kojim se tržištima opcija kupuje. Premija se čak može razlikovati na istom tržištu, na temelju sljedećih kriterija:
- Je li opcija dostupna, bez novca ili bez novca? Opcija u novcu prodavat će se s većom premijom, jer je ugovor već profitabilan i ovoj dobiti može odmah pristupiti kupac ugovora. Suprotno tome, opcije za novac ili bez novca mogu se kupiti za nižu premiju. Koja je vremenska vrijednost ugovora? Jednom kada opcijski ugovor istekne, on postaje bezvrijedan, pa postoji razlog da što je dulje vrijeme do isteka roka, to će viša premija biti. To je zato što ugovor sadrži dodatnu vremensku vrijednost jer ima više vremena u kojem opcija može postati profitabilna. Koja je tržišna razina volatilnosti? Premija će biti veća ako je tržište opcija više nestabilno jer postoji veća mogućnost veće dobiti od opcije. Primjenjuje se i obrnuto - niža volatilnost znači niže premije. Volatilnost tržišta opcija određuje se primjenom različitih raspona cijena (potrebni su dugoročni, nedavni i očekivani rasponi cijena) na odabir modela volatilnih cijena.
Opcije pozivanja i slanja nemaju odgovarajuće vrijednosti kada dosegnu međusobne cijene ITM, ATM-a i OTM-a zbog izravnih i suprotstavljenih učinaka pri prelasku između krivulja nepravilne distribucije (primjer ispod), čime postaju neujednačene.
Štrajkovi - O broju štrajkova i povećanja između štrajkova odlučuje se razmjenom na kojoj se trguje proizvodom.
Opcije Modeli određivanja cijena
Kada se koriste povijesna volatilnost i podrazumijevana volatilnost u svrhu trgovanja, važno je primijetiti razlike koje podrazumijevaju:
Povijesna volatilnost izračunava stopu po kojoj se predmetna imovina kreće tijekom određenog razdoblja - pri čemu se godišnja standardna odstupanja promjena cijena daje u postotku. On mjeri stupanj volatilnosti predmetne imovine za određeni broj prethodnih dana trgovanja (izmjenjivo razdoblje), prije svakog datuma izračuna u informacijskoj seriji, za odabrani vremenski okvir.
Pod impliciranom volatilnošću kombinirana je buduća procjena obujma trgovanja predmetnom imovinom, pružajući mjerenje kako se može očekivati da će se prosječno odstupanje dnevnog standardnog odstupanja mijenjati između vremena izračuna i datuma isteka opcije. Kada se analizira vrijednost opcije, podrazumijevana volatilnost jedan je od ključnih čimbenika koje trgovac dnevno mora uzeti u obzir. Pri izračunu podrazumijevane volatilnosti koristi se model određivanja opcija, uzimajući u obzir troškove premije opcije.
Postoje tri često korištena modela teorijskih cijena koje trgovci mogu koristiti kako bi izračunali podrazumijevanu volatilnost. Ti su modeli Black-Scholes, Bjerksund-Stensland i Binomial. Proračun se vrši korištenjem algoritama - obično korištenjem mogućnosti novca ili poziva najbližeg novca i stavljanja novca.
- Model Black-Scholes najčešće se koristi za opcije u europskom stilu (ove se opcije mogu koristiti samo na dan isteka). Model Bjerksund-Stensland učinkovito se primjenjuje na opcije američkog stila, koje se mogu koristiti u bilo koje vrijeme između otkupa ugovora i datuma isteka. Binomalni model prikladno se koristi za opcije u američkom, europskom i bermudanskom stilu. Bermudan je pomalo na sredini puta između mogućnosti europskog i američkog stila. Bermudanska opcija može se iskoristiti samo u određene dane tijekom ugovora ili na datum isteka.
